沃倫.巴菲特 (Warren Buffett)現(xiàn)在是全世界最富有的人。不出所料，這則新聞催生出了一大批有關(guān)他節(jié)儉習(xí)慣的故事：櫻桃可樂(lè)、全熟的牛排，以及奧馬哈那間住了50年的平 房。這里有一點(diǎn)需要說(shuō)明：巴菲特最感興趣的是生意，而不是由此帶來(lái)的財(cái)富。在這一點(diǎn)上，他和已經(jīng)讓出世界首富位置的比爾.蓋茨 (Bill Gates)很相似。錢是一種積分方式，它自身并不是目標(biāo)：巴菲特曾說(shuō)過(guò)，樂(lè)趣在于看著錢在增長(zhǎng)。
據(jù)說(shuō)，阿爾伯特.愛(ài)因斯坦(Albert Eistein)曾觀察到，復(fù)利是宇宙間最強(qiáng)大的力量。而巴菲特的節(jié)儉則讓復(fù)利煥發(fā)出自身的魔力。他在伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)任職期間，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500 Index)的平均總回報(bào)率為10%。如果將收益進(jìn)行再投資，在42年之內(nèi)，你的股值會(huì)翻上67倍。但如果你的投資收益率為上述比率的兩倍（就像巴菲特那 樣），你的財(cái)富增長(zhǎng)就不僅是67乘以2，而是67的平方，達(dá)到了4500倍。正是這樣的投資算術(shù)，才讓巴菲特成了世界上最富有的人。
這種計(jì)算方式說(shuō)明了更微妙的一點(diǎn)。巴菲特的財(cái)富并非來(lái)自經(jīng)營(yíng)一項(xiàng)投資管理業(yè)務(wù)，而是來(lái)自他在自己管理的基金中所占有的份額。想像一下，他如果采取更 為傳統(tǒng)的投資管理結(jié)構(gòu)，收取2%的管理費(fèi)用，以及私人股本和對(duì)沖基金業(yè)內(nèi)通行的20%業(yè)績(jī)提成，那么，這筆620億美元的財(cái)富當(dāng)中，有多少會(huì)屬于作為經(jīng)理 人的巴菲特——巴菲特投資管理公司(Buffett Investment Management)；又有多少屬于作為投資者的巴菲特——巴菲特基金會(huì)(Buffet Foundation)的呢？
答案令人震驚。按照上述“2%和20%”的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，巴菲特投資管理公司和巴菲特基金會(huì)將分別得到570億美元和50億美元。以14%而不是20% 的收益率來(lái)計(jì)算復(fù)利，其結(jié)果是導(dǎo)致基金的累計(jì)價(jià)值減少90%以上。當(dāng)然，這樣一來(lái)，不管巴菲特投資管理公司怎樣充分地再投資，其自己的基金價(jià)值也不可能增 長(zhǎng)到570億美元。也許公司還需要支付獎(jiǎng)金。還有各種生日宴會(huì)！史蒂夫.施瓦茨曼（Steve Schwarzman，私人股本公司百氏通的聯(lián)合創(chuàng)始人——譯者注），你自己傷心去吧：奧馬哈絕不會(huì)發(fā)生這樣的事情。
你也許會(huì)辯稱，巴菲特投資管理公司這種看似不成比例的份額是有理可循的：畢竟，它經(jīng)營(yíng)得非常好。因此，不妨假設(shè)一下巴菲特是個(gè)平常之輩，而他的業(yè)績(jī) 遵循標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)10%的回報(bào)率。如此一來(lái)，他的財(cái)富將會(huì)減至9.3億美元，低于福布斯(Forbes)富豪榜的下限。然而，在這筆數(shù)目小得多的財(cái) 富當(dāng)中，只有1.7億美元屬于投資者：巴菲特投資管理公司仍將占得7.6億美元的主要份額。
再退一步，假設(shè)巴菲特根本不行。如果平均年收益率為5%，那么，巴菲特基金會(huì)將只有可憐的3200萬(wàn)美元可以提供給比爾.蓋茨的慈善基金。然而，無(wú)能且吝嗇的巴菲特投資管理公司仍可以積累8200萬(wàn)美元的資產(chǎn)。
這些計(jì)算的結(jié)果令人稱奇，也讓人迷茫。但是，在收取費(fèi)用之前進(jìn)行復(fù)利，和收取費(fèi)用之后進(jìn)行復(fù)利，在經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)一段時(shí)期之后，會(huì)積累巨大的差別。上述愛(ài)因斯坦的引言當(dāng)然不足為信，但它的意思卻含有真理的成分。
本杰明.富蘭克林(Ben Franklin)發(fā)現(xiàn)了電，也許它才是宇宙中最強(qiáng)大的力量。但富蘭克林對(duì)復(fù)利的印象也殊為深刻。他曾將資產(chǎn)交給波士頓市與費(fèi)城市打理，來(lái)進(jìn)行100年的 積累。富蘭克林確實(shí)曾說(shuō)過(guò)，生命中只有死亡和稅收是必然之事。他也許還曾補(bǔ)充過(guò)另一種必然性：在經(jīng)歷足夠長(zhǎng)的時(shí)間之后，你的投資經(jīng)理將比你更富有。當(dāng)富蘭 克林立下規(guī)矩，不允許任何人收費(fèi)管理他的遺產(chǎn)時(shí)，他的腦子里肯定有過(guò)這種念頭。
富蘭克林也許對(duì)巴菲特的樸素智慧感同身受。這位“奧馬哈圣賢”(Sage of Omaha)不用收取管理費(fèi)用，就已經(jīng)比所有人都掙到了更多的錢。長(zhǎng)期看來(lái)，來(lái)自投資者以及被投資公司的信任，也許才是最具價(jià)值的資產(chǎn)。而貪婪也許是財(cái)富的敵人。
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