近期我們與公司的管理層進(jìn)行了會面，交流了公司的經(jīng)營情況。
1：惠而浦入駐帶來新的增長動(dòng)力
惠而浦入股事項(xiàng)正在順利推進(jìn)，惠而浦作為全球最大的家電企業(yè)，年銷售額超過1000 億元。未來惠而浦將會把公司打造為強(qiáng)大的中國境內(nèi)銷售平臺和具有成本優(yōu)勢的白色家電生產(chǎn)平臺。
公司在全國有45 家銷售分公司、25000 個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，主力產(chǎn)品洗衣機(jī)在2013 年的市場份額排第三位，渠道優(yōu)勢明顯，而惠而浦中國區(qū)的的整體銷售較差，未來有望借助公司的銷售平臺打開局面。此外惠而浦也會逐步將其在中國工廠以及海外工廠的訂單逐步轉(zhuǎn)移到
合肥三洋，將其打造成惠而浦的白色家電生產(chǎn)平臺，龐大的訂單轉(zhuǎn)移將會為公司帶來強(qiáng)勁的增長動(dòng)力。
2：多品牌整合逐步發(fā)揮互補(bǔ)效應(yīng)
惠而浦入駐后，公司將擁有惠而浦、三洋、帝度、榮事達(dá)四個(gè)品牌。多品牌的管理具有挑戰(zhàn)性，但是多品牌發(fā)展也是家電企業(yè)的必經(jīng)之路，可以更有效地覆蓋多層次的消費(fèi)需求?；荻帧⑷?、榮事達(dá)三個(gè)品牌均為成熟品牌，有一定的消費(fèi)群體，公司在此基礎(chǔ)上可以進(jìn)一步擴(kuò)大品牌影響力。
未來惠而浦、榮事達(dá)將會是公司主打品牌，覆蓋中高端需求和低端需求，兩者的互補(bǔ)效應(yīng)強(qiáng)。帝度在較長的一段時(shí)間內(nèi)仍將和三洋捆綁營銷，畢竟三洋在國內(nèi)仍擁有很大的品牌知名度，未來將逐步穩(wěn)固帝度在家電市場的高端定位。
3：各產(chǎn)品線齊發(fā)展，朝綜合型白電旗艦努力
公司當(dāng)前的業(yè)務(wù)比較單一，包括洗衣機(jī)、冰箱、微波爐、電機(jī)，其中洗衣機(jī)占公司總收入的80%左右。
而惠而浦則包含了空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、廚電、小家電等多個(gè)品類，中國地區(qū)的成本優(yōu)勢和產(chǎn)品配套優(yōu)勢在全球來看還是非常明顯的，因此公司會通過不斷承接惠而浦的訂單而逐步成長為綜合性的白電旗艦型企業(yè)。
結(jié)論：
隨著惠而浦的入駐，
合肥三洋將進(jìn)一步打開國內(nèi)、國際市場，成長空間廣闊。預(yù)計(jì)公司2013 年、2014 年eps為0.74 元、0.93 元，對應(yīng)PE 為15 倍、12.5 倍。維持“推薦”評級。
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