三年多前，日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)推出所謂“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激措施時(shí)，日?qǐng)A兌美元開(kāi)始走軟。這進(jìn)而幫助日本出口商提振了銷售和利潤(rùn)。
但安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的這種積極效果出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，因日?qǐng)A今年持續(xù)走強(qiáng)，成為2016年以來(lái)漲幅最大的主要亞洲貨幣。
2016年初，受全球市場(chǎng)動(dòng)蕩影響，投資者紛紛買入日?qǐng)A規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而美元近期的相對(duì)疲弱勢(shì)頭也提振了日?qǐng)A。
日?qǐng)A的上漲令日本政府驚慌失措。日本的決策者正在努力使疲弱的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)元?dú)狻?/div>
隨著日?qǐng)A的上漲，日本股市出現(xiàn)了回落，因投資者擔(dān)心日?qǐng)A升值對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響。
日?qǐng)A匯率大幅走高還意味著進(jìn)口商品在日本也將變得更加便宜，而這就加大了日本決策者實(shí)現(xiàn)推升通脹目標(biāo)的難度。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，日本的貨幣政策效力已經(jīng)達(dá)到極限。即使日本在1月底首次實(shí)行負(fù)利率政策，但日?qǐng)A仍繼續(xù)上漲，通脹水平也幾乎絲毫未變。
與此同時(shí)，10年期及以下期限日本國(guó)債的收益率已降為負(fù)值，這意味著，日本政府非但可以不用支付利息就借款長(zhǎng)達(dá)10年，并且還能因提供避險(xiǎn)資產(chǎn)而獲得收入。
這些都引起外界質(zhì)疑日本決策者接下來(lái)是否還有能力采取更多舉措。過(guò)去，日本央行曾干預(yù)外匯市場(chǎng)以推動(dòng)日?qǐng)A貶值，但效果有時(shí)并不理想。
一些分析人士認(rèn)為，日本央行很快將再次被迫采取干預(yù)措施。然而，日本決策者擔(dān)心的似乎是國(guó)際社會(huì)對(duì)此類舉措的反應(yīng)。美國(guó)總統(tǒng)主要候選人特朗普(Donald Trump)和希拉里(Hillary Clinton)均在競(jìng)選活動(dòng)中批評(píng)過(guò)日本的外匯政策。
最近的歷史先例表明，在日本央行采取措施推動(dòng)日?qǐng)A走低前，日?qǐng)A可能會(huì)進(jìn)一步上漲。
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