《黃氏財經》第十五課 笨蛋投資者存在的錯誤思想（2）
(2014-03-13 11:08:31)
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理財股票牛市實盤投資分類：
【黃氏財經】（總課程進度3.1%） 該課程占比0.1%
1認為上市公司 有多少多少的資產沒有計入 每股凈資產，從而看好股票發(fā)展前景
利潤房地產企業(yè) 按初始價投資的 地皮
銀行持有的大量房產
酒類企業(yè)大量庫存的增值部分
股權投資的增值部分（企業(yè)投資銀行原始股上市后增值）
子公司上市股權增值
錯誤原因：資產的多少最終會變成 以后的ROE和分紅來體現(xiàn)，而不能突然馬上變現(xiàn),
絕大多數(shù)的房地產企業(yè) 實際都是 資產低估很多的，但是無法馬上全部變現(xiàn)，而是需要長期10多年來體現(xiàn)既然要慢慢體現(xiàn) 就難以體現(xiàn) 效果了。所以實際這個作用遠比你想象的要小。
2 學習投資做井底之蛙
我建議投資者學習海外股市(了解本質再回過頭來看股票是怎么一回事)
他們覺得國內都炒不好還學海外的。
到底是你懶，還是真的像你所說的，技多已經壓身了。
這部分投資者是相當不聰明的，自己一葉障目，還不肯承認是自己只想炒股一樣的玩，不肯花時間去進步
3：分析和看待問題只看表面 不夠全面
(1)只看利潤增速，不看ROE。(2)只看ROE，不看負債率。
(3)只看ROE不看PB (4) 只看ROE和PB 不看分紅率
（1）有一個企業(yè)100億凈資產，每年賺100萬，200萬，400萬，盈利雖有增速100% 但其實一點用都沒。投資回報看的是百分比，不是企業(yè)的利潤增速。增速可以通過把去年的基數(shù)弄低 來達到，從而來糊弄投資者。
（2）這個比較好理解，不能光看企業(yè)的賺錢的百分比，還要看企業(yè)花了多大的風險去賺這個錢。（行業(yè)不同則要求不同，銀行保險信托建造類等）
（3）ROE高說明是個很賺錢的企業(yè)，但如果你 可以無所謂花多少代價去購買，結果一定很慘（請結合日常生活來理解）
（4）看了ROE高，說明是好企業(yè)，PB不高，說明賣得不貴，但是 還要看他最近5年的分紅率，1:來確定他的業(yè)績 是否具有可信度,2:分紅率高 可以在企業(yè)低PB的時候，提高投資實際收益率。
4：輕易做出對于錢的重大決定
對錢的認識不夠，不理智。錢意味著什么，他不是玩耍的工具
簡單的來說 如果有個人跟你提錢的事，你一定會開始高度防范和謹慎，如果涉及到去用錢辦事
或比方去賺10萬塊錢，你需要千辛萬苦，而且你有資格去打工 還花10多年的時間在校辛苦學習。如今你 花了10多年 開始有本事花腦力和體力賺錢了。你把錢拿去投資，卻馬上相信自己可以一無所知但 靠運氣和主觀臆測來戰(zhàn)勝 市場。市場正好也用你的自大，來讓你賺點錢（但他控制好 做錯的這批人 最終都將有人買單），然后 你越陷越深，市場讓你賺錢，讓你以為自己 真的有本事。
請你把10多年的讀書和賺錢的辛苦 仔細思量，再來認真對待這10萬塊錢吧。不肯學習，你這
不是在賭博嗎？錢（財富，資源）是整個社會每天運行平穩(wěn)的核心，容不得浪費。如果你莫名其妙的想去參與，那就是市場轉嫁給你的 意識，每個人都會如此,請客觀理性 加以控制吧。
試問自己到底是 自己想賭博還是想賺錢，想賺錢 請去像讀書一樣的辛苦學習吧先。
5：因為PE 市盈率低 而買入（價值投資沒學透）（犯的不是初級錯誤 而是中級錯誤）
例如：2007年的時候，中國遠洋2.70的每股凈資產賺了2.05的每股收益08年3季度累計1.93每股收益,累計四季度1.06，在航運業(yè)還沒進入寒冬的時候，股價先于業(yè)績下跌在08年公布3季度1.93的 超高每股收益的同時，股價已經從07年10月的68塊高點跌至7.13。期間的PE市盈率 大家可以參考股票圖形 算算。市盈率動態(tài)最低為3倍，且股價30元以下保持了將近一年，按08年3個季度算的話，市盈率基本上保持10倍以下期間很多價值投資者 從來沒看到A股有這么低估的估值， 覺得嚴重低估 而買入。最終賠慘。首先07年2.70賺2.05的時候 負債率超高。ROE也超高，這樣子的ROE并不是常態(tài) 收益率，如果不是常態(tài)收益率 就不能去參考市盈率。因為他的ROE遲早回歸到12到15%左右?；蛘哂捎赗OE像遠洋這樣子超高，實際上是透支了未來幾年的收益，未來幾年可能行業(yè)會虧損。 而一旦虧損的話 資產需要按 每股凈資產的
3分之1來定價（國際公允價的底價，暫時你就這么認為吧，以后你才能懂）。
很多人 在投資中國遠洋當初是這么想的：市盈率才3到10倍，正常應該有20到40倍，而且那個時候航運業(yè)還挺好，誰都沒有能力預測 馬上變化，如果就算變壞的話，虧損是有限的。如果不變差，2009年 又賺每股收益2塊以上的話 股價搞不好可以漲到20到40倍的正常市盈率，那收益率就有6到10倍的收益，這樣子可以去搏一把。著名新浪財經版主（歲寒知松柏)就曾經犯過這種錯誤 .
http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dzmc.html他的另外一個錯誤 投資雨潤食品，在6PB的時候 堅信還能保持30%的ROE 結果公司出現(xiàn)虧損，股價從34跌到4塊.（
http://blog.sina.com.cn/s/articlelist_1652174863_0_3.html）
這個錯就錯在他覺得雨潤連續(xù)10多年保持30%以上的增長，所以是好公司，還會繼續(xù)好下去。（我們實際上沒這個能力預測）按他這個簡單邏輯，我告訴你魏橋紡織02698 還連續(xù)30年發(fā)展速度30%以上呢。 但現(xiàn)在盈利速度 下降 ROE只有5. PB就跌到只有0.25 了。
注意點：ROE超高的情況下的每股收益折算 的市盈率 沒有參考意義。（可能是透支未來的獲利，來年可能虧損）所以需要 考慮到PB 的合理性，PB如果高于2的話， 萬一企業(yè)虧損，按0.3倍的PB賣的話，你就虧慘 死了
6：覺得復利用處不大 復利計算下載地址（
http://www.52z.com/soft/21765.html）
1：潛意識錯誤，對復利沒有察覺警覺，辦事不考慮到這一點，從而影響判斷和選擇。
例如去做指數(shù)ETF的投資 每年大概有12%到15%的復利，做了優(yōu)化之后可以達到15%到17%
從短期看這 是一筆增長不快的錢。實際你看得長遠的話 31年可以達到百倍的回報。
如果收益率是26%，則剛好20年是100倍,30年是1000倍,40年是10000倍,巴菲特60年約60萬倍，21%年均.
（而由于國家發(fā)展速度以后會越來越慢，人均收入增長會極慢，所以復利賺的錢會拉開百姓間很大差距）
如果以長期穩(wěn)定復習利收益往回推算，你就算把握不高，也試圖去投資吧，因為賺起來太可怕,反過來理解就是：不投資太可怕，看似沒虧錢，實際上對比長期巨大收益來說你現(xiàn)在已經虧光。
2：對于長期復利來說 期間虧損對于總體的影響也是 人的潛意識所忽略的.（就像飛機起飛撞小鳥 發(fā)生機毀爆炸，但你在不知道這樣子的事之前，豈能知道小鳥可以撞毀飛機？）
3：一個是長期收益 穩(wěn)定的20%，一個是買固定收益率11%的信托產品。 看似收益率是相差9%一年但是通過時間的發(fā)酵，會天壤之別
（以30年計算 最終相差10倍）
