[提要]根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》的定義，貿(mào)易融資是指在商品交易過程中，運(yùn)用短期性結(jié)構(gòu)融資工具，基于商品交易中的存貨、預(yù)付款、應(yīng)收款等資產(chǎn)的融資根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》的定義，貿(mào)易融資是指在商品交易過程中，運(yùn)用短期性結(jié)構(gòu)融資工具，基于商品交易中的存貨、預(yù)付款、應(yīng)收款等資產(chǎn)的融資。國際貿(mào)易融資是圍繞國際貿(mào)易結(jié)算的各
[ 提要]根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》的定義，貿(mào)易融資是指在商品交易過程中，運(yùn)用短期性結(jié)構(gòu)融資工具，基于商品交易中的存貨、預(yù)付款、應(yīng)收款等資產(chǎn)的融資根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》的定義，貿(mào)易融資是指在商品交易過程中，運(yùn)用短期性結(jié)構(gòu)融資工具，基于商品交易中的存貨、預(yù)付款、應(yīng)收款等資產(chǎn)的融資。國際貿(mào)易融資是圍繞國際貿(mào)易結(jié)算的各個環(huán)節(jié)所發(fā)生的資金和信用的融通活動。根據(jù)世界貿(mào)易組織(WTO)最新公布的數(shù)據(jù)，2014年我國出口占全球出口比重由11.7%提高到12.2%，連續(xù)兩年處于世界第一出口大國行列。國際貿(mào)易的持續(xù)快速增長為我國商業(yè)銀行國際結(jié)算和貿(mào)易融資業(yè)務(wù)帶來了巨大的發(fā)展空間。
一、國際貿(mào)易融資的優(yōu)勢
國際貿(mào)易融資之所以在短期內(nèi)迅速發(fā)展，日益受到進(jìn)出口企業(yè)和商業(yè)銀行的重視，主要原因在于其在風(fēng)險控制、銀行準(zhǔn)入門檻、審批流程等方面，都較一般普通的流動資金貸款有優(yōu)勢。
首先，國際貿(mào)易融資準(zhǔn)入門檻較低、審批流程相對簡單，可以有效解決中小企業(yè)因財務(wù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)而無法融資的問題。對于傳統(tǒng)型的流動資金貸款來講，銀行在評級授信中要考慮企業(yè)的規(guī)模、凈資產(chǎn)、負(fù)債率、盈利能力及擔(dān)保方式等方面，并且要做出嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼{(diào)查，審批流程繁雜冗長。許多中小企業(yè)因為達(dá)不到銀行評級授信的要求而無法從銀行獲得融資。相對于流動資金貸款而言，國際貿(mào)易融資的準(zhǔn)入門檻較低，審批也相對簡單。在貿(mào)易融資過程中，銀行重點(diǎn)考察申貸企業(yè)單筆貿(mào)易的真實背景及進(jìn)出口企業(yè)的歷史信譽(yù)狀況，傳統(tǒng)的擔(dān)保原則被弱化。銀行通過資金的封閉式運(yùn)作，確保每筆業(yè)務(wù)發(fā)生后資金回籠，以控制風(fēng)險。
其次，國際貿(mào)易融資具有自償性，比一般貸款風(fēng)險低，能有效降低銀行貸款風(fēng)險。企業(yè)流動性資金貸款的第一還款來源主要是企業(yè)銷售回籠資金，貸款額度和期限一般難以準(zhǔn)確地確定，銀行的貸后管理較為困難，很難準(zhǔn)確判斷企業(yè)貸款是否用于生產(chǎn)，較易產(chǎn)生資金挪用風(fēng)險。而貿(mào)易融資注重貿(mào)易背景的真實性和貿(mào)易的連續(xù)性，通過對企業(yè)信用記錄、交易對手、客戶違約成本、金融工具的組合運(yùn)用，貸后管理和操作手續(xù)等情況的審查，確定企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易過程中所產(chǎn)生的銷售收入構(gòu)成國際貿(mào)易融資的第一還款來源，融資額度由貿(mào)易額扣除自由資金比例確定，融資期限和貿(mào)易周期匹配，資金不會被挪用，風(fēng)險相對較小。
第三，國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)可以擴(kuò)大銀行收入來源，調(diào)整收入結(jié)構(gòu)。大力發(fā)展 國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)是有效增加商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)收入的有效來源之一。一方面，銀行可以從貿(mào)易融資中直接獲取大量的表外業(yè)務(wù)收入。商業(yè)銀行可以對從事國際貿(mào)易的企業(yè)要求開立信用證、進(jìn)口押匯、出口押匯、出口貼現(xiàn)、保理業(yè)務(wù)等收取手續(xù)費(fèi);另一方面，相對于銀行通常對對大企業(yè)提供免費(fèi)或價格低廉的融資類產(chǎn)品，銀行在貿(mào)易融資市場上對中小企業(yè)的議價能力更強(qiáng)，可以選擇在合理范圍內(nèi)對中小企業(yè)貿(mào)易融資收取一定的手續(xù)費(fèi)，這將有力促進(jìn)銀行收入結(jié)構(gòu)調(diào)整。
二、國際貿(mào)易融資的發(fā)展趨勢
在當(dāng)今的國際貿(mào)易融資領(lǐng)域，一方面貿(mào)易融資新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn);另一方面，客戶對貿(mào)易融資服務(wù)的需求也在不斷提高。銀行間競爭日益激烈，各商業(yè)銀行在改造傳統(tǒng)貿(mào)易融資產(chǎn)品的同時，不斷創(chuàng)新和開發(fā)新型產(chǎn)品，提高市場競爭力。國際貿(mào)易融資呈現(xiàn)除了新的發(fā)展趨勢。
(1) 國際貿(mào)易融資從低風(fēng)險結(jié)算方式向高風(fēng)險結(jié)算方式發(fā)展
國際貿(mào)易融資和國際結(jié)算方式密切相關(guān)。傳統(tǒng)的貿(mào)易融資中，信用證項下的融資占有絕對優(yōu)勢，如進(jìn)口開證、進(jìn)口押匯、打包貸款、出口押匯和貼現(xiàn)等，因為信用證結(jié)算方式代表銀行信用，信用證項下的貿(mào)易融資可以有效規(guī)避商業(yè)風(fēng)險。但是隨著國際貿(mào)易和國際結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展，信用證結(jié)算方式由于手續(xù)復(fù)雜、銀行費(fèi)用高，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足客戶日益增長的融資需求和商業(yè)銀行發(fā)展貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的客觀要求。為拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，擴(kuò)大市場份額，各種非信用證結(jié)算方式下貿(mào)易融資產(chǎn)品層出不窮，如進(jìn)口代收押匯、進(jìn)口代收代付、出口托收押匯和貼現(xiàn)、進(jìn)口T/T融資、進(jìn)口T/T代付、出口發(fā)票融資、訂單融資等。
(2) 國際貿(mào)易融資從單個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)向多個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)延伸
銀行將貿(mào)易融資服務(wù)滲透到客戶的整個業(yè)務(wù)過程，打破進(jìn)口貿(mào)易融資和出口貿(mào)易融資、國際貿(mào)易融資和國內(nèi)貿(mào)易融資的界限，集內(nèi)外貿(mào)和本外幣業(yè)務(wù)為一體的融資產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。對于一些同時具有進(jìn)出口業(yè)務(wù)的客戶，銀行推出不同結(jié)算方式下貿(mào)易融資產(chǎn)品組合，并且將進(jìn)出口貿(mào)易融資業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合起來。如出口商可以將賒銷或承兌交單結(jié)算方式下的出口保理融資、信保融資或信用證下出口押匯、貼現(xiàn)或福費(fèi)廷融資額度用于開立進(jìn)口信用證，在不支付融資利息的情況下使額度得到充分利用，減少開證保證金的支付。也可以將信用證項下經(jīng)開證行或被指定銀行承付的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押，開立新證。同時，銀行可以對既有出口業(yè)務(wù)又有國內(nèi)采購業(yè)務(wù)的客戶提供一體化的服務(wù)，出口商可以將賒銷或承兌交單結(jié)算方式下的出口保理融資、信保融資、或信用證下出口押匯、貼現(xiàn)或福費(fèi)廷融資額度用于申請減免保證金辦理銀行承兌匯票用于國內(nèi)采購。
(3) 國際貿(mào)易融資從單筆業(yè)務(wù)融資向綜合性融資發(fā)展
傳統(tǒng)的貿(mào)易融資針對某一種結(jié)算方式下的單筆業(yè)務(wù)，每筆業(yè)務(wù)相互獨(dú)立。隨著貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的發(fā)展，融資不再局限于單筆交易。應(yīng)收賬款池融資將賒銷、承兌交單、付款交單和信用證等不同結(jié)算方式下產(chǎn)生的多筆零散的、小額的、連續(xù)的應(yīng)收賬款聚成“池”，只要應(yīng)收賬款保持在一定的余額之上，銀行就可在核定的授信額度內(nèi)，向企業(yè)提供融資。這種融資依托貿(mào)易的真實性和連續(xù)性，突破傳統(tǒng)授信要求的局限，突破單筆授信金額的局限以及融資期限和貿(mào)易期限不匹配的局限，可以有效盤活應(yīng)收賬款，改善企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況，加速企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。
三、國際貿(mào)易融資存在的主要風(fēng)險
盡管國際貿(mào)易融資的自償性使得貿(mào)易融資的資金流與貿(mào)易流基本一致，也使銀行對風(fēng)險的控制力較強(qiáng)。但是，國際貿(mào)易融資客戶固定資產(chǎn)較少，并且缺少有效擔(dān)保，抵抗風(fēng)險的絕對能力有限。因此，國際貿(mào)易融資也會給商業(yè)銀行帶來不確定性的風(fēng)險。
(1) 信用風(fēng)險
企業(yè)信用風(fēng)險產(chǎn)生的直接原因主要是道德風(fēng)險和付款能力風(fēng)險。在國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中，融資企業(yè)的道德風(fēng)險主要表現(xiàn)為：一是利用虛假的貿(mào)易背景騙取銀行信用或融資款項;而是將固定用途的出口貿(mào)易融資款項或進(jìn)口銷售貨款挪用;二是物理拒付或拖延付款。而付款能力風(fēng)險主要表現(xiàn)為付款責(zé)任人的資信發(fā)生重大變化，出現(xiàn)流動性風(fēng)險，或者進(jìn)口商品市場價格出現(xiàn)波動，銷售貨款無法償還融資款項。
(2) 操作風(fēng)險
貿(mào)易融資業(yè)務(wù)涉及客戶關(guān)系管理、國際結(jié)算、本外幣融資、結(jié)售匯、代理行合作等多種業(yè)務(wù)領(lǐng)域，需要跨部門的協(xié)作，業(yè)務(wù)辦理過程中容易出現(xiàn)操作風(fēng)險。主要表現(xiàn)為一是對基礎(chǔ)合同審查不嚴(yán)，導(dǎo)致存在風(fēng)險敞口的業(yè)務(wù)沒有按要求落實防范及擔(dān)保措施，導(dǎo)致還款來源失去保障;二是沒有按照國際通用慣例處理業(yè)務(wù)和相關(guān)單據(jù)導(dǎo)致責(zé)任主體免責(zé);三是沒有按照要求向客戶明確具體業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險。如在信用證通知時沒有將軟條款及時向客戶指明，造成客戶無法符點(diǎn)交單。
(3) 貨幣風(fēng)險
貨幣風(fēng)險主要指國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中由于市場匯率和利率的不利變動而遭受損失的風(fēng)險。在市場對人民幣匯率走勢存在明顯的升、貶值預(yù)期，且境內(nèi)外利差明顯的情況下，商業(yè)銀行為滿足企業(yè)的需要而快速擴(kuò)張國際融資業(yè)務(wù)。一旦人民幣升、貶值預(yù)期發(fā)生變化，或者境內(nèi)外利率發(fā)生不利調(diào)整，銀行收益的安全性就會受到很大威脅。特別是目前很多國際融資產(chǎn)品與遠(yuǎn)期結(jié)售匯產(chǎn)品捆綁，一旦國內(nèi)外匯率和利率走勢出現(xiàn)大的調(diào)整，銀行和企業(yè)都可能遭受損失。
四、完善商業(yè)銀行國際貿(mào)易融資的建議
長期以來，國內(nèi)商業(yè)銀行的主要利潤來源一直以存貸差為主，在經(jīng)營方式上較為粗放，資本占用較高。但近年來，隨著利率市場化的不斷深入和監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)的提高，各家商業(yè)銀行不得不考慮集約化經(jīng)營，目標(biāo)是在減少資本占有的基礎(chǔ)上實現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模的增長和盈利的增加。國際貿(mào)易融資基于其自償性、流動性和產(chǎn)品組合，在贏利水平、風(fēng)險控制和資本占有上明顯優(yōu)于流動資金貸款，商業(yè)銀行面臨的困境也就成為國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)大發(fā)展的契機(jī)。商業(yè)銀行需要從自身戰(zhàn)略發(fā)展的高度出發(fā)，對國際貿(mào)易融資有明確、清晰的定位，創(chuàng)新國際貿(mào)易融資的發(fā)展思路，努力規(guī)避可能存在的風(fēng)險因素，將其作為提升銀行核心競爭力和盈利能力的重要手段，以推進(jìn)商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。
(1) 推動風(fēng)險緩釋和交易方式的結(jié)構(gòu)化
結(jié)構(gòu)化貿(mào)易融資是指銀行根據(jù)企業(yè)的具體融資要求，通過商品質(zhì)押、商業(yè)票據(jù)、貨物監(jiān)管、提貨通知、商品回購、資金流管理、期貨保值等一系列結(jié)構(gòu)化涉及來掌握貨權(quán)、安排資金的融資方式，其核心是結(jié)構(gòu)化風(fēng)險緩釋工具的運(yùn)用與結(jié)構(gòu)化資金交易的安排。
通過國際貿(mào)易融資結(jié)構(gòu)性的安排，可以有效地降低企業(yè)獲取銀行授信的門檻，并將風(fēng)險轉(zhuǎn)移或分散。在結(jié)構(gòu)性風(fēng)險緩釋工具運(yùn)用方面，銀行既可引入專業(yè)的保險機(jī)構(gòu)，又可與期貨公司合作開展商品套期保值，從而建立新的信貸風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制。同時，還可針對貿(mào)易融資形成的信貸資產(chǎn)積極推行證券化，選擇性引入現(xiàn)金流切割技術(shù)，通過與證券、信托等機(jī)構(gòu)的合作，發(fā)行貿(mào)易現(xiàn)金流支持下的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，將銀行面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險分散到債券市場不同類型的投資群體中。
(2) 促進(jìn)信息來源和運(yùn)用的大數(shù)據(jù)化
國際貿(mào)易融資基于自償性和流程性的內(nèi)在要求，對企業(yè)信息有更強(qiáng)烈的要求，經(jīng)常會需要第三方協(xié)助對貿(mào)易流程中的商流和物流信息進(jìn)行收集和控制。但是商業(yè)銀行過往對數(shù)據(jù)信息的使用還是單一和孤立的，僅是用數(shù)據(jù)來進(jìn)行流程管理，并沒有能夠及時、準(zhǔn)確地分析數(shù)據(jù)背后反映的企業(yè)行為和非正常變化等重要信息。
電子商務(wù)的快速發(fā)展和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，為貿(mào)易融資的大數(shù)據(jù)化奠定了基礎(chǔ)。商業(yè)銀行可以通過與核心企業(yè)、物流企業(yè)、電子交易平臺等機(jī)構(gòu)合作，從現(xiàn)代 物流信息系統(tǒng)、ERP系統(tǒng)、物聯(lián)網(wǎng)等獲取交易環(huán)節(jié)上的貿(mào)易數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)、倉儲數(shù)據(jù)、價格數(shù)據(jù)等信息，并運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)和數(shù)據(jù)挖掘等工具，建立基于大數(shù)據(jù)的國際貿(mào)易融資系列模型。這些模型既可以被用來分析客戶的貿(mào)易行為、定制適應(yīng)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，也可以提高商業(yè)銀行內(nèi)部的流程管理水平和風(fēng)險管理效率。其實質(zhì)是對企業(yè)群貿(mào)易行為(包含交易行為、運(yùn)輸行為、周轉(zhuǎn) 行為、生產(chǎn)行為、庫存行為等等)的建模仿真，通過模型的數(shù)據(jù)輸出，動態(tài)的、實時的為商業(yè)銀行提供經(jīng)營貿(mào)易融資的風(fēng)險判斷和營銷決策支持。
(3) 實現(xiàn)國際貿(mào)易融資投行化
商業(yè)銀行的基本屬性是金融中介，而金融中介的內(nèi)涵，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于資金中介，還包含信息中介、交易中介等一系列中介業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)商業(yè)銀行大多是以資金中介的角色經(jīng)營外匯與商品業(yè)務(wù)，投行則扮演了信息中介和交易中介的角色。在國內(nèi)金融混業(yè)經(jīng)營愈來愈明顯的趨勢下，各商業(yè)銀行紛紛開展類投行業(yè)務(wù)，而貿(mào)易融資由于其基于商品交易的特性，較其他商業(yè)銀行業(yè)務(wù)更具投行化基礎(chǔ)。
傳統(tǒng)國際貿(mào)易融資更側(cè)重于融資本身，而滿足客戶多樣化的需求大多作為一項附加性服務(wù)。而國際貿(mào)易融資投行化是在當(dāng)前金融領(lǐng)域分業(yè)監(jiān)管的格局下，商業(yè)銀行以投行化的形式嵌入企業(yè)貿(mào)易過程，提供貿(mào)易的撮合、貿(mào)易項下的融資，以及作為貿(mào)易鏈中的一方直接參與貿(mào)易。國際貿(mào)易融資投行化，還可通過商品套期保值融資、基差交易撮合、跨境多幣種貿(mào)易、海外擴(kuò)張、貿(mào)易銀團(tuán)等多種服務(wù)的有效組合，一方面有效拓寬銀行信貸資金來源渠道、減少風(fēng)險資產(chǎn)的占用，另一方面提高銀行中間業(yè)務(wù)收入占比，使銀行商業(yè)模式更加多樣化，滿足企業(yè)差異化的金融需求。國際貿(mào)易融資的投行化運(yùn)作，使得商業(yè)銀行真正參與、撮合了企業(yè)貿(mào)易的全過程，既加強(qiáng)了對貿(mào)易背景真實性的把握，又真正實現(xiàn)了資金流、物流、商流、信息流“四流合一”的融合。
國際貿(mào)易融資是商業(yè)銀行對處于交易鏈條中各公司的系統(tǒng)性、結(jié)構(gòu)性融資安排，其前提是真實的貿(mào)易背景，其目的是以融資支持交易的順利完成，從而活躍整個經(jīng)濟(jì)。自從誕生起，國際貿(mào)易融資經(jīng)歷了十幾年的快速發(fā)展，以創(chuàng)新性的手段解決了廣大中小企業(yè)迫切的融資需求，繁榮了市場經(jīng)濟(jì)。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融需求多樣化的今天，需求的變化和發(fā)展的困境共同促使國際貿(mào)易融資必須以結(jié)構(gòu)化、大數(shù)據(jù)化和投行化為方向，持續(xù)進(jìn)行創(chuàng)新。只有這樣，國際貿(mào)易融資才會繼續(xù)發(fā)揮其強(qiáng)大的作用力，潤滑貿(mào)易往來，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
