中國投資成績出色的ETF實(shí)盤指導(dǎo)財(cái)富公號：定投十年十倍（ dtsnsb ）. 利用市場估值與投資者情緒變化，對ETF指數(shù)長期持有，低買高賣，做多中國，這是最適合懶人小白的財(cái)富自由之路。
第三輪：定投ETF十年十倍計(jì)劃
選了7家銀行，分別是：招商銀行，興業(yè)銀行，農(nóng)業(yè)銀行，工商銀行，民生銀行，寧波銀行，南京銀行。對比了過去10年的PE，PB，股息率，市值，前復(fù)權(quán)股價(jià)的變化，來看看過去十年銀行估值怎么變化的。過去十年投資銀行，業(yè)績怎么樣。
1、銀行股過去10年P(guān)E變化。
先把時(shí)間線拉長，看看20年P(guān)E的變化。最直觀的感覺是，一個(gè)大下坡路，從2008年最高的50倍以上，到現(xiàn)在都5-6倍。PE下降了90%啊。粗略的看，2015-2020年P(guān)E基本上就穩(wěn)定了，拉出了一條地平線。
拉近時(shí)間，來看最近10年的PE。拉近看，這10年P(guān)E還是有起伏的。比如2015年銀行的PE也翻倍了。
當(dāng)前PE最高是寧波銀行11倍，最低是民生銀行，只有4.7倍。
2、銀行過去10年P(guān)B變化。
還是先看20年P(guān)B變化，跟PE差不多，從2008年開始一路下滑，到2013年后基本穩(wěn)定，畫出一條地平線。
可以看出來的是，現(xiàn)在的PB是20年歷史最低。
再拉近時(shí)間看10年的PB變化。拉近時(shí)間后看得更加清楚，好幾個(gè)銀行的PB處于歷史最低，比如民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行，興業(yè)銀行等。
當(dāng)前PB最低的是民生銀行0.57倍，最高寧波銀行1.77倍。
民生銀行和寧波銀行在PB，PE都處在最低和最高。
3、銀行過去5年股息率變化。
整個(gè)銀行股過去5年股息回報(bào)比較穩(wěn)定，基本上在3.7%這個(gè)中軸線變化。這已經(jīng)是一個(gè)很高很高的回報(bào)率了，十年國債的收益現(xiàn)在遠(yuǎn)低于銀行的股息。這也是我認(rèn)為當(dāng)前A股可能成為全球資產(chǎn)避風(fēng)港的原因。去哪里找A股銀行這樣估值低，股息高的投資產(chǎn)品呢？
4、銀行股10年股價(jià)（前復(fù)權(quán)）變化。
以2010年7月15日的股價(jià)跟今天對比。所有銀行都是正收益。
最低的股價(jià)收益工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行，也有2.5倍。最高的寧波銀行達(dá)到了恐怖的5倍。興業(yè)銀行，民生銀行，南京銀行，都在3倍多，招商銀行4.5倍。
取均值3.5倍吧，10年3.5倍，還需要加上這10年的分紅再投入收益。這樣十年的收益會高于3.5倍。
過去10年銀行股收益已經(jīng)非常高了，年均收益差不多15%。
5、銀行股過去10年市值變化。
過去10年，這7個(gè)銀行股的市值都提高了不少。最高的還是寧波銀行4.9倍，最低的是工商銀行1.33倍，看來宇宙第一大行確實(shí)有點(diǎn)太大象了，很難起舞啊。
股份行基本上都在2.5倍左右。所有銀行的市值過去10年的趨勢都是一致上漲的。
這樣的趨勢還是在銀行PE一直下降的情況下取得的，假設(shè)銀行股的估值（PE）不是一直下降，而是保持在12倍的合理估值，市值會比現(xiàn)在翻倍。
可見，銀行過去10年內(nèi)在價(jià)值增長比市值增長快（要不然在估值下降的背景下，市值很難增長）。
6、銀行股過去10年估值變化結(jié)論。
通過以上比較7家銀行過去10年的估值變化可以得出以下結(jié)論：
- PE，PB處在歷史最低，已經(jīng)在地平線下好幾年了。
- 股息達(dá)到了5%附近，股息回報(bào)驚人。
- 過去10年，即便估值下降，銀行的股價(jià)還是漲幅不錯(cuò)（并不是大家說的10年不漲），長期投資回報(bào)不錯(cuò)。
- 展望未來，如果銀行能實(shí)現(xiàn)比過去10年更好的業(yè)績，那么估值修復(fù)和業(yè)績修復(fù)帶來的戴維斯雙擊可期待。
在當(dāng)前全球股市動(dòng)蕩背景下，A股銀行是全球資產(chǎn)最好的避風(fēng)港。
作者：馬克陳
聯(lián)系客服
