在寬松流動(dòng)性以及避險(xiǎn)資金推動(dòng)下，金價(jià)各項(xiàng)數(shù)據(jù)迎來(lái)“高光時(shí)刻”。

從去年12月起算，短短三個(gè)月時(shí)間，COMEX金價(jià)漲幅超過(guò)1500個(gè)基點(diǎn)，近日更是突破性上漲一舉拿下1600美元整數(shù)關(guān)口，刷新七年高點(diǎn)。

決定黃金價(jià)格的因素有很多，包括美元價(jià)格、政治局勢(shì)、通貨膨脹、供給因素。那本輪金價(jià)上漲的背后邏輯是什么？我認(rèn)為主要是以下五個(gè)原因。

1、 大水漫灌式貨幣政策導(dǎo)致資產(chǎn)荒

從全球貨幣政策的角度來(lái)看，去年美聯(lián)儲(chǔ)由于擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，年內(nèi)實(shí)行三次降息，預(yù)計(jì)今年還有兩次。如果銀行提供的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益降低，儲(chǔ)戶存錢(qián)的欲望就會(huì)降低。

這部分錢(qián)無(wú)非是兩個(gè)去處，要么是去做股權(quán)配置，要么是進(jìn)入貴金屬市場(chǎng)，年后股市和金市都呈現(xiàn)輪動(dòng)上漲的格局，都表明資金在里面反復(fù)倒騰。從銀行出去的錢(qián)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好升高時(shí)買(mǎi)股票、出現(xiàn)調(diào)整時(shí)配置黃金?？傊瑘?chǎng)外的錢(qián)變多，可選擇購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)總量基本不變，就會(huì)形成資產(chǎn)荒現(xiàn)象。錢(qián)多可配置資產(chǎn)少，供需關(guān)系供小于求決定金價(jià)上漲。

2、利率下行背景下，黃金抗通脹屬性若隱若現(xiàn)

在全球貨幣超發(fā)背景下，就會(huì)引起通貨膨脹，有生活經(jīng)驗(yàn)的人都能感覺(jué)到今年豬肉價(jià)格和前幾年的變化。連豬都漲了更何況金子呢？黃金的本質(zhì)就是一種大宗商品，而現(xiàn)階段每年全世界黃金開(kāi)采量是一定的，這就界定了它是一種獨(dú)立的、有限的資源，具備很強(qiáng)的抗通脹屬性，是資產(chǎn)保值增值的利器。另外，黃金是一種無(wú)息資產(chǎn)，黃金不會(huì)生小黃金，但如果市場(chǎng)利率降低，因買(mǎi)入黃金而損失的利息錢(qián)就會(huì)減少，也會(huì)推升黃金的買(mǎi)需。

3、 各國(guó)央行買(mǎi)黃金為去美元化支付體系鋪路

從央行外匯存儲(chǔ)角度來(lái)看，各國(guó)都在積極加大現(xiàn)貨黃金的配置，為去美元化做準(zhǔn)備。近些年美國(guó)一直濫用美元霸權(quán)，發(fā)鈔讓全世界替他買(mǎi)單，買(mǎi)入黃金是為了打破對(duì)單一美元結(jié)算體系的依賴。站在國(guó)家戰(zhàn)略層面，以俄羅斯為例，美俄關(guān)系持續(xù)緊張，俄羅斯拋售美債買(mǎi)入黃金是防止自身資產(chǎn)被美國(guó)匯率操縱。其他諸如歐洲央行、中國(guó)人民銀行買(mǎi)入黃金更多的是出于資產(chǎn)多元化配置的考量。近年來(lái)，美國(guó)利用美元支付體系優(yōu)勢(shì)，到處擼羊毛，可以預(yù)料到，未來(lái)美元霸主地位會(huì)遭到全世界更多的挑戰(zhàn)，各國(guó)對(duì)黃金的重視程度有所提高。

4、 國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩不安，避險(xiǎn)需求推升金價(jià)上漲

從國(guó)際局勢(shì)來(lái)看，歐洲那邊英國(guó)無(wú)協(xié)議脫歐擔(dān)憂情緒以及歐元區(qū)疲軟的經(jīng)濟(jì)前景陰霾揮散不去，這可能會(huì)使得歐洲市場(chǎng)的避險(xiǎn)資金再次流入黃金。此外，美國(guó)近幾年一直對(duì)中東伊朗實(shí)施制裁，市場(chǎng)上有句話叫做，大炮一響，黃金萬(wàn)兩，現(xiàn)階段國(guó)際局勢(shì)還是處于高度緊張狀態(tài)，一旦這種恐慌情緒被放大，黃金這類避險(xiǎn)資產(chǎn)會(huì)直接受益，可以說(shuō)外圍動(dòng)蕩局勢(shì)是黃金價(jià)格上漲的助燃劑。

5、 股市與貴金屬市場(chǎng)存在蹺蹺板效應(yīng)

近期在全球放水的背景下，股市持續(xù)大漲。但一些龍頭企業(yè)的財(cái)報(bào)可能并不與其快速上漲的股價(jià)相匹配，比如說(shuō)周二蘋(píng)果剛發(fā)布的營(yíng)收預(yù)警，獲利盤(pán)過(guò)多加上業(yè)績(jī)不及預(yù)期，可能使得股市出現(xiàn)回調(diào)，短線打擊市場(chǎng)對(duì)股權(quán)資產(chǎn)配置的熱情。那這一部分熱錢(qián)出來(lái)還是不可能回流銀行，會(huì)尋找其他套利機(jī)會(huì)，顯然貴金屬市場(chǎng)里的黃金是一個(gè)價(jià)值洼地。目前黃金價(jià)格和2011年最高點(diǎn)1900相比還有至少20%的空間，這10年里貨幣貶值多厲害，相信投資者都有體會(huì)，資金完全存在高低位切換可能。

所以，未來(lái)黃金大概率還是繼續(xù)升值的，目前倫敦金已經(jīng)突破了近7年的高點(diǎn)，主力絕不是慈善家，只是給套牢盤(pán)解套那么簡(jiǎn)單，短線震蕩后不改向上的趨勢(shì)。

從技術(shù)看，國(guó)際黃金月線級(jí)別處于多頭格局，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間整理后，成功突破前高，突破后價(jià)格就會(huì)順勢(shì)上沖，希望投資者把握黃金牛市交易機(jī)會(huì)。