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    2006年：市場在爭議中前行

    市場最初的爭議，集中在股改過程中對價水平的高低。但是很快，投資者就發(fā)現(xiàn)股改這個尋寶游戲，對價只不過是個借口而已。隨后，市場機構(gòu)投資者拉起了價值投資的大旗，然而二級市場的炒作浪潮此伏彼起。在今年上漲行情的初期，新能源概念、有色金屬及軍工板塊成為市場的最熱門，然而在下半年，天威保變、洪都航空成為市場中熊股的代表。在2006年，金融、地產(chǎn)成為市場的領(lǐng)軍人物，但卻豁然發(fā)現(xiàn)一個名叫大盈的ST股票排在滬深兩市全年漲幅榜的首位(數(shù)據(jù)整理截止12月28日)。
    對于股指的點位的判斷，更是市場爭議的焦點。股指的每一波上漲，都出現(xiàn)了機構(gòu)的大肆減倉，甚至以長線投資著稱的QFII也曾主動拋空，然而市場卻無情地把一個個高點踩在腳下。在崇尚價值投資的2006年，ST股曾一度成為最活躍的板塊。而在今年的年中，交易所一度因為小盤的過度投機而發(fā)出提示，至今年四季度，大盤指標股在盤中不斷出現(xiàn)連續(xù)漲停的走勢，似乎出現(xiàn)了投機活動向投資行為的轉(zhuǎn)變。而市場中最沒有爭議的是，上港集團在整體上市之際，機構(gòu)投資者多認為其市盈率偏高，而當上港集團連續(xù)漲停時，市場再沒有人認為其市盈率高了。

    2006年：出乎意料的一年

    在2006年，出乎投資者意料的事太多。首先是有色金屬股票的上漲讓人出乎意料，然后是股改股票復(fù)牌后的翻番走勢讓人出乎意料，而股改后小非上市后股價不跌反漲更是讓人出乎意料。還有更多讓人出乎意料的事：以浦發(fā)銀行、萬科A為代表的長年被市場低估的股票咸魚翻身；價值為零的權(quán)證一天內(nèi)漲幅超過500%；某ST股票一則重組消息刺激股價連續(xù)十個漲停板；投機性的權(quán)證無論如何調(diào)控，始終處于溢價的狀態(tài)，而有價值的權(quán)證，則長期折價交易；折價的封閉式基金長期無人問津，而平價的開放式基金受到瘋狂搶購；股指在縮量的前提下連創(chuàng)新高，上證綜指全年的漲幅高達130%。此外，在年底的兩個月時間里，市場中出現(xiàn)了權(quán)證漲不過股票、股票漲不過基金的怪象。

    雖然價值投資的理念深入人心，但是從全年市場的走勢特征來看，股票的漲跌似乎與公司的業(yè)績沒有相關(guān)性。東方金鈺和和鵬博士兩只股票列于A股股票漲幅的第五和第六位，而其最新的季報業(yè)績分別是0.009元和0.015元。而在今年的下半年，市場似乎未形成鮮明板塊熱點走勢，同一板塊中的不同個股市場表現(xiàn)不大相同。有些股票出現(xiàn)了翻倍的走勢，而有些股票卻徘徊不前。但是，大市值的品種在此期間卻表現(xiàn)突出，在滬深300指數(shù)股中，市值排名前十位的，都有100%以上的漲幅，而在前三十位的，最低也有50%的上漲。如何沿續(xù)這一思路去挖掘個股的機會，似乎300指數(shù)中的二線、三線股后期會有較好的市場機會。

    2006年：透支牛市的一年

    市場多數(shù)分析人士認為，在未來的幾年里，我國證券市場將步入大的上升浪之中，從這個角度來看，2006年股指的上升，僅是一個起點。中國股市從交易所誕生之日算起，而只有十多年的歷史，今后A股市場將有一個迅猛發(fā)展和壯大的過程，那么，2006年股指的揚升，只能看作是資本市場這個巨輪萬里遠航的揚帆啟程。

    在今年的10月份大盤股的活躍之初，筆者認為大盤股板塊的機會來臨，并認為今年的四季度是機構(gòu)投資者對大盤股的一個建倉過程。而現(xiàn)實市場的走勢顯示，機構(gòu)不是在建倉大盤股，而是在瘋狂搶籌，機構(gòu)將大盤股品種的建倉和拉升操作一氣呵成。面對股指的連續(xù)上漲，市場投資者得到的是更多的疑惑和迷惘。筆者認為，股指的強勁走勢，在2007年的年初仍將持續(xù)，大盤股行情仍會向縱深發(fā)展，而目前股指的瘋狂上漲無疑是對下一年牛市的提前透支，投資者在看好后市的同時，應(yīng)該保持一份清醒和謹慎。
    大盤藍籌股的上漲，可以理解為是應(yīng)對股指期貨面世的主動性做多行為。大盤股雖好，但也不宜追高，投資者可選擇雖然漲幅較多但調(diào)整充分的品種，如上港集團。另外，更滬深300指數(shù)中的二線股品種似乎有著更好的可操作性，隨著一線藍籌股價重心的提高，二線品種的投資價值自然顯現(xiàn)，后期將面臨良好的補漲機會。甚至后期300成份股中的三線品種也會有所活躍。如振華港機和華聞傳媒，分別是滬深300指數(shù)的第21和第29大成份股，其股價處于較合理的位置，仍是2007年主力機構(gòu)積極做多的對象。新鋼釩、中海發(fā)展、本鋼板材等股票明年也面臨較大的市場機會，建議關(guān)注。