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晚上看@DAVID自由之路  的《低風(fēng)險投資之路》，看到開放式基金套利那部分，有一小節(jié)是講停牌股套利的。
套利的原理挺簡單，就是持有停牌股的基金凈值在該股停牌期間是按照行業(yè)指數(shù)增幅計算凈值的，如果該停牌股存在重組等巨大利好，則基金這段時間的估值是低估的，一旦該股復(fù)牌，基金凈值就會修復(fù)，進而產(chǎn)生套利空間。
看到這一段我就想到了$中國南車(SH601766)$ $中國北車(SH601299)$ 。上網(wǎng)查了下，重倉這兩個股票的基金有長城品牌優(yōu)選(200008)持有南北車占該基金凈值的17%，嘉實周期基金（070027）合計持有基金凈值的13%。建信積極（530012）持合計占比為10.03%，建信優(yōu)選成長（530003）第2、3大重倉股為南車和北車,持股凈值占比分別為4.98%和4.97%,合計9.95%。

兩車停牌時間大約1個月。
現(xiàn)在的問題是：
1.套利存在多大的利潤空間？
   首要考慮的應(yīng)是兩車合并后股價預(yù)計會有多大漲幅，比行業(yè)指數(shù)增幅高多少。
   看了眼非汽車交運行業(yè)指數(shù)，在南北車停牌期間這一段時間居然是下跌的，就簡單按這個月漲幅為0計算。
   南北車能漲多少實在不好預(yù)測。隨便估算下，歡迎專業(yè)人士指正——考慮到高鐵出海、全球化的美好藍圖，來5個漲停板應(yīng)該不是問題。按照長城品牌優(yōu)選的持股比例計算50%X17% = 8.5%，扣除2%的申購贖回費，套利空間為6.5% ，按照建信優(yōu)選成長持股比例計算，50%X10% = 5%，扣除2%手續(xù)費，套利空間3%。如果能在一周內(nèi)完成套利操作，套利空間還是相當(dāng)可觀的。

   其次是南北車復(fù)牌后與停牌前價格換算到基金凈值上的折價有多少。

2.何時買入基金進行套利？是證監(jiān)會批準(zhǔn)重組后，還是發(fā)布復(fù)牌公告時？
   通過david的書找答案。
3.賣出時機：基金凈值恢復(fù)正常。

【中國南車(01766.HK)及中國北車(06199.HK)分別於A股公布，因公司擬籌劃重大事項，監(jiān)於存在重大不確定性，避免股價異常波動，公司股票自下周一(3日)起繼續(xù)停牌，預(yù)計時間不超過一個月?！?br>
以下內(nèi)容引自和訊網(wǎng)
【
申購重倉基金是否真有套利空間？

　　要看倉位比、基金管理能力和申贖成本

　　有基金分析師表示，南北車合并復(fù)牌后，上漲是大概率事件。但由于南北車停牌沒法買到，申購重倉“兩車”的基金可相當(dāng)于變相買入南北車，因此存套利機會。不過要綜合考慮基金持股比例、“兩車”復(fù)牌后漲幅、復(fù)牌的時間成本、持倉其他股票的波動、申贖的交易成本等。

　　愛方財富首席研究員莊正表示，就他個人而言，對這類事件性套利機會并不十分推薦，因為“兩車”復(fù)牌后究竟?jié)q幅多少還很難說。不過如果非要試試這種套利方式，他建議要“看基金的具體持倉比例，及基金經(jīng)理管理能力。”

　　以長城品牌為例，其持倉兩車最多，相應(yīng)的如兩車復(fù)牌后漲幅大，則受益最高。但另一方面也要看到，該基金持倉其他股票的波動，以及基金經(jīng)理的主動管理能力。記者看到，數(shù)米基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，長城品牌優(yōu)選股票近一月凈值增長率0.46%，在同類型378只基金中排61；近一年凈值增長率2.30%，在同類型378中排名252。再比如嘉實周期，雖然倉位低于長城品牌，但其近一年收益率達25.88%。他還提醒有意參與的基金投資者：基金申贖的成本也要考慮。比如股票型基金的申購費率是1.5%，贖回費率是0.5%，一來一回就是2%。】

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