美銀的月度基金經(jīng)理調(diào)查顯示，投資者已將風(fēng)險資產(chǎn)敞口削減至全球金融危機(jī)期間從未有過的水平。這表明經(jīng)濟(jì)前景“黯淡”之際，投資者全面“投降”。
截至7月15日當(dāng)周，共有259名基金經(jīng)理參與美銀的調(diào)查，他們總計管理著7220億美元資產(chǎn)。美銀的調(diào)查稱，目前高通脹被受訪者視為最大的尾部風(fēng)險，其次是全球衰退、鷹派央行和系統(tǒng)性信貸事件。與此同時，調(diào)查還顯示，大多數(shù)投資者（比例為全球金融危機(jī)以來最高），都押注明年通脹將會下降，這意味著利率將會下降。
以Michael Hartnett為首的策略師在報告中寫道，市場對全球增長和利潤預(yù)期降至歷史低點，而衰退預(yù)期則處于自2020年5月疫情以來的最高水平。
另外，調(diào)查顯示，投資者對股票的配置跌至2008年10月以來的水平，而對現(xiàn)金的配置則飆升至2001年以來的最高水平。約58%的基金經(jīng)理說，目前投資者比平時更厭惡風(fēng)險，這一比例甚至超過了該調(diào)查在全球金融危機(jī)期間記錄的水平。
美銀認(rèn)為，這一記錄水平是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)進(jìn)入熊市，并導(dǎo)致歐洲股市創(chuàng)下2008年以來最嚴(yán)重的六個月跌幅的原因。盡管有關(guān)美國通脹已見頂?shù)臉酚^情緒正在再次醞釀，但潛在的緊縮風(fēng)險仍很高，市場情緒依然低迷。另外，歐洲即將到來的能源危機(jī)也增加了經(jīng)濟(jì)的不確定性。
美銀的策略師還表示，他們的牛熊指標(biāo)仍“極度看空”，但這可能是短期反彈的信號。策略師們寫道：
“2022年下半年，美股的基本面較差，但市場情緒顯示，未來幾周美股或信貸市場將反彈。”
美銀的其他調(diào)查重點還包括：
?投資者目前偏好持有現(xiàn)金和做多“防御類股”，如日用必需品股、公用事業(yè)股、醫(yī)療保健股等等，同時看空歐盟、銀行、科技和消費類股，他們還削減了對資源類股的敞口；
最擁擠的交易是做多美元、石油和大宗商品、ESG資產(chǎn)、現(xiàn)金和做空美國國債；
在股市中，投資者最看空歐股和日本股市；
目前投資者最看好現(xiàn)金，最看跌股票。?
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