申萬(wàn)宏源研究發(fā)布最新策略觀點(diǎn)認(rèn)為，4月中下旬市場(chǎng)可能震蕩加劇，但是這并不代表其就此看空。相反，該機(jī)構(gòu)建議應(yīng)當(dāng)順大勢(shì)，逆小勢(shì)，跟緊兩顆恒星：權(quán)益是大類(lèi)資產(chǎn)配置的恒星，互聯(lián)網(wǎng)++是權(quán)益配置中的恒星結(jié)構(gòu)。
最近一兩周，除了A股之外，新三板、H股、B股等中國(guó)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)全面上漲。申萬(wàn)宏源研究認(rèn)為，居民大類(lèi)資產(chǎn)配置向以A股和新三板為代表的權(quán)益資產(chǎn)遷移只是一個(gè)結(jié)果，其背后的深層次原因來(lái)自于：1)改革降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；2)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行的長(zhǎng)期趨勢(shì)(投資故事如貨幣寬松、打破剛兌)；3)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中企業(yè)盈利的結(jié)構(gòu)性改善。而新三板、港股、中概股、B股由于其特殊的市場(chǎng)內(nèi)容和市撤境，必然嚴(yán)重滯后于A股，但只會(huì)遲到，不會(huì)缺席，制度變革的市朝趨勢(shì)可以一定程度上緩解流動(dòng)性、資本賬戶(hù)開(kāi)放程度、投資者結(jié)構(gòu)等等問(wèn)題。
該機(jī)構(gòu)指出，最近一段時(shí)間應(yīng)當(dāng)順大勢(shì)，逆小勢(shì)，并不看空。對(duì)于即將上市的上證50期貨和中證500期貨，申萬(wàn)宏源研究認(rèn)為不排除被惡搞的可能性。如果出現(xiàn)這種情況，市場(chǎng)波動(dòng)加劇是大概率事件，賺錢(qián)效應(yīng)變差將導(dǎo)致增量資金流入趨緩，帶來(lái)市場(chǎng)的進(jìn)一步震蕩。
因此該機(jī)構(gòu)判斷4月中下旬市場(chǎng)可能震蕩加劇，但是并不因此看空。如果真的因此小票大幅下跌，大票也很難真正走遠(yuǎn)，因?yàn)楸据喰星槭歉母锝档惋L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)行情，如果風(fēng)險(xiǎn)偏好遭到打擊，缺乏基本面支撐的藍(lán)籌也難以真正走遠(yuǎn)。就像去年的藍(lán)籌行情是以“券商”為龍頭，今年年初因?yàn)楸O(jiān)管層對(duì)杠桿的打壓券商板塊偃旗息鼓，藍(lán)籌整體行情也失去了“領(lǐng)路人”。
申萬(wàn)宏源研究判斷，打新資金和逼空情緒的膠著，加之16日50期貨和500期貨的上市，震蕩加劇在所難免，建議謹(jǐn)記三個(gè)錦囊：1)跟緊兩顆恒星(權(quán)益是大類(lèi)資產(chǎn)配置的恒星；互聯(lián)網(wǎng)+是權(quán)益配置中的恒星結(jié)構(gòu))；2)操作上堅(jiān)持平行世界，將自己的世界做到極致；3)07年牛市是地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的崛起，所以金融地產(chǎn)煤炭有色是“藍(lán)籌”，這輪牛市是轉(zhuǎn)型創(chuàng)新和改革的牛市，最看好的一定是代表未來(lái)的資產(chǎn)，并每年選擇一個(gè)方向做到極致。
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