基于對(duì)中國(guó)靶材行業(yè)未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿λ冢覀兦捌诹炕c(diǎn)評(píng)提及的300263隆華節(jié)能，近期表現(xiàn)較為活躍。今日給大家再度分析該行業(yè)現(xiàn)狀，以及附一只同行業(yè)龍頭個(gè)股。
300666江豐電子
江豐電子專門從事高純?yōu)R射靶材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品應(yīng)用于半導(dǎo)體、面板、光伏等領(lǐng)域。高純?yōu)R射靶材是物理氣相沉積（PVD）工藝流程的核心原材料之一。長(zhǎng)期以來(lái)一直被美、日等跨國(guó)公司所壟斷，我國(guó)的濺射靶材嚴(yán)重依賴進(jìn)口。而公司通過(guò)多年的研發(fā)生產(chǎn)以及市場(chǎng)開拓，目前其超高純金屬濺射靶材產(chǎn)品已應(yīng)用于世界著名半導(dǎo)體廠商的最先端制造工藝，在 16 納米技術(shù)節(jié)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)批量供貨，成功打破了美、日跨國(guó)公司的壟斷格局，同時(shí)還滿足了國(guó)內(nèi)廠商 28 納米技術(shù)節(jié)點(diǎn)的量產(chǎn)需求，填補(bǔ)了我國(guó)電子材料行業(yè)的空白。
靶材市場(chǎng)規(guī)模分析
20 世紀(jì) 90 年代以來(lái)，隨著消費(fèi)電子等終端應(yīng)用市場(chǎng)的飛速發(fā)展，高純?yōu)R射靶材的市場(chǎng)規(guī)模日益擴(kuò)大，呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。據(jù)中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2015 年世界高純?yōu)R射靶材市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模約 94.8 億美元，同比 14 年的 85.7 億美元，增長(zhǎng)了 10.62%。而江豐電子目前的市占率仍然較低，2015 年市占率僅為 0.44%，其中半導(dǎo)體領(lǐng)域的市占率為 2.97%，存在廣闊的發(fā)展空間。我在我的wx公種h（策略幫）統(tǒng)計(jì)認(rèn)為未來(lái) 5 年，世界濺射靶材的市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò) 160 億美元，高純?yōu)R射靶材市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)到 13%。
近年來(lái)，得益于半導(dǎo)體，平板顯示等下游市場(chǎng)向大陸轉(zhuǎn)移的確定性趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)靶材市場(chǎng)需求增速較快，據(jù)中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2015 年國(guó)內(nèi)高純?yōu)R射靶材市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模約 153.5 億 人民幣，同比 14 年的 128.7 億人民幣，增長(zhǎng)了 19.27%,占全球市場(chǎng)的 24.17%。2015 年，江豐電子內(nèi)銷產(chǎn)品占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的 1.87%，其中半導(dǎo)體領(lǐng)域的市占率為 6.98%。相比公司在全球市場(chǎng)的市占率有所提升。
高純度要求突出行業(yè)壁壘
由于金屬材料中的雜質(zhì)會(huì)影響半導(dǎo)體芯片等下游產(chǎn)品的導(dǎo)電性能，因此，濺射靶材對(duì)導(dǎo)電靶材金屬材料的純度提出了相當(dāng)高的要求。鋁靶材在超大規(guī)模集成電路芯片的制造領(lǐng)域通常要求達(dá)到 99.9995%（5N5）以上，平板顯示器、太陽(yáng)能電池用鋁靶的金屬純度略低，分別要求達(dá)到 99.999% （5N）、99.995%（4N5）以上。而應(yīng)用于先進(jìn)工藝的銅靶材的純度要求則進(jìn)一步提升到 99.9999% （6N）以上。 阻擋靶材金屬的純度要求相對(duì)低一些。公司通過(guò)自主研發(fā)和合作研發(fā)，已 經(jīng)具備生產(chǎn)高純度的濺射靶材用金屬材料（銅純度≥99.9999%；鋁、鈦純度≥99.999%；鉭純度≥ 99.99%）的技術(shù)能力，大大提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
靶材市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局
目前在高純?yōu)R射靶材領(lǐng)域，JX 日礦金屬，霍尼韋爾，東曹，普萊克斯占據(jù)了 80%以上的市場(chǎng) 份額。其他業(yè)內(nèi)企業(yè)包括：住友化學(xué)，愛(ài)發(fā)科真空技術(shù)，三井礦業(yè)，有研億金，福建阿石創(chuàng)等。
其中，JX 日礦金屬是全球最大的靶材供應(yīng)商，半導(dǎo)體靶材方面，銅、鈷、鉭等 12 英寸線靶材占優(yōu)。上游原材料除鋁之外基本實(shí)現(xiàn)自給。靶材銷售約占全球市場(chǎng)的 30%，其中銅靶約占市場(chǎng) 的 80%
霍尼韋爾的電子材料分部是在并購(gòu) JohnsonMatthey 靶材廠后整合高純鋁、鈦、銅、鎢、鈷、 鎳、鎢鈦等原材料生產(chǎn)廠的基礎(chǔ)上成立的。原材料除鋁之外基本實(shí)現(xiàn)自給。靶材銷售約占全球市 場(chǎng)的 20%。
東曹是全球第三大集成電路靶材供應(yīng)商，靶材銷售約占全球市場(chǎng)的 20%。原材料全部外購(gòu)。
普萊克斯的靶材銷售約占全球市場(chǎng)的 10%左右，鋁靶材占優(yōu)，原材料除了鋁之外均需要外購(gòu)。
濺射鍍膜技術(shù)起源于國(guó)外，所需濺射靶材也發(fā)源于國(guó)外。目前全球各主要靶材制造商的 總部大多集中于日本、美國(guó)。 2011 年日本大地震致使日本濺射靶材生產(chǎn)商陷入全面停產(chǎn)，加劇了全球?yàn)R射靶材的供應(yīng)缺口，隨著濺射靶材下游應(yīng)用領(lǐng)域的擴(kuò)展，以平板顯示 器和半導(dǎo)體芯片為代表的主要應(yīng)用市場(chǎng)的生產(chǎn)商迫切希望打破長(zhǎng)期以來(lái)濺射靶材由美 國(guó)、日本跨國(guó)公司壟斷的局面，這為國(guó)內(nèi)濺射靶材生產(chǎn)廠商提供了強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力。
國(guó)家戰(zhàn)略支持，助力國(guó)產(chǎn)靶材市場(chǎng)發(fā)展
由于長(zhǎng)期依賴進(jìn)口，國(guó)內(nèi)客戶迫切希望濺射靶材能夠盡快實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化。為了促進(jìn)我國(guó)濺射靶 材產(chǎn)業(yè)規(guī)模平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，技術(shù)創(chuàng)新能力增強(qiáng)，加速濺射靶材供應(yīng)本土化進(jìn)程，近年來(lái)，國(guó)家制定了一系列產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)濺射靶材工業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
江豐電子從 09 年開始承擔(dān) 02 專項(xiàng)，十一五期間，公司研發(fā)生產(chǎn)了 90 納米和 65 納米技術(shù)節(jié)點(diǎn)的靶材；十二五期間，公司研發(fā)生產(chǎn)了 45 納米，28 納米技術(shù)節(jié)點(diǎn)的靶材；而十三五期間的 02 專項(xiàng)里，公司則負(fù)責(zé)研發(fā) 20 納米，14 納米技術(shù)節(jié)點(diǎn)的靶材。江豐電子在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和研發(fā)專項(xiàng)基金的支持下，快速發(fā)展實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，目前已在臺(tái)積電的 16 納米技術(shù)節(jié)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)批量供貨。
同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)靶材領(lǐng)域涌現(xiàn)出了以江豐電子為代表的優(yōu)秀企業(yè)，可以較大程度內(nèi)滿足國(guó)內(nèi) 市場(chǎng)的靶材需求。2015 年 11 月 20 日，財(cái)政部，發(fā)改委，工信部，海關(guān)總署，國(guó)家稅務(wù)總局五部 委共同頒發(fā)《關(guān)于調(diào)整集成電路生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)口自用生產(chǎn)性原料，消耗品，免稅商品清單的通知》 規(guī)定：進(jìn)口靶材的免稅期到 2018 年年底結(jié)束。進(jìn)口靶材的關(guān)稅一般在 5-8%左右。同時(shí)，江豐電 子的各項(xiàng)成本又極具優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)線方面采用全國(guó)產(chǎn)設(shè)備。伴隨著各大廠商對(duì)原材料成本的進(jìn)一步要 求，公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)不斷凸顯。
打破國(guó)外壟斷，提升公司的盈利能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力
公司本次募投項(xiàng)目所生產(chǎn)的平板顯示器用鉬濺射靶材坯料、電子級(jí)超高純鋁，系生產(chǎn)鉬、 鋁濺射靶材的原料。我在我的wx公種h（策略幫）統(tǒng)計(jì)認(rèn)為一直以來(lái)，該等原材料絕大部分均被國(guó)際上的少數(shù)幾家跨國(guó)企業(yè)所壟斷。以電子級(jí)超高純鋁為例，全球僅有美國(guó)、日本、挪威和法國(guó)的少數(shù)幾家企業(yè)可以生產(chǎn)。 公司電子級(jí)高純鋁均從三菱化學(xué)進(jìn)口，存在較大的供應(yīng)商集中風(fēng)險(xiǎn)，不僅價(jià)格昂貴，限制了公司的產(chǎn)能擴(kuò)張，且不利于公司盈利的穩(wěn)定。目前，公司已掌握了銅、鋁 等濺射靶材原材料提純的核心技術(shù)，該等項(xiàng)目的建成，將打破少數(shù)幾家跨國(guó)企業(yè)壟斷鉬、 銅、鋁濺射靶材原材料供應(yīng)的現(xiàn)狀，并向上拓展公司靶材產(chǎn)業(yè)鏈的布局，實(shí)現(xiàn)靶材原材料的自給，進(jìn)而提升公司的盈利能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
發(fā)展?jié)摿?br>江豐電子是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高純?yōu)R射靶材廠商，公司產(chǎn)品打破海外壟斷，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)電子材料行業(yè)空白。隨著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體、平板顯示、太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，公司長(zhǎng)期受益于電子材料的國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)。
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