除了繼續(xù)重配金融類公司，外資QFII近期對A股醫(yī)藥、科技領(lǐng)域的青睞度持續(xù)提升，雖然當(dāng)前國內(nèi)科技公司遭遇到國外諸多不公平打壓，卻并沒有妨礙外資對A股科技領(lǐng)域相關(guān)龍頭公司的投資配置。尤其是高盛、高瓴、美林等知名QFII機(jī)構(gòu)，今年中期重倉標(biāo)的幾乎集中在醫(yī)藥生物、電子和計(jì)算機(jī)板塊。
金融、醫(yī)藥龍頭最受QFII重視
截至8月30日，完成披露工作的A股公司合計(jì)3718家，兩市只剩下203家公司中報(bào)“面紗”尚需31日被揭開。而伴隨著上市公司中報(bào)基本披露完畢，機(jī)構(gòu)投資者的二季度末持倉動(dòng)向已經(jīng)落定。
統(tǒng)計(jì)顯示，作為市場上的“聰明錢”QFII，在二季度末重倉了340家A股公司。其中，有146只個(gè)股為QFII二季度新進(jìn)重倉的品種、86只個(gè)股在一季度被重倉的情況下被繼續(xù)增持、38只個(gè)股今年前兩個(gè)季度末的持倉沒有變化，另有70家公司雖然被重倉，但相較一季度末的持股水平略有下滑。
如果從重倉股被持倉規(guī)模分析，金融類公司依然是QFII二季度最重配置。其中，寧波銀行的被持股市值最高，達(dá)295.74億元；中國太保、北京銀行被持市值也超過百億元，分別為140.17億元和121.99億元；被持倉市值位居第四位的是南京銀行，金額為92.47億元。結(jié)合一季度數(shù)據(jù)來看，在上述四只金融股中，中國太保為二季度QFII新進(jìn)品種，而余下三只銀行股的持股數(shù)均較上一報(bào)告期末沒有變化。
除了金融板塊，QFII在二季度末還看好A股的醫(yī)藥公司，目前被持股市值排在第四位至第八位的公司均來自醫(yī)藥板塊，分別為恒瑞醫(yī)藥、愛爾眼科、藥明康德、泰格醫(yī)藥。與一季度末的持倉對比，除了恒瑞醫(yī)藥被減持了1117.66萬股，持股數(shù)量降至6751.87萬股外，另外三家公司均在一季度被重倉后，二季度再次增持，尤其是藥明康德，其被增持股數(shù)最多，當(dāng)前4990.53萬股的持股數(shù)量較一季度末增加了2786.67萬股。
高盛、高瓴、美林持倉偏愛醫(yī)藥、科技類公司
盡管持倉規(guī)模最高的公司都集中在了金融和醫(yī)藥領(lǐng)域，但分析目前340只QFII重倉股還可發(fā)現(xiàn)，科技股同樣是外資們的“心頭好”。中美摩擦不斷，國內(nèi)科技公司雖然受到了國外的諸多不公平打壓，但并沒有妨礙外資對國內(nèi)科技公司的投資喜好。在科技行業(yè)中，A股電子板塊的上市公司有45只被QFII重倉，而計(jì)算機(jī)板塊也有21家公司被QFII重倉。
知名外資機(jī)構(gòu)中，高盛集團(tuán)目前共重倉了11只Ａ股公司，其中電子公司有５家，醫(yī)藥公司有３家。除了迪安診斷持股略有減少、鳳凰光學(xué)被持股數(shù)量和一季度末持平外，滬硅產(chǎn)業(yè)－Ｕ、?？低?、風(fēng)華高科、博通集成4只電子股均為二季度末高盛新進(jìn)重倉品種，而山東藥玻和三諾生物兩只醫(yī)藥股則被增持。美林證券的投資思路與高盛類似，目前重倉的5只個(gè)股中，有3只電子股、1只計(jì)算機(jī)股和1只醫(yī)藥股。在其所持個(gè)股倉位變動(dòng)上，廣聯(lián)達(dá)被持股數(shù)量由一季度末的5275.33萬股小幅將至5271.74萬股，而富瀚微為美林證券二季度末新進(jìn)公司，凱利泰、和而泰、傳音控股3家公司則被增持。
相較之下，高瓴資本持倉更集中在醫(yī)藥領(lǐng)域，5只被重倉公司中，泰格醫(yī)藥、凱利泰、金域醫(yī)學(xué)、愛爾眼科為醫(yī)藥股。其中，金域醫(yī)學(xué)的倉位和上一報(bào)告期持平，而另外3家公司則被不同程度增持。
表1：高盛集團(tuán)重倉股
表2：美林證券重倉股
表3：高瓴資本重倉股
甄別看待三季報(bào)預(yù)喜股
身為成熟理性的海外投資者，QFII歷來對持有公司的成長性要求偏高，340只被重倉標(biāo)的中有309家公司今年上半年經(jīng)營實(shí)現(xiàn)了盈利，其中還有185家公司的凈利潤較上年同期實(shí)現(xiàn)增長。值得注意的是，340家公司中目前有19只重倉股還提前給出了今年前三季度業(yè)績預(yù)期，從預(yù)告內(nèi)容來看，振德醫(yī)療、東方生物、*ST德奧、九安醫(yī)療、北新建材、魚躍醫(yī)療、歌爾股份7家公司三季報(bào)的業(yè)績已基本提前鎖定增長預(yù)期。
不過，若分析提前預(yù)披露三季報(bào)業(yè)績預(yù)增公司基本面變化，可發(fā)現(xiàn)并不是所有的公司都是主業(yè)增長所致，部分公司還是依靠非經(jīng)常損益帶來業(yè)績增長的。在主營業(yè)績增長公司中，魚躍醫(yī)療公司線上、線下各板塊常規(guī)業(yè)務(wù)開展順利，受疫情壓制的市場需求在三季度進(jìn)一步釋放，海外訂單仍在逐步交付；歌爾股份三季報(bào)業(yè)績預(yù)增是因?yàn)楣揪芰憬M件、智能無線耳機(jī)及虛擬現(xiàn)實(shí)等相關(guān)產(chǎn)品銷售收入增長，盈利能力改善。
相對上述兩家公司，北新建材業(yè)績增長的原因則是，所屬子公司泰山石膏有限公司2019年與美國石膏板訴訟多區(qū)合并訴訟案多數(shù)原告達(dá)成和解并發(fā)生相關(guān)和解費(fèi)用18.46億元，這意味著公司三季報(bào)的15.85億元~16.87億元盈利可謂是全部來自于上述外延收益。而*ST德奧前三季度預(yù)計(jì)凈利潤約1800萬元~2700萬元，同比增長98.75%~198.13%的原因則是，全資子公司德奧直升機(jī)有限公司于2020年1月收到江蘇省南通經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)人民法院發(fā)來的裁定書，公司名下位于蘇通園區(qū)海維路北、黃山路南、蘇十五河?xùn)|側(cè)國有建設(shè)用地使用權(quán)以4,415.5萬元的價(jià)格經(jīng)司法拍賣轉(zhuǎn)移至買受人名下。土地產(chǎn)權(quán)于2020年3月完成過戶手續(xù)，公司因此確認(rèn)扣除相關(guān)稅費(fèi)后相應(yīng)的資產(chǎn)處置收益。若扣除外延收益后，其扣非后凈利潤依然將以虧損收官。
總之，對于三季報(bào)預(yù)增公司，投資者在投資時(shí)還是要區(qū)分甄別看待。
（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，非投資建議。）
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