今天我要向大家介紹的，是美國共有基金之父羅伊紐伯格，享年107歲，20世紀27個牛市26個熊市，唯一一個在1929年經(jīng)濟大衰退和1987年股票市場大崩盤中安然無恙，68年來從未虧過一分一毫。
羅伊.紐伯格于1903年生于美國，并于1929年加入華爾街，他是一位以十五萬美金身家成長為十六億美金的投資家。他既沒上過大學，又沒進過商科，但是他堅持讀書。他的成功，并不只是因為他的財富，而是因為他的長壽，他的家庭幸福。
在股災中“淘金” 創(chuàng)辦美國共同基金
羅伊紐伯格于903年七月二十一日在美國康涅狄格州降生。十來歲那年，雙親先后離世，留給他一套三萬美金的家產(chǎn)和幾只藍籌股，成了他“淘金”的本錢。
1929年3月，羅伊·伯格以26歲的年齡進入華爾街，雖然他看到了美國大衰退，但他還是決定在那里工作。在經(jīng)濟大衰退前，羅伊紐伯格拋售了他所有的不動產(chǎn)一期按揭證券，盡管這些證券每年的回報率高達5.5%。而馮宇則將所有的錢，都投入到了股市中。到一九二九年五月，他已從股市中獲得五千元。但是當大衰退來臨時，那5000美金迅速消失了。
這時，羅伊·紐伯格發(fā)現(xiàn)美國無線電公司的股價也從最高的574美元跌落到不足500美元，并且該公司出現(xiàn)一股分裂成五股的資本分散轉移。當時，他認為無線電這種產(chǎn)品不過是一種新型的工具，不太好用，沒有前景。當分裂后的股票價格跌至100美元時，他賣空了300股的無線電股，這正好等于他持有的3萬美元市值的藍籌股。在這段時間里，羅伊·紐伯格發(fā)現(xiàn)，美國廣播公司的股價也從最高值574美元下降到低于500美元，并且該公司還被分為5個不同的部門，用于轉移資本。當時，他認為無線電不過是個新發(fā)明，沒有什么用，也沒有什么希望。
在拆分之后，股價跌至一百美元時，他賣出了三百份 BBC的股份，正好是三萬美元。后來，廣播公司的股票跌到了2美元一股，這證明羅伊.紐伯格當時的選擇是對的。他用自己在廣播上賺到的錢來彌補藍籌股票的損失。這也是他第一次做對沖，幫助他在經(jīng)濟大衰退中幸免于難。這不僅保住了他的資金，而且讓他在股市上更加自信。
羅伊.紐伯格在1930-1940年間為哈里-斯蒂格里茨公司效力的十年中，他在投資方面的經(jīng)驗教會了他如何看清事情的真相，而不僅僅是表面現(xiàn)象。他表示，市場有其自身的規(guī)則，正如海洋中的波浪，股票數(shù)月一變，投資人必須完全適應波動，方能獲勝。
20世紀50年代，羅伊.紐伯格就將共同基金視為一種極好的、精明的投資方法，這種方法能將許多人的錢集中到一個單一的基金里，這樣就能讓較小的投資者同時擁有較大企業(yè)發(fā)行的各種債券。但是，在那個時候，互惠基金存在著8.5%的預付款的嚴重缺陷。他需要支付百分之八點五的手續(xù)費，然后這些手續(xù)費就會進入到銷售人員的口袋中，所以他還能拿到百分之九一點五的資金。
根據(jù)羅伊.紐伯格的說法，預先支付傭金對建立信任、激勵投資都是不利的，因為傭金并沒有支付給基金的管理者，也沒有作出投資決定的人，而會流入基金賣家的口袋，所以沒有提前支付的必要。他相信，應當存在一種可以通過向投資人提供回報而盈利的基金，而非一開始就收取一定的傭金。
因此，他希望成立一個互惠基金，而不需要預先支付傭金。這個方法在那個時代是前所未有的。在堅持不懈的努力下，羅伊.紐伯格在1950年6月1日創(chuàng)立了“保護者”互惠基金，并設立了一家不收取8.5%的預付款的互惠基金。
雖然基金在發(fā)展的初期發(fā)展比較緩慢，但是，經(jīng)過一段時間的發(fā)展，大家已經(jīng)意識到，對“保護者”型基金進行投資是一種明智的選擇。“保護者”互惠基金最初以150,000美金起家，在數(shù)年內擴大至1百萬美金。截止到08年八月，這家公司已經(jīng)擁有2300億美元以上的基金。
成功來自于對生活的好奇心
94歲時，紐伯格回憶起他的人生，說道：“直到現(xiàn)在，我都還清楚地記得，我是多么地不喜歡我的50歲生日。50，五十年了！好老??！我那時的年紀要大得多。我還是每天都要去工作。對我來說，工作是一種樂趣。華爾街的交易激發(fā)了我的好奇，我覺得這尤其有趣和刺激。我還是很享受賺錢的樂趣，我希望大家都可以賺到自己想要的錢，并且將這些錢花在有意義的事情上，這不僅僅是為了自己，更是為了幫助別人。我覺得這就是生活中的真實樂趣?！?/p>
他既不是一名大學生，也不是一名商校學生。那他是怎么做到的？他說：“我之所以成功，是因為我有一顆對人生充滿好奇的心，做股票需要有一種高度的直覺；而這一點，就要求你將自己當作一名學生來培養(yǎng)。就是從那時起，我在巴黎開始，我不停地學習，我研究人，我研究生活，我觀察，我傾聽，我讀雜志。我從來都不覺得學習是一件浪費時間的事情?！?/p>
紐伯格的一天“清單”
與股票市場上的出色表現(xiàn)相比，人們更多地將注意力放在了紐伯格的“長命百歲”上。以前曾被問及紐伯格長壽的秘密，而他的答案就是“因為汽車而幾乎絕跡的一項體育活動”，那就是步行。據(jù)紐伯格自己說，他和父親在一起的時間僅有12年。他的父親活著的時候，常常用富蘭克林的一句話來教育他：“早睡早起有益于健康”。紐伯格年輕的時候認為這是正確的，而如今他認為這是更加正確的。
紐伯格從來不晚起，他在早晨5:30到6點間醒來，一醒來就進行適量的運動，接著就去洗澡。然后他打開美國有線新聞網(wǎng)，觀看早間新聞，了解昨天晚上的情況。
七點鐘正點進餐，在進餐的時間里，盡量把《紐約時報》，《華爾街日報》和《投資者商報》這三家報紙看完。如果沒有完成，后面的兩篇文章將被送到他們的辦公室。他一般都會把《紐約時報》停下來看一遍，然后把星期二的那篇科學文章拿給一個對科學很有研究的司機。
七點五十至八點，最晚八點，他和他的朋友在中心公園散步。中心公園的面積小于五大街，是個很好的步行場所。到了80歲，先生仍然可以走路。老爺子雖然已經(jīng)九十多了，但是走在大街上的人還是很多。和他同行的還有艾爾.費恩曼，還有阿貝.康納，他們都是他的老朋友，在他看來，他們都是好人，都是聰明人，都是成功的生意人。他們步行大約八點半，之后就各走各的路。八點四十五分，當他抵達公司時，他立即打開了計算機，為明天的工作做好準備。
一周三次（星期一，星期三，星期五），從下午的17:00到17:45，他會在戶外與一位私人健身教練一起鍛煉身體，這45分鐘內，他會完成42個動作。有的一節(jié)長達一分鐘，有的短于一分鐘。這個游戲要花45塊錢，也就是1塊錢一分鐘，但他覺得物有所值。下面是一種人人都可以進行的簡單鍛煉：
1、向后靠在椅子上，抬起一只腳，彎下身子，雙腳蹬地。如此反復十次，然后再換一只腳。
2、從椅子上站起來，連續(xù)坐20個小時以上。
3、仰臥于沙發(fā)，雙臂環(huán)抱膝蓋，直抵胸口，共24次。
4、舉起1-2千克重量。
這四個動作和其它的38個動作一起，你可以站著，躺著，或坐著。他還特別強調，為了能夠更快更長時間地行走，他的雙腿需要更多的鍛煉。
成功投資十大原則
紐伯格認為，投資切記盲目跟風，否則極容易成為市場待宰的羔羊。
01
了解自己
我想，我的個人品質是可以到華爾街去工作的。在我買“奧特曼”的時候，我將手中的股份全部變現(xiàn)，然后再變現(xiàn)成股份。對我來說，交易是一種直覺，一種天賦，一種果斷。這和需要耐心的長期投資不同。當你將所有復雜的事情都考慮清楚之后，你才是最好的投資對象?？简災愕男男?，心性。
你有沒有投機取巧的心態(tài)？你會因為危險而擔心嗎？你必須100%誠實的回答自己的問題。你應當沉著冷靜地作出判斷，冷靜不等于愚鈍。有時候一個動作很快。穩(wěn)重意味著在現(xiàn)實條件下作出謹慎的判斷。如果你提前做好了充分的準備，那么做出決定并不是什么難事。
感覺不對，就趕緊進場，股票市場的調整程序，跟房地產(chǎn)不同，不是一個漫長的過程。只要你愿意，隨時都可以離開這里。你必須有更大的能量，更快地對數(shù)字做出反應，以及更多的常識。你要對自己所從事的工作感興趣。
一開始，我并不是沖著賺錢來的，只是因為我不愿失去，只愿獲得勝利。投資者要想獲得成功，必須要有足夠的知識與經(jīng)驗。你應該選擇你所熟悉的行業(yè)，而不是你所不了解的行業(yè)，也不是你所不了解的行業(yè)。
由于我對國外的市場不太熟悉，我很少在國外的股票市場進行交易。我基本上把錢都投在了國內。我在海外的投資，也是透過國內的公司。他們大多是全球性的公司，比如 IBM，其半數(shù)的利潤都來自于國外。
在現(xiàn)代藝術中，個性起著舉足輕重的作用。例如指數(shù)型基金、標準普爾500等股指期貨等.如何選擇，比起二三十年前，它的重要性要大得多。，我不會給私人投資者任何忠告。在你真的開始投資前，你還得先檢驗自己的生理和心理素質。健康的體魄是你作出正確判斷的依據(jù)，千萬別小看這一點。
02
向成功的投資者學習
即便是那些成功的投資人，到了這個十年末，很多人的日子也不好過。我跟很多人談過話，只有很少一部分人認為，即使在1996年股市不斷上漲的時候，他們仍然能夠掌握股市的狀況。
很多一度風光無限的投資人，現(xiàn)在都面臨著困境。不管怎樣，他們的經(jīng)歷給了我們很多啟示，特別是在90年代，在那個瘋狂的年代。
這些投資的成功者最終會成為成功者。洛威·普萊斯之所以成功，是因為他重視新興產(chǎn)業(yè)的成長性；格雷厄姆信奉的是根本的價值觀法則；沃倫。巴菲特在哥倫比亞大學讀書時，仔細研讀他的導師格雷厄姆所傳授的教訓。喬治。索羅斯在國際金融中應用了自己的理念和理論；羅杰斯找到了軍工股，并向他的上司索羅斯提出了他的觀點和分析——兩人各有各的發(fā)財之道。
03
“羊市”思維
你可以從那些成功的投資人那里學到一些東西，但是不能盲從。由于你的性格，你的需求和其他人不一樣。你可以在成功與失敗中學習，并在其中選擇適合自己，適合自己的環(huán)境。
散戶對某只股票的影響力，有時候會使其波動10%，但是這種波動很短暫，通常在一天之內，最多一周之內。這樣的市場不會是牛市，也不會是熊市。
我把這種市集叫做“羊市”。有時候，綿羊會被宰殺，有時候，綿羊身上的毛也會被剃光。有時候還能僥幸逃過一劫，把毛留了下來。“羊市”在一定程度上和服裝行業(yè)相似。時尚大師們設計一種新的時尚，二流的設計師們復制一種新的時尚，數(shù)以百萬計的人追求這種時尚，因此，一條裙子就會變得很長，又變得很短。
千萬別小看股市中的心理作用，買進的人比賣出的人更緊張，反過來也是一樣。除了經(jīng)濟數(shù)據(jù)、股票分析等之外，還有很多其他的因素會影響買方和賣方的判斷。
在羊市里，大多數(shù)人都是這么想的。他們認為，多數(shù)人肯定能排除一切障礙，找到最好的解決辦法。這么想很危險，很可能會錯失良機。想象一下，大部分人都是一群體制內的人，有時候，他們會把彼此牽扯進來，變成自己的受害者。
04
堅持長線思維
只關注短期，很容易忽視長期的投資。通常情況下，一家公司都會投入大量的資金，做長期的投資，但是這也會帶來一些短期的影響，如果這種影響占據(jù)了主要的位置，那么就會對公司的發(fā)展和未來產(chǎn)生不利影響。
盈利要靠長期投資，靠有效管理，靠把握機會。如果這樣做了，短期投資將不再是主流。
如果對一只熱門股票進行小規(guī)模的分析，發(fā)現(xiàn)其業(yè)績沒有達到一個季度，則市場的恐慌將導致股票價格的下降。
05
及時進退
何時進場買入？何時是拋售股票，在市場外觀望的好時機？時間點不能決定一切，但是時間點卻能決定很多東西。這也許是一筆不錯的長期投資，但如果你在不恰當?shù)臅r機買了，那就糟糕了。有時候，你買了一只風險很高的股票，也能賺到錢。一個好的股票分析師在不跟隨市場大勢的情況下也能表現(xiàn)出色，但是，跟隨大勢的話，就會容易多了。
一名投機者或投資人往往能獲得成功，因為他們在股市走弱時，就會花很多錢買進，從而能以相同的錢換取更多的股份。反之，投資者則會在強市中以較高的價格拋售手中的股票，以較低的價格拋售，從而獲得較高的利潤。這個道理非常簡單。
對機會的把握，一方面是出于本能，另一方面則是出于本能。時間的選擇取決于個人的想法。在一個經(jīng)濟活動中，上升的趨勢可以是下降的趨勢，下降的趨勢可以是下降的趨勢。
直覺有多重要？一位著名的經(jīng)濟學家，保羅.塞繆爾森，曾經(jīng)說過，股票市場“曾八次預示著最近三次大蕭條”，這是非常準確的。因此，一瞬間的直覺和對股票的分析同樣重要。
時間安排得很巧妙，也很小心。如果你在不恰當?shù)臅r候（正好在上漲中）做空，那么付出的代價就會很大。你可以去問問做熊市，做電訊傳通，做萊維茨家具，做蒙摩雷克斯，做對了，但是做錯了，做錯了，賣的太快了。我知道有個人在1929年夏季的牛市高峰時，由于做空頭寸的原因，在秋季又開始做空。
牛市持續(xù)的時間通常比熊市要長，而在牛市中，股票價格上漲速度很慢，而且是不規(guī)則的，甚至比熊市更加不規(guī)則。熊市是短暫的，劇烈的波動。但歸根結底，還是有一些規(guī)則在里面，能夠連續(xù)半年以上上漲或者下跌的股票，還是很少見的。
還有，一些投資者一看賠錢的消息，沒有考慮當前的情況，就馬上拋出了他們的頭寸。十次有九次，在這樣的情形下，出售的股票本質上就是應當購買而不應當出售的。在這樣的情況下，我們要明白的第一件事就是市場并不關心個人的行為。你以這樣的價格買股票并不奇怪。
人們很難理解奇怪的價格和重新估價的理論，不僅僅是那些沒有意識到這一點的菜鳥。很多投資顧問認為，在公用事業(yè)的股票上，應當進行長期的投資。但是，他們已經(jīng)在某只股票上停留了很久，我想，當股價上升到一個很高的水平時，無論是政府雇員，教師，還是其他什么人的退休金，應將其拋售。
如果你在一個合適的價格出售了一只股票，那么你要考慮的只是出售時應繳納的稅。有人總是企圖逃稅，這是一個大錯，必須馬上交稅。
盡管現(xiàn)在的股票價格還未見頂，但是，在你已經(jīng)賺到錢的時候，最好是抽身而退。伯納德.巴魯克是個很會抓住機會的人，他的人生觀就是：做事要有分寸，但不要太貪心。他從來不等最高處或最低處。他逢弱市買進，逢強市拋售。他鼓勵提前出售。在他年老時，我們公司有幸與他結交了客戶。
有些時候，股票是最佳的投資選擇，而有些時候，房地產(chǎn)可能是最佳選擇。萬物皆在變化，人亦須學習變化。我根本不相信有什么行業(yè)是一成不變的。
06
認真分析公司狀況
要對公司的管理狀況、領導層、公司業(yè)績和公司目標進行仔細的研究，特別要對公司的真實資產(chǎn)狀況進行仔細的分析，其中包括：設備價值及每股凈資產(chǎn)。這一觀念在本世紀開始時曾經(jīng)得到很高的評價，但是后來卻基本上被人淡忘了。
公司的股息和股息也是值得考慮的。如果發(fā)行計劃得當，其股票價格還能再上一層樓。如果一家公司把它的百分之九十的利潤分成給別人，那么這是一種在下次再也不能分成的危險信號；如果企業(yè)只拿出10%的利潤，那么就會引起注意，通常企業(yè)都會拿出40%到60%的利潤。很多公用事業(yè)公司的股票將獲得更高的股息率。很多投資機構對股息的關注程度并不高，而散戶則視股息為增加收入的主要手段。
成長股是什么？其精明的跟隨者們早在公司成長之初就已經(jīng)意識到了其潛在價值。但是，通常一個企業(yè)的品牌只有在發(fā)展到一定程度之后，才會被人們所認可。雖然增長速度很慢，但由于預期更接近現(xiàn)實，所以個人及機構仍會買入其股票。
在假設的經(jīng)濟增長上投入了過多的精力。這還不算經(jīng)濟衰退，不算戰(zhàn)爭，不算政府對經(jīng)濟的重新評估，不算經(jīng)濟的波動。
一只股票通常不會以15倍的價格賣出，因為市場對該公司未來發(fā)展的預期要比該股價賣出的收益更高——但這并不必然是真的。我們知道總有一些特例，但是出乎意料的機率卻是百分之一。因此，這個幻想會影響到你，讓你在市盈率高的時候，以高價買進。
如果績優(yōu)公司的市盈率超過10-15的話，我可以接受。而且很多股票的市盈率僅為6到10倍，這對我們兩家來說都是好事。
當一個公司的總市值被你所掌控時，你會得到更多的收益。
07
不要陷入情網(wǎng)
在這個冒險性很強的世界，由于有太多的可能，所以人們總是對一個主意，一個人，一個理想著迷。最讓人上癮的，大概就是股票了。但是，這僅僅是一份文件，證明你擁有一個公司，這僅僅是一個錢的標志。
喜歡一只股票無可厚非，但如果這只股票的價格太高了，那就更好了。
08
投資多元化，但不做套頭交易
套利交易指的是買多賣少。專家們在每天的行情中都會使用套頭買賣來規(guī)避風險，有些新手進入股市就是在冒險。我反對這種做法。但是，沒有任何一條法律來禁止這樣做。套期保值確實是對當代證券市場的一次改變，一百年前，你在倫敦和紐約買同樣的股票，兩個城市之間的價格差別很小。專業(yè)人士在一種情況下買入一種股票，然后在另外一種情況下賣出，盡管他們的收入微乎其微。
相對于今天的股票市場，收益和風險因子都很低。但請相信我，現(xiàn)在的股票市場非常危險。如果你一直在套利，并相信自己的經(jīng)驗會對你有所幫助，記得要保持多樣化，要觀察整體，要相信自己的原則是對的。如果您想要分散您的投資，您就應該盡可能地提高您的收益，例如基金。
09
觀察周圍環(huán)境
這里的“環(huán)境”，我指的是市場趨勢，以及全球大環(huán)境。你必須根據(jù)我提供的模型調整，使之適合你所在的市場。在對市場進行評價時，我們應該把重點放在百分數(shù)上，而不應該放在量上。100個點的跌幅，盡管波動性很強，也僅僅是股指的2%而已。
觀察股市能讓我知道什么時候股市開始下跌，什么時候會回升。同時，它也為投資者提供了一個投資于那些被稱為“保守”的資產(chǎn)的機會，比如，短期國庫債券，長期國庫債券和國債。對于大投資者來說，短期不計利息的國債是他們的主要選擇，而且這種國債要比單一的投資更可靠，也要比將錢財放在枕頭上更安全。你并不需要一個經(jīng)濟學家來教你如何看待一個利率，因為沒有任何事情比預測一個市場會發(fā)生什么更重要。同樣的，在利率方面，由于長期利率的下降，沒有什么東西能夠更好地顯示出目前的經(jīng)濟狀況有多么糟糕。
一般而言，若短期及長期利率開始走高，就會向股市投資者發(fā)出信號：行情已到.股市沒有任何時令可言，也不必按年歷進行投資。要知道，對一個投資者來說，隨時隨地都有風險。對于那些喜歡享受生活，喜歡投資的人而言，盡管四季變幻，機遇卻是無時不在。
10
不要墨守陳規(guī)
必須隨著情況的變化而調整自己的思想。我認為，在經(jīng)濟、政治等方面，我們要積極主動地做出改變。就科技而言，有時候我們能夠掌控，但是有時候又超出了我們的掌控。
我善于作熊，我反對樂觀的人。但若多數(shù)人持悲觀態(tài)度，本人則持相反的觀點作牛市思考；反過來，我也在進行套利交易。
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