首只全市場債券指數(shù)基金出爐

　　包括即將發(fā)行的易方達中債指數(shù)在內(nèi)，目前國內(nèi)共有4只指數(shù)型債券基金，投資標的各不相同，包括中證50債券指數(shù)、中證短融50指數(shù)、亞債中國指數(shù)等，其 中“中債-新綜合指數(shù)”是最具代表性的跨市場債券指數(shù)。據(jù)介紹，中債-新綜合樣本券橫跨銀行間債券市場、上海證券交易所和深圳證券交易所三大市場，涵蓋了 市場中所有可流通債券，市場代表性強，方便投資者配置。從歷史數(shù)據(jù)看，中債-新綜合指數(shù)自2002年以來（基日為2001年12月31日），任一自然年度 均未出現(xiàn)過虧損，并且在多數(shù)年份收益率都要高于當期1年定存，是長期抗通脹的好品種。

　　債券的指數(shù)化投資對于普通投資者尚是新課題。與股票指數(shù)基金相似，債券指數(shù)基金為投資者提供了透明度更高、費率及運作成本更低的工具型產(chǎn)品。成熟的固定收益類投資者多有明確的風險收益偏好，而債券指數(shù)特征明確、描述清晰、可預測性較強，很適合成熟的固定收益類投資者。

　　我國債券指數(shù)基金正處于起步階段，相對股票指數(shù)化投資而言，債券指數(shù)化投資的門檻似乎更高。債券指數(shù)的復制難度遠高于股票指數(shù)，需要強大的軟硬件系統(tǒng)提 供支持。首先在于，股票用交易市場的收盤價作為定價基準，而債券指數(shù)定價是采用估值方法。估值方法并不是實時的，所以債券指數(shù)沒有實時行情，并且債券估值 具有一定的主觀性，因此選擇專業(yè)的估值對債券指數(shù)非常關鍵。其次，債券有眾多券種和屬性，目前市場上有4500多只債券，單筆交易量和規(guī)模都遠超過股票指 數(shù)成份股，不可能簡單的全覆蓋復制，而需要采用專業(yè)的抽樣復制法，如何采用合理的抽樣復制方法同時最小化跟蹤誤差是對債券指數(shù)基金投資團隊的考驗。