疫情極致化管控結(jié)束后的A股首個(gè)年報(bào)季，從廟堂到中小散，都很關(guān)注，有的出于是否企穩(wěn)，有的出于能否賺錢。
看得見的數(shù)據(jù)結(jié)論是——眾多行業(yè)頭部公司（絕大多數(shù)都上市了，類似華為這種沒上市的，也會(huì)公布年度財(cái)務(wù)核心數(shù)據(jù)）在去年疫情之下，依然“交出了令人滿意的答卷”，營收、凈利潤等核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)齊齊同比上漲。
略舉二三例。以市場(chǎng)化程度很高的白電行業(yè)為例，三巨頭美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器披露的數(shù)據(jù)是：2022年，美的集團(tuán)營收3439.18億元，同比增長0.79%，凈利潤為295.54億元，同比增長3.43%；海爾智家實(shí)現(xiàn)營收2435.14億元，同比增長7.22%，凈利潤為147.11億元，同比增長12.48%；格力電器營收為1889.88億元，同比增長0.60%，凈利潤為245.07億元，同比增長6.26%。
再看一下過去十年呈現(xiàn)百花齊放的白酒市場(chǎng)。三巨頭“茅五洋”進(jìn)一步拉開與追趕者的差距。2022年，茅臺(tái)收入同比增長16.87%至1241億元；五糧液實(shí)現(xiàn)營收739.69億元，同比增長11.72%；洋河實(shí)現(xiàn)營收301.05億元，同比增長18.76%；三家的凈利潤也都同比兩位數(shù)增長。而對(duì)其他不少地方性酒企來說就沒那么順風(fēng)順?biāo)?，譬如，主營“二鍋頭”的順鑫農(nóng)業(yè)2022年虧損6.73億。
頭部公司逆勢(shì)增長的背后，是市場(chǎng)整體規(guī)模并無大的增長，甚至在萎縮。譬如，美的集團(tuán)、格力電器均在年報(bào)中引用了全國家用電器工業(yè)信息中心的數(shù)據(jù)稱，2022年，家電行業(yè)國內(nèi)銷售規(guī)模為7307.2 億元，同比下降 9.5%，出口規(guī)模為5681.6億元，同比下滑10.9%。就白酒市場(chǎng)而言，從可查閱的公開數(shù)據(jù)看，以銷售額計(jì)，整體規(guī)模2022年同比增長在5%左右；以產(chǎn)量計(jì)，同比下降在5%左右。
頭部公司的營收、利潤等在上升，而市場(chǎng)整體規(guī)模增長停滯甚至在萎縮，兩相對(duì)比之下的結(jié)果不言而喻，行業(yè)內(nèi)的非頭部公司（中小微公司）的市場(chǎng)份額在流失，日子不好過應(yīng)該是普遍現(xiàn)象。
去年下半年，筆者和A股一家占某細(xì)分領(lǐng)域品類50%以上市場(chǎng)份額的公司交流時(shí)問到，其未來的增長空間在哪里，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人回答，一方面，50%的市場(chǎng)份額并非就是行業(yè)天花板，很多中小企業(yè)面對(duì)人工和原材料價(jià)格上漲，以及研發(fā)能力、渠道能力不足等原因，不斷被淘汰，行業(yè)頭部公司的市場(chǎng)份額反而在上升；另一方面，頭部公司在資金、技術(shù)、人才等方面的綜合能力優(yōu)勢(shì)，使得多品類、生態(tài)化的運(yùn)營能力是中小企業(yè)不能比擬的，就好比ATMJB這樣的科技巨頭要進(jìn)入某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，那基本就沒什么中小企業(yè)的獨(dú)立生存空間了。
同樣的“馬太效應(yīng)”在食品、家具、零售等行業(yè)也可見一二。伴隨著國內(nèi)人口增長出現(xiàn)拐點(diǎn)、消費(fèi)升級(jí)缺乏可支配收入增長的支撐，越來越多的行業(yè)在國內(nèi)進(jìn)入存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將是新常態(tài)。在存量市場(chǎng)中如何面對(duì)頭部公司的攻城略地，對(duì)中小微企業(yè)來說將是非常艱難的。
而且，中小微企業(yè)的破產(chǎn)是無聲的。相比上市公司退市和明星創(chuàng)業(yè)公司破產(chǎn)的喧鬧，絕大多數(shù)中小微企業(yè)的破產(chǎn)都是無聲無息的。就如同每天告別這個(gè)世界的那些普通人，只有身處其旁的極少數(shù)人才能感受到疼痛。
當(dāng)然某個(gè)行業(yè)的集中度怎樣才是合理的，和行業(yè)本身的屬性有關(guān)。譬如，類似能源、金融這樣的行業(yè)，因?yàn)闇?zhǔn)入門檻而天然的具有壟斷屬性，行業(yè)集中度一定是高的；白電、汽車等大制造業(yè)，在市場(chǎng)化機(jī)制下也具有明顯的行業(yè)集中度傾向；而消費(fèi)類為代表的輕工行業(yè)、食品餐飲零售等則往往是中小微企業(yè)扎堆的地方。對(duì)此，不展開討論。
單純地從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，如果不存在壟斷行為，市場(chǎng)集中度的提高（不管是CR5，還是CR10）往往是好事，因?yàn)樘岣吡松a(chǎn)率（可以理解為勞動(dòng)力素質(zhì)、資本效率、技術(shù)創(chuàng)新的單方或綜合推動(dòng)下的生產(chǎn)效率），而生產(chǎn)率的提高是獲得經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)力。
但即使在單純地經(jīng)濟(jì)學(xué)角度下，完全地自由化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也會(huì)帶來意料之中的社會(huì)分裂。那就是富者愈富、窮者愈窮，最后是富者為了維持已有優(yōu)勢(shì)地位要么采取壟斷行為，要么商政一體化，而窮者們?nèi)缬幸惶斐圆伙栵垊t會(huì)揭竿而起。
所以，構(gòu)建和維持中小微企業(yè)的良性生存空間是全球施政者都給與關(guān)注的一個(gè)議題。就如同經(jīng)常宣傳的那樣，“中小微企業(yè)是社會(huì)的毛細(xì)血管”，不僅解決大量就業(yè)，是促進(jìn)社會(huì)消費(fèi)的重要力量,而且關(guān)系社會(huì)穩(wěn)定……當(dāng)然，更需要切實(shí)可行的具體舉措。
從經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律來看，馬太效應(yīng)是不可避免的。而且科技創(chuàng)新之下，馬太效應(yīng)也呈現(xiàn)出強(qiáng)化的趨勢(shì)，就好比智能手機(jī)行業(yè)、電商行業(yè)乃至未來的智能汽車行業(yè)。更重要的是，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)解決了大量的信息不對(duì)稱、電商和快遞解決了大量因時(shí)空限制造成的交付難題后，眾多傳統(tǒng)中小微企業(yè)因?yàn)闀r(shí)空和信息不對(duì)稱而存在的理由接近歸零了。也因此，除了依靠施政者構(gòu)建的大環(huán)境、大政策，中小微企業(yè)更需要想好、做好自身能夠安身立命的“一技之長”。沒有“一技之長”的中小微企業(yè)，未來被淘汰將近乎是必然的。
疫情三年，?？吹?、聽到丘吉爾的那句“永遠(yuǎn)不要浪費(fèi)一場(chǎng)危機(jī)”出現(xiàn)在PPT上或大屏幕中，其實(shí)，那句話對(duì)“丘吉爾們”這樣的巨頭來說是對(duì)的，但對(duì)普通人和中小微企業(yè)來說，或許應(yīng)該是“永遠(yuǎn)祈禱不要碰上一場(chǎng)危機(jī)，如果碰到了，請(qǐng)?jiān)O(shè)法將傷害降到最??！”
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