ETF又稱“交易型開放式指數(shù)證券投資基金”(Exchange Traded Fund的縮寫)，簡稱“交易型開放式指數(shù)基金”，又稱“交易所交易基金”。ETF是一種跟蹤“標的指數(shù)”變化、且在證券交易所上市交易的基金。ETF，屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點，投資者既可以在二級市場買賣ETF份額，又可以向基金管理公司申購或贖回ETF份額，不過申購贖回必須以一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)。由于同時存在二級市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF二級市場交易價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。
ETF基金最大優(yōu)勢在于避免非系統(tǒng)性風險，其價格走勢依據(jù)宏觀經(jīng)濟基本面，并且其價格被操縱的可能性幾乎為零。而投資某個公司的股票，需要考慮的因素較多，并且更復雜。普通投資者很難對該公司價值全面分析和公司股票價格風險完備認識。技術分析對ETF基金的買賣決策更有效 對中小散戶來說，其可取之處可以歸納為以下三點：
一是投資者在買賣ETF時只須判斷指數(shù)漲跌，而不必再為挑選個股傷透腦筋；
二是在二級市場買賣ETF，一手100份，小額資金即可參與，并不需要投入很大的本錢；
三是可以極低成本實現(xiàn)分散投資，降低個股風險。ETF一手100份，只需100元左右，投資者即可擁有一籃子股票。相比之下，如果投資者想要自己分散風險，假設買入上證50指數(shù)中最大的5只股票(中國石化、華能國際、寶鋼股份、中國聯(lián)通、長江電力)各1手100股，則按2004年7月9日的收盤價計算，便要付出3317元。
因此被動式投資ETF基金(買入并持有)獲得收益率往往比投資個股要高，積極主動式投資ETF基金獲得的收益往往會更多。
對于被動式投資ETF基金就是真正的“與國家經(jīng)濟共存亡”，在A股市場，我個人認為ETF50和紅利ETF比較適合這種投資方式。
從散戶投資者角度觀察，似乎投資股市，很難跑出“一贏二平七虧”的規(guī)律。而全球所有基金的收益率能夠連續(xù)10年跑贏其標的指數(shù)收益率的非常稀少，并且選擇能夠跑贏指數(shù)的基金，或許比選股票更難。但是如果你能夠執(zhí)行被動式投資方式，你就能夠成為“一贏”中的一員。
上海證券交易所ETF基金交易規(guī)定
交易時間 上海證券交易所的開市時間：周一至周五的上午9:30-11:30和下午1:00-3:00（節(jié)假日除外）
交易方式 在交易日的交易時間通過任何一家證券公司委托下單
開戶 需開立上海證券交易所A股賬戶或基金賬戶
交易單位 100份基金份額為1手，并可適用大宗交易的相關規(guī)定
交易價格 每15秒計算一次參考性基金單位凈值（IOPV），大約等于“上證50指數(shù)/1000”，供投資者參考
價格最小變動單位 0.001元
漲跌幅限制 10%
交易費用 無印花稅，傭金不高于成交金額的0.3%，(滬市ETF基金0.25%,深市ETF基金0.3%.)起點5元。
清算交收 T日交易，T＋1日交收
兩市的ETF基金當天賣出可以繼續(xù)買進操作.但資金到帳滬市ETF基金是T+1.深市ETF基金是T+2.
目前市場50ETF和深100ETF輪流領跑眾多股票型基金.紅利ETF爆發(fā)相當沒規(guī)律.這三個基金長期收益都相當好.特別是深100ETF基金每個時間段排名都極其靠前.個人認為深圳成指相比上證指數(shù)敏感度較低.大家一般都釘牢上證指數(shù),深圳成指卻在一邊偷偷發(fā)力.當然深100ETF中地產(chǎn)股比重大也是100ETF近兩年漲幅居前的一個重要原因.
由于ETF做波段最多只需0.6%的差價.所以振蕩行情中操作空間極大.
1. 50ETF指數(shù)基金：
50ETF跟蹤的是上證50指數(shù)，上證50指數(shù)是滬市大盤藍籌股的代表，幾乎包含了所有行業(yè)最具代表性的行業(yè)，其第一權重行業(yè)為金融服務行業(yè)，占比達到52.15%。我們把50ETF基本可視為偏向于銀行類的ETF。（510050 50ETF 華夏基金管理有限公司）
2. 180ETF指數(shù)基金：
180ETF跟蹤的是上證180指數(shù)，上證180指數(shù)成分股較多，是滬市的成分指數(shù)。從行業(yè)分布特點來看，依然是金融服務行業(yè)占據(jù)主要位置，占比達到36.78%，它的風格特點與50指數(shù)相似。（510180 180ETF 華安基金管理有限公司）
3. 深100ETF指數(shù)基金：
深100ETF跟蹤的是深證100指數(shù)，深證100指數(shù)的成份股代表了深圳A股市場的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，成長性強，彈性十足，具有很高的投資價值。從行業(yè)分布來看，地產(chǎn)、有色、機械設備均占很大比重。（159901 深100ETF 易方達基金管理有限公司）
4. 中小板ETF指數(shù)基金：
中小板ETF跟蹤中小企業(yè)板指數(shù)，該指數(shù)樣本股涵蓋了中小企業(yè)板市場的全部股票，中小板指數(shù)成長性好，具有高成長、高回報的特點。批發(fā)和零售貿(mào)易、機械設備儀表、醫(yī)藥行業(yè)在指數(shù)中占很大比重，這三個行業(yè)占指數(shù)比重達到53.55%。（159902 中小板ETF 華夏基金管理有限公司）
5. 紅利ETF指數(shù)基金：
紅利ETF跟蹤上證紅利指數(shù)，上證紅利指數(shù)是對在上證所上市的公司按照過去兩年平均稅后股息率進行排名，挑選前50名組成初始樣本股。該指數(shù)具有進攻和防御的雙重特點。進攻性方面，該指數(shù)周期性行業(yè)比重較大，彈性高，在宏觀經(jīng)濟開始復蘇的階段，這些行業(yè)往往提前反映，從而推動紅利指數(shù)在這次反彈行情中表現(xiàn)優(yōu)異。防御性上，該指數(shù)具有高分紅的特性。紅利ETF 的主要權重行業(yè)為鋼鐵、電力以及石化，主要集中在投資鏈條上。我們把紅利ETF基本可視為偏向于鋼鐵類的ETF。（510880 紅利ETF 友邦華泰基金管理有限公司）
紅利ETF和深100ETF的β較大，彈性高，在反彈行情中漲幅較大，當然在反彈結(jié)束回落的過程中，回落的幅度也比較大，與這兩只ETF相比，50ETF、180ETF和中小板ETF的β較小，波動幅度比較小。
從PE角度看，中小板ETF和深100ETF的PE較高，50ETF和紅利ETF的PE較低，這主要由于50ETF重倉大盤藍籌股，而紅利ETF重倉低PE的鋼鐵股。
不同時段的操作策略：
在經(jīng)濟增長趨勢明確或拐點初現(xiàn)的階段，大部分投資者對于宏觀經(jīng)濟未來的運行趨勢形成了相對趨同的預期，進而對大類產(chǎn)業(yè)趨勢形成了趨同的預期，這時適合自上而下的研究方法，這種情況一般形成大盤股行情，適合用50ETF來做波段。 在經(jīng)濟發(fā)展趨勢不明朗時，投資者分歧比較大，投資者比較困惑，大部分投資者對未來經(jīng)濟看不清楚，這時適合自下而上的研究方法，適合主題投資，屬于小盤股行情，適合用深100ETF和中小板ETF做波段。
對于積極主動式投資ETF基金，一方面需要了解ETF基金標的指數(shù)的特點和其主要配置的行業(yè)（見下表，A股市場上的已上市的ETF基金），另外一個方面需要判斷未來哪個行業(yè)能夠有突出的發(fā)展和收益。
基金名稱
代碼
主要行業(yè)配置占基金凈值的比重(%)
采掘業(yè)
制造業(yè)
金融、
保險業(yè)
金屬、非金屬
機械、設備、儀表
批發(fā)和零售貿(mào)易
房地產(chǎn)業(yè)
50ETF
510050
12.10
12.35
53.99
4.65
3.88
1.27
1.55
180ETF
510180
13.65
18.90
40.39
6.38
5.78
2.62
4.88
紅利ETF
510880
18.16
42.03
4.23
21.46
8.56
3.30
2.40
央企ETF
510060
18.99
11.84
46.76
5.53
5.70
1.00
3.07
深100ETF
159901
5.49
52.67
4.35
15.28
16.68
9.51
14.20
中小板
159902
3.87
53.42
5.27
4.31
19.47
18.98
2.87
注：上述比重是2009年9月30日的比重，而央企ETF是2009年10月20日
基金名稱
標的指數(shù)
標的指數(shù)作用
50ETF
上證50
綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況的一種樣本指數(shù)
180ETF
上證180
反映上海證券市場的概貌和運行狀況、能夠作為投資評價尺度及金融衍生產(chǎn)品基礎的基準指數(shù)
紅利ETF
上證紅利指數(shù)
反映上海證券市場現(xiàn)金股息率高、分紅穩(wěn)定的股票整體收益狀況
央企ETF
上證央企50指數(shù)
在滬市上市的具備一定規(guī)模和流動性的中央企業(yè)控股上市公司作為樣本股
深100ETF
深證100指數(shù)
深證100指數(shù)的成份股代表了深圳A股市場的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，成長性強，估值水平低，具有很高的投資價值
中小板
中小板指數(shù)
反映中小企業(yè)板股票價格的總體走勢
舉個例子：如果判斷未來金融保險業(yè)的業(yè)績突出，那就直接可以買入50ETF；如果判斷未來大型企業(yè)的盈利會快速上升，或者市場看好大盤藍籌股票，那就可以買入50ETF或者央企ETF；如果發(fā)現(xiàn)為整個市場會注重業(yè)績股或者高股息支付率的股票，那就可以買入紅利ETF。
另外觀察每天ETF的漲跌幅度，也可以看出市場熱點和資金流動的概況。因為每個ETF基金的著重點不一樣。比如50ETF跌幅比紅利ETF要大，那說明市場領跌是金融保險業(yè)，如果發(fā)現(xiàn)50ETF漲速比紅利ETF漲速快，那么資金主要流入紅利金融保險業(yè)。
我設計的一種被動方式就是：從標的指數(shù)上漲轉(zhuǎn)為下跌的那一天開始算起連續(xù)下跌超過5個交易日，買入固定資金量，或者最大跌幅不少于5%，買入固定資金量，并且在接著的下跌過程中，以上一次買入價格為基準，每累計跌3%，再買入固定金額。
而我設計一種輕微主動式投資方式是：在被動式的基礎上，加一條原則：在RSI(6)超過95的時候，賣出總數(shù)量(份額)的1/3，并在RSI(6)小于70的時候，把賣出總數(shù)量的1/3實現(xiàn)的總資金量全部買入。
巴菲特是這樣評論ETF的：他認為“ETF指數(shù)基金才是投資股市的最佳渠道”；“如果你堅持不斷地買進，我們的確無法保證你的買進行為都是發(fā)生在市場的底部，但是我們至少可以保證，這些買進行為同樣不是都發(fā)生在市場的頂部。”
著名明星基金經(jīng)理彼得·林奇也感嘆：只有少數(shù)基金經(jīng)理能夠長期持續(xù)戰(zhàn)勝市場指數(shù)。
