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解讀資產(chǎn)負(fù)債表:負(fù)債


昨天的文章與大家分享了《資產(chǎn)負(fù)債表:資產(chǎn)》,今天繼續(xù)跟大家分享負(fù)債表的右半側(cè)上半部分:負(fù)債。

企業(yè)花掉的錢都是從哪里來(lái)的呢?首先就是對(duì)債權(quán)人的負(fù)債。負(fù)債也分為兩個(gè)部分:流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債。它們的區(qū)別很簡(jiǎn)單,流動(dòng)負(fù)債是一年之內(nèi)到期的負(fù)債,非流動(dòng)負(fù)債是一年以后需要償還的負(fù)債。

木子還是先從流動(dòng)負(fù)債說(shuō)起,把里面重要的項(xiàng)目介紹給大家。

流動(dòng)負(fù)債

①短期借款。流動(dòng)負(fù)債的第一個(gè)項(xiàng)目叫短期借款,是指企業(yè)從銀行或其他的金融機(jī)構(gòu)獲得的一年期以內(nèi)的借款,這是企業(yè)最常見的流動(dòng)負(fù)債,也是大多數(shù)公司最常見的融資手段。

②應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款。應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款都是在采購(gòu)業(yè)務(wù)中,由于企業(yè)先拿了貨,款項(xiàng)還沒(méi)有支付出去。應(yīng)付票據(jù)是以商業(yè)承兌或者銀行承兌的方式來(lái)承諾付款的,而應(yīng)付賬款則完全是一種口頭的承諾。

預(yù)收賬款是因?yàn)樵阡N售業(yè)務(wù)中先收款再發(fā)貨,這樣,公司就形成了對(duì)客戶的負(fù)債,也就是欠了客戶商品。

③應(yīng)付職工薪酬。企業(yè)一般都是在下個(gè)月支付上個(gè)月的員工工資,所以每月月底做報(bào)表時(shí)就需要確認(rèn)對(duì)職工的欠款。

④應(yīng)交稅費(fèi)。應(yīng)交稅費(fèi)和應(yīng)付職工薪酬類似,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要交稅,但一般都是下個(gè)月交上個(gè)月的稅,所以每月月底做報(bào)表時(shí)同樣需要確認(rèn)對(duì)稅務(wù)局的欠款。

⑤應(yīng)付利息、應(yīng)付股利。應(yīng)付利息、應(yīng)付股利兩個(gè)項(xiàng)目和應(yīng)收利息、應(yīng)收股利是相呼應(yīng)的。應(yīng)付利息是借款產(chǎn)生的利息支出,由于利息大都是定期結(jié)算,而會(huì)計(jì)部門每個(gè)月都需要編制報(bào)表,當(dāng)利息已經(jīng)發(fā)生、錢還未付時(shí),就稱為應(yīng)付利息。

同樣,公司決定發(fā)放現(xiàn)金股利,但是錢還未支付時(shí),就產(chǎn)生了應(yīng)付股利。一般情況下,企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利需要先由董事會(huì)形成議案,然后通過(guò)股東大會(huì)的審議才能執(zhí)行,所以議案的形成和最終股利的發(fā)放之間會(huì)有一個(gè)時(shí)間間隔,會(huì)計(jì)在形成議案時(shí)就要確認(rèn)負(fù)債,發(fā)放股利時(shí)再減少這項(xiàng)負(fù)債。

⑥其他應(yīng)付款。資產(chǎn)部分木子介紹了其他應(yīng)收款,包括企業(yè)之間臨時(shí)周轉(zhuǎn)拆借的資金。在這種情況下,借出資金的一方就記其他應(yīng)收款,而借入資金的一方就記其他應(yīng)付款。

到這里,流動(dòng)負(fù)債部分就介紹完了,希望伙伴們結(jié)合企業(yè)報(bào)表多讀幾遍,多體會(huì),相信一定會(huì)越來(lái)越簡(jiǎn)單的。

非流動(dòng)負(fù)債

①長(zhǎng)期借款。非流動(dòng)負(fù)債的第一個(gè)項(xiàng)目是長(zhǎng)期借款,這個(gè)很容易理解,就是超過(guò)一年期的借款。

②應(yīng)付債券。只有發(fā)行債券的公司才會(huì)有這個(gè)項(xiàng)目。

③長(zhǎng)期應(yīng)付款。長(zhǎng)期應(yīng)付款是指企業(yè)承諾支付給某個(gè)人或者某個(gè)企業(yè)的資金。比如企業(yè)簽訂了一個(gè)租賃協(xié)議,需要租賃設(shè)備使用。租賃設(shè)備或者廠房,周期都很長(zhǎng),會(huì)計(jì)上就認(rèn)為該租賃的本質(zhì)是分期付款的購(gòu)買行為,這就需要在資產(chǎn)中記錄這項(xiàng)資產(chǎn),同時(shí)也要把未來(lái)需要支付的租金在簽訂租賃協(xié)議時(shí)就確認(rèn)為負(fù)債,而這項(xiàng)負(fù)債就是長(zhǎng)期應(yīng)付款。

負(fù)債的基本結(jié)構(gòu)就是這樣,那具體分析時(shí),該如何做呢?有什么分析方法呢?說(shuō)起負(fù)債,投資最關(guān)心的就是公司是否有足夠的償債能力。既然負(fù)債分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債,那么償債能力也分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩個(gè)方面。

木子先來(lái)說(shuō)說(shuō)短期償債能力。所謂短期償債能力就是償還流動(dòng)負(fù)債的能力。先來(lái)看流動(dòng)負(fù)債中比較典型的應(yīng)付賬款。很顯然,用手頭的現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款是最合理的,但如果現(xiàn)金不夠,就應(yīng)該盡快收回別人所欠的應(yīng)收款用于還債,如果還不夠,就應(yīng)該賣掉存貨,收回資金償債。

無(wú)論是現(xiàn)金、應(yīng)收款,還是存貨,都屬于用流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目來(lái)償還流動(dòng)負(fù)債。我們假設(shè)所有流動(dòng)資產(chǎn)都可以在瞬間全部變成現(xiàn)金,那么用流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債就得到流動(dòng)比率。它是衡量短期償債能力的指標(biāo),用來(lái)評(píng)判流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)后,是否足夠償還流動(dòng)負(fù)債。

如果流動(dòng)比率正好等于1,從表面上看,公司的償債能力剛好滿足債務(wù)的要求,但這樣理解是有問(wèn)題的。因?yàn)榱鲃?dòng)比率為1,就意味著所有的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)之后正好夠償還流動(dòng)負(fù)債的,償還流動(dòng)負(fù)債后企業(yè)就沒(méi)有多余的錢了,也就沒(méi)有原材料了,正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就無(wú)法再維持下去了。

而且應(yīng)收賬款不一定能馬上收回,存貨也不一定能按原價(jià)馬上賣出,所以流動(dòng)比率等于1對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是不夠的。

一般情況下,企業(yè)的流動(dòng)比率介于1和2之間是合理的。原因就在于中國(guó)的大部分企業(yè)償還短期借款的資金來(lái)源是新的短期借款,而不是流動(dòng)資產(chǎn),也就是說(shuō)大部分企業(yè)是通過(guò)借新債還舊債的方式來(lái)償還短期借款的。

因?yàn)橛卸唐诮杩畹淖晕已h(huán),所以流動(dòng)資產(chǎn)只需要償還除了短期借款之外的其他的流動(dòng)負(fù)債。一般情況下,這個(gè)模式?jīng)]有什么大問(wèn)題,但如果某一個(gè)行業(yè)整體出現(xiàn)了問(wèn)題,銀行停止了對(duì)這個(gè)行業(yè)整體的貸款,短期借款就不能夠繼續(xù)自我循環(huán)了,這時(shí)就需要用流動(dòng)資產(chǎn)償還所有的流動(dòng)負(fù)債,就很可能出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)的困難。

所以,認(rèn)為所有流動(dòng)資產(chǎn)都能立刻變現(xiàn)的假設(shè)幾乎不太可能。流動(dòng)資產(chǎn)中最難變現(xiàn)的是存貨,如果保守一點(diǎn),你也可以假設(shè)所有存貨都不能變現(xiàn)。將存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除,剩下的部分再除以流動(dòng)負(fù)債,得到的指標(biāo)就被稱為速動(dòng)比率,這是一個(gè)相對(duì)保守的衡量短期償債能力的指標(biāo)。

說(shuō)完短期償債能力,木子在說(shuō)說(shuō)長(zhǎng)期償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率也是一個(gè)常用的衡量?jī)攤芰Φ闹笜?biāo),通常用于衡量長(zhǎng)期償債能力,它是由負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額得到的,表示我們借的債越多,就越有可能無(wú)法償還,這個(gè)比率還有另外一個(gè)名字叫財(cái)務(wù)杠桿。

上市公司資產(chǎn)負(fù)債率的平均水平為42%~45%,這個(gè)數(shù)據(jù)也可以理解成一般行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的正常水平,但重資產(chǎn)行業(yè)的負(fù)債率會(huì)比較高,因?yàn)橹刭Y產(chǎn)行業(yè)需要的資金較多,而它又有很多的資產(chǎn)可以拿去獲得抵押貸款。

相反,輕資產(chǎn)行業(yè)的負(fù)債率通常比較低,一方面是因?yàn)檩p資產(chǎn)行業(yè)需要的資金較少,另一方面是因?yàn)樗鼈儧](méi)有那么多資產(chǎn)可以拿去抵押。

最后,我們來(lái)一起總結(jié)一下:負(fù)債分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債,衡量企業(yè)短期償債能力可以用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率,而衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力就需要看資產(chǎn)負(fù)債率了。

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