投資者可遇而不可求的美夢——股票借殼重組，股價一飛沖天
2016年以來，A股借殼上市案例層出不窮，至今已有約20家上市公司發(fā)布借殼上市的相關(guān)方案，也隨之刷新了一批“造富神話”。手中股票借殼重組，股價一飛沖天——這是多少投資者可遇而不可求的美夢。當(dāng)“主營業(yè)務(wù)低迷”、“轉(zhuǎn)型意向顯露”的信號與市值小、“地雷”少、股權(quán)分散等指標(biāo)相碰撞，一些頗有殼公司表征的標(biāo)的紛紛閃現(xiàn)，但這些公司未來能否上演“重組情未了”的大戲，還得交由不可知的因素來決定。
“戴帽”倒逼重組？典型公司：*ST昆機(jī)、*ST星馬、*ST蒙發(fā)
2015年報披露已收官，在行業(yè)景氣度下滑等多重因素的影響下，部分上市公司已無奈宣布，因業(yè)績連續(xù)兩年虧損而被實行“退市風(fēng)險警示”。
從常規(guī)角度看，投資者對這些新晉的“戴帽”公司應(yīng)避之不及。而對喜好“賭石”博重組的投資者來說，這些公司則已經(jīng)進(jìn)入了他們的“股票池”，因為其中的風(fēng)險至少已部分釋放，而重組轉(zhuǎn)型的可能卻有所上升。
據(jù)不完全統(tǒng)計，至今已有：*ST昆機(jī)、*ST星馬、*ST珠江、*ST人樂、*ST南電A，等多家公司，由于2014年、2015年連續(xù)虧損而“戴帽”。
顯然，亟待實現(xiàn)業(yè)績扭虧的*ST星馬不免在2016年迎接背水一戰(zhàn)，其中，重組轉(zhuǎn)型的可能性也不言而喻。
值得注意的是，部分“戴帽”公司其實已經(jīng)有了緊迫感，并在年報中對未來的發(fā)展方向給出明確說明。
據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，目前市值在50億元以下的新晉“戴帽”公司共30家，諸如：*ST合金、*ST中發(fā)、*ST百花、*ST生物，等多家公司已率先籌劃重組。
“微利+小市值”典型公司：南紡股份、維科精華、美達(dá)股份
除新晉“戴帽”公司可能迫切需要重組轉(zhuǎn)型外，一些主營業(yè)務(wù)處于“微利”狀態(tài)且下滑態(tài)勢明顯的公司，同樣也是可能籌劃業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、資本運(yùn)作的標(biāo)的群體。而且，隨著大批體量較大的中概股選擇回歸，手握優(yōu)質(zhì)資源的借殼方對殼資源的篩選也更加苛刻，那些主業(yè)低迷但資產(chǎn)“干凈”、“地雷”少的小市值公司顯然要比負(fù)面消息纏身的“問題”公司更有吸引力。
此外，博聞科技、精藝股份、太化股份、威華股份、美達(dá)股份，等微利公司也符合小市值等多項指標(biāo)。
其中，美達(dá)股份的錦綸業(yè)務(wù)近兩年已逐漸失色，公司頻頻跨界互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等領(lǐng)域，探索新的利潤增長點。2015年9月，公司曾停牌籌劃收購血糖檢測醫(yī)療設(shè)備公司圣美醫(yī)療部分股權(quán)，無奈因交易雙方對核心交易條件存在分歧而作罷。公司后續(xù)是否會延續(xù)轉(zhuǎn)型“從醫(yī)”之路，值得關(guān)注。
重組“前緣”能否再續(xù)典型公司：棟梁新材、上海三毛、金健米業(yè)
相比“戴帽”公司的自救和微利小市值公司的轉(zhuǎn)型在時間點上的不確定性，有一類公司的重組可能相對更為明確，那就是曾有重組“前緣”但卻“有花無果”。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有61家上市公司終止重大資產(chǎn)重組等重大事項，其中不乏小市值公司。
事實上，已有公司在年報中對再度開啟重組予以明確。如上海三毛在年報中坦言：“2015年公司資產(chǎn)重組雖然終止了，但尋求轉(zhuǎn)型是必然的。公司自身規(guī)模較小，騰挪空間有限，很難一步轉(zhuǎn)型到位；要做大做強(qiáng)，需通過持續(xù)努力。”
據(jù)投行人士介紹，一般終止重大資產(chǎn)重組后至再次籌劃重組的“窗口期”為三個月或六個月。以往案例中，就有公司急于挽回頹勢，常常剛過“窗口期”就火速停牌，再次啟動重組。
去年11月，在湖南省國資委主導(dǎo)下，華升股份宣布擬收購高端裝備行業(yè)資產(chǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局。然而，公司今年1月12日公告稱，因與交易對方在標(biāo)的資產(chǎn)范圍及交易方式上未達(dá)成一致，公司決定終止重大資產(chǎn)重組。
彼時，公司承諾，自公告之日起三個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。如今重組窗口期已過，而公司已被資金提前埋伏，股價也有一定幅度的上揚(yáng)。截至3月31日，公司股東總?cè)藬?shù)也較去年12月底減少7.97%，籌碼趨于集中。
