有些粉絲朋友們經(jīng)常問我買了哪些股票，記得我以前發(fā)過一次持倉，但我很擔心有人依葫蘆畫瓢。因為每個人的策略、調(diào)倉、資金情況各不一樣，抄別人的作業(yè)無異于盲人摸象，你剛買進時，說不定別人已在準備賣出了。
所以，如何構(gòu)建一個適合自已的投資組合，重要的是找到正確的理念，形成自已的投資體系。
我并不會炒股，所以姑且美其名曰“價值投資者”吧。然而價值投資者也是多種多樣的，投資其實不是一門技術(shù)，而是一門“堅持原則性，保持靈活性”的藝術(shù)。
我最底層的投資策略應該劃歸為格雷厄姆所說的“保守型投資者”這一類。即篩選出高股息的藍籌股，然后深入去理解它背后的公司的經(jīng)營，財務，商業(yè)模式，能夠長期持有它的邏輯是什么？未知的風險可能有哪些？在得到肯定的答案后，作出買進的決策。然后則是漫長的等待，等一個極度低估的價格，耐心等待這一步非常非常重要。無論多么確定的股票，都要確保買入價有足夠?qū)挼陌踩呺H。否則不管多大的白馬，多高的股息，一樣能夠在一定時間內(nèi)把你摔得頭破血流。
如果你是認同上述理念的投資者，那么繼續(xù)往下看。
基于上述持股收息的前提，我們要考慮的是第二個問題，那就是打新股。這類投資者的持倉是保守而安全的，所以收益也是穩(wěn)健的，不會有大起大落的高收益和高風險。打新自然是不可忽視的一筆收入。我在今年中了兩支新股各1000股，賺了不到三萬元。這幾乎接近我持有的農(nóng)業(yè)銀行的一年分紅了。那么我們需要在高息股中配一支滬市的，一支深市的。因為打新是需要持有相應的滬深的市值。
注：每持有一萬元滬市股票，可申購1000股滬市主板和科創(chuàng)板的新股（需同時開通科創(chuàng)板權(quán)限）。每持有五千元深市股票，可申購500股深市主板和中小板、創(chuàng)業(yè)板的新股（需同時開通創(chuàng)業(yè)板權(quán)限）。滬市即60、68打頭的。深市即00和30打頭的股票。
那么滬市怎么選？粉絲朋友大部分知道我持有農(nóng)業(yè)銀行和中國石化，觀察倉中有少量的中國銀行和交通銀行，中國移動。這些無一例外是國有大型高股息藍籌股。但是我并不會一股腦的全部均分持有，在這一點上，我背棄了格雷厄姆的分散投資思維，更認同他的青勝于藍的得意門生巴菲特的集中投資策略。如果你有分析公司基本面的一些常識，分散投資并不會減少風險，反而會使收益平均化。如果對一只股票有正確的認識和確定的把握，集中投資反而是風險更小的，收益最大化的。這類高股息的股票本身有極高的安全邊際，加上你能在極低估值時買入的價格，本身已經(jīng)沒什么風險可慮。集中在一兩只股票上反而能讓你更專注的去關(guān)注公司的細微變化和動向。你持有農(nóng)行還是中行還是交行，又有多大區(qū)別呢？為什么要花更多的精力去同時關(guān)注三家公司的經(jīng)營情況？
在資金量較大的情況下，可以增加一只不同行業(yè)的高息股以平滑行業(yè)在一段時間的波動。比如銀行是順周期的大金融，而移動是弱周期的消費和科技。（文中所有股票均為舉例，不作任何推薦，風險請自行衡量）
那么深市股票同理，必須同樣是高股息的同時兼顧打新股。深市的可選余地很小，我在這里放過了煤炭、鋼鐵這類強周期的高息股，因為普通投資者是很難理解周期對這些行業(yè)的巨大影響的，當然也包括我理解得也很膚淺。不懂不做是投資的又一條重要準則。
這里提到一支很多人關(guān)注的深市打新門票：粵高速A。目前它在我的觀察倉中，我研究了有一段時間，本來想專門寫一篇文章談粵高速A，之前覺得它不僅是深市打新門票，而且股息極高，今年每股分紅0.57元，截至我發(fā)文的此刻（2022年8月18號13：38分），粵高速A的股價是7.3元，股息率達7.81%。且以往歷年分紅都比較穩(wěn)定。隨著對它的了解的深入，為它寫一篇分析的念頭已經(jīng)沒有了，它的業(yè)務很簡單，就是借債修路，然后經(jīng)營收費加養(yǎng)護。現(xiàn)金流穩(wěn)定，每年利潤的確定性很高，持有無風險并且大概率賺錢。但是，它只能算是一個三流的生意：公司沒有定價權(quán)，收費標準都是按審批的執(zhí)行，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，高鐵和航空都會分流公路的流量，貨車的增量有限。疫情的短期影響并不考慮，高速公路有30年的收費年限。
目前粵高速控股的廣佛、廣惠、廣珠和佛開四條嶺南地區(qū)主要公路中，佛開高速已在22年3月停止收費。雖然改擴建和投資新的路權(quán)會帶來增量，但高速公路的商業(yè)模式很普通，可作為穩(wěn)定的高息債券看待，作為深市打新門票是合格的。重倉投資似乎沒有價值。
有人問：什么商業(yè)模式才是好的呢？我們就以長江電力為例，它的生意模式比粵高速A就要強得多。前期同樣是大量投資修壩攔水，然后發(fā)電輸入電網(wǎng)收錢。雖然它也沒有提高電價的權(quán)利，但是它是一勞永逸的一次性投入，后面一直賺錢，按常規(guī)40到60年提完折舊，然后賺的都是利潤，而且經(jīng)營100年沒什么問題?？梢哉f折舊提完再還清有息負債后，長電做的就是一門沒本錢的買賣，并且國有壟斷，發(fā)完電并入電網(wǎng)，既無銷售費用又無應收賬款。
然而就是這樣一家高確定性的公司，同樣也有不可預知的風險存在。今年南方連續(xù)高溫，長江水位下降厲害，網(wǎng)傳嘉陵江斷流，沒有充足的水量就無法發(fā)電，今年長電的利潤堪憂。如果有人說的降雨帶一直在北移也是真的，那真是長期的利空了。我不是氣象水文專家，也未持有長電，道聽途說未足為憑，有持有長電的內(nèi)行投資者可跟貼說明糾正我。
所以投資就會有風險，我們要做的、能做的就是把確定的東西做正確，那么大概率是會有好的利潤回報。天有不測風云的事情，就不是人力之所能及了。
小結(jié)：以收取紅利為主，兼顧打新的組合，配置一到兩只滬市股票，一只深市股票。在資金量100萬以下的，個人覺得這樣是比較合理的。以100W為例，可分配40W在滬市，25W在深市。那么還有35W呢？
這里以個人的體會為例，散戶中有一部分投資者是患有“多動癥”的。每天不操作一兩次就很難受，而且這類人每天都有大把的閑散時間，比如我。那么可在這35W中拿出10W，買入一只ETF基金，既可投資，也可以娛樂，首先ETF的交易費用極低，無論你們的賬戶傭金標準多高，你都可以向你開戶的券商提出單獨下調(diào)基金交易傭金，可直接開口要求降到萬分之0.6，并且強調(diào)要求是免五的。一般券商都是答應的。這樣無論你買多買少，交易費用幾乎可 以忽略。比如你買入1000元ETF基金，費用為6分錢，有些券商可能會向你說明，最低每筆交易要收1毛錢。相對股票交易，這可節(jié)省一筆不小的費用。
其次，ETF(交易所交易基金），也就是我們常說的場內(nèi)交易基金，品種豐富，也是很有投資價值的，它是一籃子股票的集合。對于普通投資者來說，如果無法分析明白個股，直接買入ETF更安全。
『通過定期投資指數(shù)基金，一個什么都不懂的投資者通常都能打敗大部分專業(yè)的基金經(jīng)理?！弧謧悺ぐ头铺?。
沒錯，這句話就是股神巴菲特說的。他這里所說的指數(shù)基金，是指美國的標普500指數(shù)。當然，我不是向你推薦我們A股可以買到的博時標普500ETF，A股的ETF很豐富，不過對ETF基金了解甚少的投資者，建議選擇寬基指數(shù)，比如滬深300。如果你很內(nèi)行，那么根據(jù)市場變化隨心所欲，比如現(xiàn)在醫(yī)療ETF處于估值處于三年的最低點，對醫(yī)療醫(yī)藥長期看好的的可以小試一把。你要是對中小市值的專精特新的，高科技的，高成長的情有獨鐘，那就不妨把中證1000ETF擁入懷中。ETF非常靈活，但買賣的原則和股票一樣，要踏著低位分步進。
有人問，100萬的投資組合，計劃掉了75萬，還有25萬呢？喜歡軍事的朋友們都知道，無論哪一場戰(zhàn)役，指揮官在排兵布陣的最后一句都是：一縱為總預備隊。這是用來在市場出現(xiàn)突發(fā)情況或股價在低點繼續(xù)下行的時候，可用來補倉以平滑成本或撿漏更低的籌碼的。同時還有一個作用，如果你運氣不錯，打新中簽了，你得賬上有錢待扣。如果總是忘了繳款，就要取消你打新的資格了。
套話結(jié)尾：個人觀點，僅供參考。不推薦任何股票，交易有風險，投資需謹慎。
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