張硯
在資本市場(chǎng)上除了新股可以打之外，還有新債可以打。不過與打新股“拼人品”不同的是，打新債拼的是速度。
打新債也有賺
個(gè)人投資者小吳今年就在打新債上賺到了百分之十幾的收益。今年他打了11超日債（112061.SZ）、11美蘭債（122125.SH）、12力帆02（122186.SH）和12山鷹債（122181.SH）這四只新債。
為了能夠打到新債，小吳總是早早就做好埋伏。如果打的是上交所新債，最早在早上9:25“埋單”；如果打的是深交所新債，他就會(huì)前一天就下單。小吳一般挑選的是AA級(jí)票面利率高于7%的3~5年公司債或者企業(yè)債。
打到新債就能以每張100元的價(jià)格拿到債券，而在今年的債券牛市背景之下，債券在上市之后通常會(huì)上漲到100元以上。
數(shù)據(jù)顯示，今年4月20日11超日債上市當(dāng)日收盤在101.06元。同樣是的11美蘭債首日收盤在102.43元。10月12日上市的12力帆02收盤在102.18元。12山鷹債9月19日上市首日收盤在100.07元。在隨后的多個(gè)交易日中，這些債券的表現(xiàn)依然震蕩向上。
公司債和企業(yè)債的發(fā)行通常會(huì)在網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行，有的債券僅面向機(jī)構(gòu)投資者在網(wǎng)下發(fā)行，對(duì)于這類債券，資金實(shí)力雄厚的投資者也能找到渠道間接參與打新。
當(dāng)前有些證券公司針對(duì)資金規(guī)模超過100萬(wàn)元的客戶推出了“團(tuán)購(gòu)債券”的服務(wù)，即投資者委托券商申購(gòu)，在確定申購(gòu)到之后先行支付5%的預(yù)付款，債券在交易所上市當(dāng)日下午三點(diǎn)到三點(diǎn)半通過大宗交易以100.30元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給投資者，隨后投資者再擇機(jī)在交易所賣出獲利。
網(wǎng)上發(fā)行“先到先得”
就網(wǎng)上參與打新而言，速度是最重要的?！按蛐聜€不如說(shuō)是搶新債，新債是先來(lái)先得的。誰(shuí)最快，誰(shuí)就搶到新債了?！本W(wǎng)名“沒錢又丑”的債券投資者陳先生對(duì)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》表示，債券在網(wǎng)上發(fā)行時(shí)的申購(gòu)不像新股那樣需要配號(hào)、抽簽，而是按“時(shí)間優(yōu)先”的原則來(lái)申購(gòu)。
“時(shí)間優(yōu)先”是按照投資者申購(gòu)后實(shí)際到達(dá)交易所主機(jī)撮合系統(tǒng)的確切時(shí)間?？墒?，為什么很多投資者“第一時(shí)間”委托卻沒有成交？陳先生告訴記者，這是因?yàn)樗谌膛艿辣葎e的券商慢一點(diǎn)比如0.001秒，而就是這極小的差別，可能另一個(gè)券商有大單委托，結(jié)果申購(gòu)失敗。
由于上證所和深交所允許最早委托的時(shí)間不同，所以投資者的申購(gòu)時(shí)間也有所不同。
“上證所債券申購(gòu)開始時(shí)間9:25:00，深交所債券開始申購(gòu)時(shí)間越早越好，強(qiáng)烈建議提前一天下隔夜單?！标愊壬f(shuō)。
根據(jù)上證所的有關(guān)規(guī)定，網(wǎng)上發(fā)行期間，上證所競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)于交易日的9:30~11:30，13:00~15:00接受投資者認(rèn)購(gòu)申報(bào)，以1000元面值為一個(gè)認(rèn)購(gòu)單位。由于9:25~9:30之間沒有證券交易，所以實(shí)際上交易所接受委托的最早時(shí)間是9:25。
深交所交易系統(tǒng)從上午9:15開始接受申購(gòu)委托，按報(bào)盤申購(gòu)“時(shí)間優(yōu)先”的原則確認(rèn)成交。但深交所實(shí)際上9:00以前就可以委托，甚至在前一天晚上交易系統(tǒng)清算后就可以委托申購(gòu)，具體委托時(shí)間與各個(gè)券商的設(shè)置有關(guān)。
套利空間會(huì)不斷縮窄
陳先生總結(jié)說(shuō)，與打新股相比，打新債的差別還在于另外幾點(diǎn)。第一，打新債不抽簽，要么全中，要么全不中?！坝?00萬(wàn)去打新股，可能中500股、1000股，然后大部分資金返還；而新債，一旦搶到了，你就有了100萬(wàn)債券，很刺激。”
第二，資金占用時(shí)間少，打新股，資金至少要凍結(jié)三天；打新債，理論上凍結(jié)半小時(shí)。10:00左右撤單，如果沒有搶到新股，就全額返還現(xiàn)金了。
第三，同一賬戶可以多次下單。打新股單一賬戶單只新股只能下單一次，否則是無(wú)效單。搶新債，可以多次下單。
華寶信托分析師聶文在接受本報(bào)采訪時(shí)表示，現(xiàn)在債券市場(chǎng)還是處在比較平穩(wěn)的階段，如果處在債券熊市的話，發(fā)行利率可能還會(huì)比市場(chǎng)利率低一些，反而上市之后出現(xiàn)折價(jià)，以前出現(xiàn)過很多這種情況?！艾F(xiàn)在應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)這種情況，現(xiàn)在無(wú)論是實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是股市都不太好，所以對(duì)債市還是有利的。”聶文說(shuō)。
興業(yè)銀行(601166,股吧)一位分析師表示，投資者“打新債”主要是針對(duì)信用債，“目前不僅在交易所而且在銀行間市場(chǎng)，信用債的收益率都下得比較快，中低評(píng)級(jí)的信用債都下到6%以下。整個(gè)市場(chǎng)對(duì)違約都不在乎了，像賽維、海龍這樣的公司都能償付，還怕什么。市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)在弱化，極大地提高了風(fēng)險(xiǎn)偏好”。
他認(rèn)為，如果說(shuō)二級(jí)市場(chǎng)一直這么熱的話，債券一二級(jí)市場(chǎng)的套利還是有空間的，但是空間是在不斷縮窄，如果債券能發(fā)得掉的話，發(fā)行人會(huì)在一級(jí)市場(chǎng)上壓低收益率。
聯(lián)系客服
