誰也不能肯定市場未來可能怎么走，但看市場的結(jié)構(gòu)和動力是J.邁克爾?奧利弗的特長。他認(rèn)為黃金和黃金股票相對要比整個美國股市強(qiáng)得多。
在衡量市場動能方面，奧利弗最喜歡做的事之一就是看利差。在這方面，圖表上邊是跟蹤黃金礦山股票的GDX指數(shù)相對于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的表現(xiàn)。正如你所看到的，自黃金熊市以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)一直具有的超過黃金股票指數(shù)的優(yōu)勢，至少在目前已經(jīng)基本消失。事實上，邁克爾指出，自今年1月1日起，如果你做空標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)，而做多GDX指數(shù)，你就走在前面了。
這很好，但邁克爾還指出，關(guān)鍵是長期動能已經(jīng)進(jìn)入GDX而遠(yuǎn)離標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。請注意在下降三浪的第三浪中GDX指數(shù)相對標(biāo)普500指數(shù)的比值還沒有確認(rèn)這一點?，F(xiàn)在有可能再出現(xiàn)一個下跌浪跌到第二浪以下，從而確立黃金股票仍在熊市或者牛市都是可能的。在這個瘋狂的幾乎所有的市場都被大規(guī)模操縱的世界中，誰敢說摩根大通或高盛不能采取大幅度壓低黃金價格的辦法打壓黃金市場呢？而誰又能說總統(tǒng)的工作組不會買進(jìn)股票推動其價格上漲而推動國債價格走高呢？在這個世界上，我們的政策制定者與法西斯主義也沒有什么區(qū)別，誰知道今后會發(fā)生什么？我們的政策制定者應(yīng)該從蘇聯(lián)的失敗中學(xué)會，但并沒有，在面對大自然時有個極限。沒有疑問，全球金融體系已接近一次重大的系統(tǒng)性危機(jī)？當(dāng)系統(tǒng)出現(xiàn)問題時，我想走出系統(tǒng)的辦法就是黃金和白銀。
至少上面圖表所給出的建議是，自2011年以來各大股票市場的大牛市和黃金股票熊市將要出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，這一趨勢始于美國國債市場被降級。從結(jié)構(gòu)上來看，黃金多頭需要看到的是GDX /標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)線突破下降趨勢線進(jìn)入其上方。要想在五月份突破，需要看到這個比值達(dá)到21.25；要是在六月突破，我們需要看到20.76。
但現(xiàn)在，我認(rèn)為有理由樂觀。我們幾乎可以希望再過一兩個月中就可以“讓我們的鴨子列隊?！笔聦嵣?，最近在我的通訊“?泰勒的黃金，能源與科技股”中，已經(jīng)把三大生產(chǎn)商放入關(guān)注范圍，看起來“果子已經(jīng)成熟到可以采摘了，”我們即將進(jìn)入一生中最偉大的長期黃金牛市的最后一次上漲之中。
我把這些公司列入我的名單，因為我覺得過去四年的困難時期幫助我們從投資組合中清除掉了大部分的枯木。今年下半年，我們應(yīng)該有真正的好時候到來。(覃維桓 譯)
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