之前有一個幼兒教育創(chuàng)業(yè)項目，咨詢項目應(yīng)該如何估值，如何向投資人融資？
在和他溝通過程中，我們了解到這個項目有兩家線下店了，他們要進行轉(zhuǎn)型，同時要引進合伙人，也要進行融資。
一個非常典型的估值問題
創(chuàng)始人問我，您覺得我們這個項目應(yīng)該如何估值？我說為什么？他說你看我要引進合伙人，那么我就必須向合伙人解釋，我現(xiàn)在這個項目應(yīng)該值多少錢。合伙人如果加入進來，他應(yīng)該拿到多少股權(quán)？同樣我要去融資，那么我就必須向投資人說，我這個項目估值多少，我希望融多少錢，投資人在我這持有多少股權(quán)。而且我這個項目中還有一個特別的地方，什么情況？在我做創(chuàng)業(yè)的過程中，我向別的人借了一筆錢，也就說我有債權(quán)人，債權(quán)人覺得我這個項目也很不錯，所以他希望在我的項目里面也有一定的股權(quán)來抵他給我借的錢。
事實上，很多創(chuàng)業(yè)者就和他一樣，不知道作為一個早期項目，應(yīng)該如何去估值？它到底應(yīng)該值多少錢？
投資人眼中項目價值在哪里？
一般來說在投資人眼中，有多種因素都會影響到一個早期項目的估值，甚至直接決定一個早期項目的估值。
首先，可以看你這個項目做的是一個什么樣的行業(yè)。如果是一個比較熱的行業(yè)，那么你的估值就可能會高一點。如果你是一個冷門的行業(yè)，那么通常你的估值就不會那么高。當(dāng)然我們有時候也會發(fā)現(xiàn)一個冷門行業(yè)的一個項目，也有可能拿到高估值，因為投資人發(fā)現(xiàn)了這個項目的廣闊前景。
再比如團隊，團隊對一個創(chuàng)業(yè)項目來說也是非常重要的一個因素，甚至在某些時候是決定因素，因為團隊的執(zhí)行力往往關(guān)系到這個項目能否走向成功。
還比如產(chǎn)品，你這個產(chǎn)品已經(jīng)開發(fā)到什么階段了，那么對早期項目的估值也會產(chǎn)生影響。一般來說產(chǎn)品開發(fā)的越完善，那么你對項目的正面影響就越大，項目越初級，對項目的估值影響就會負(fù)面多一些。
以及用戶的數(shù)量，項目的收入高低，有沒有利潤產(chǎn)生，項目的增長率是怎么樣的，這些因素都會影響到早期項目的估值。
創(chuàng)業(yè)者是如何確定估值的？
早期項目有一個很大的特點，就是很多指標(biāo)都是不確定的，很多標(biāo)準(zhǔn)都是不確定的，人的主觀性因素非常強。那么在這種情況下，包括我們剛才說那些指標(biāo)，比如說用戶量收入利潤增長率產(chǎn)品等往往都是不確定的，如果都不確定，那么我們完全拿著這些指標(biāo)去計算，也難以計算出一個早期項目準(zhǔn)確的估值。
既然缺乏數(shù)據(jù)，那我們該如何估值呢？通過對近千項目融資案例的總結(jié)，我們目前采用了兩大方法進行估值。
第一種技巧叫成本推算法
簡單解釋一下，就是我們根據(jù)成本來推算出一個早期項目的估值應(yīng)該是多少？具體怎么來做？
我們說任何一個創(chuàng)業(yè)項目，如果是你一個負(fù)責(zé)人創(chuàng)業(yè)項目，那么作為創(chuàng)業(yè)團隊，你一定會做一個商業(yè)計劃書。即使你不做商業(yè)計劃書，那么你也不一定會測算一下，你這個項目在半年一年或者一段時間內(nèi)，你需要花多少錢，把這項目才能做到一個什么樣的標(biāo)準(zhǔn)。
這就是我們成本推算法的一個基礎(chǔ)的條件，就是你要知道你這個項目要花多少錢。如果你確切的知道你這個項目的成本是多少，那么我們再去考慮另外一個因素，就是如果我們需要200萬的成本，作為一個創(chuàng)業(yè)項目，你能夠接受的出讓的股權(quán)比例最高是多少？當(dāng)然有的創(chuàng)業(yè)者會說，我其實不知道這個數(shù)字應(yīng)該多少，那是你沒有認(rèn)真去考慮，如果你認(rèn)真去考慮，你會發(fā)現(xiàn)，雖然你不是很確定比例具體是多少，其實在你內(nèi)心深處你會覺得投資人你要拿我200萬，我能夠接受的心理底線就是10%。
如果這兩個數(shù)字確定了，我們就把它推算一下，用你的200萬除以10%，就是你這個項目的估值，也是很接近你這個項目的準(zhǔn)確估值，當(dāng)然它不見得是百分之百的準(zhǔn)確。所以那么估值出來了，你可以再根據(jù)這個項目進行上下的一個浮動，那么在簽投資人之前，你當(dāng)然可以向上浮動一下，比如說我的項目我要求估值是3000萬或者2500萬或者4000萬，因為你去見投資人，投資人是不會主動把你的估值提高的，肯定是會壓價的，所以我們在見投資人的時候，我們既不要無限制的夸大我們的項目估值，也不要把我們自己的項目定得太低。
第二種技巧叫做項目比較法
什么叫項目比較法？就是拿我們自己的項目跟別人的項目進行比較，看看能不能得出比較準(zhǔn)確的我們的項目估值。
具體怎么做呢？實際上創(chuàng)業(yè)者都會發(fā)現(xiàn)，很多創(chuàng)業(yè)者在做自己的項目的時候，都會覺得自己的項目是獨創(chuàng)的，別人沒有做過的，自己找了一個非常牛逼的非常了不起的非常新穎的一個切入點。而往往他做了一段時間，他會發(fā)現(xiàn)，好家伙，這個項目其實別人已經(jīng)做過了。
如果這個項目別人已經(jīng)做過了，通常就意味著別人的項目很可能已經(jīng)拿到融資了。如果這兩個前提都存在，就是說這個項目要么有人已經(jīng)做過，要么有人跟你做了類似的項目。
而人家的項目又拿到了融資，那么你就可以比較一下，拿到融資的項目，在你現(xiàn)在這個階段他拿到了多少錢？他當(dāng)時的估值是多少？如果你能拿到這個數(shù)據(jù)，那么就可以比一下你自己的項目到底應(yīng)該估值多少了。
當(dāng)然這個過程中你需要知道一個問題，現(xiàn)在市面上公布的那些項目的估值通常是有水分的，因此你要把它的水分?jǐn)D掉，然后再去比較你自己的項目。
同時你還需要注意的另外一個問題就是你要看看你自己的項目跟別人的項目在團隊構(gòu)成產(chǎn)品開發(fā)以及切入點，甚至包括市場前景方面跟他是不是有區(qū)別？你根據(jù)這種區(qū)別對自己的項目進行一個估值，也會比較接近于你這個項目的真實估值。這就是所謂的項目比較法。
事實上，很多的投資人就是直接采取這種方式和方法去對早期項目進行估值判斷的。就估值而言，大部分技巧都是從這兩大類方法衍生出來的。
如需學(xué)習(xí)更多估值方案及估值模型，可參閱《企業(yè)估值建模方案資料》
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