5人參與 1評(píng)論新聞配圖
Heike Hoffman是德國西部小鎮(zhèn)一名54歲的水果批發(fā)商。
Heike Hoffman沒有受過任何正規(guī)的金融訓(xùn)練。她也沒有數(shù)十億美元的投資組合。
然后正如華爾街日?qǐng)?bào)于周一所報(bào)道的，“當(dāng)Hoffman夫人聽到歐洲央行在2014年6月實(shí)行負(fù)利率時(shí)，Hoffman表示這完全是瘋了，并開始減少自己的開支，將更多的錢存起來并買進(jìn)黃金?！?div style="height:15px;">
Hoffman是對(duì)的，這完全是瘋了。
當(dāng)前全球超過13萬億美元的債券處在負(fù)利率區(qū)間，而且大部分債券是由破產(chǎn)了的政府發(fā)行的(例如日本)。
全球股市正處在歷史最高水平，即使公司利潤處在下滑中。
越來越多的國家開始實(shí)行負(fù)利率政策，這意味著即使人們什么都不做，把錢存在銀行里也會(huì)受到損失。
這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于主要的機(jī)構(gòu)投資者，例如養(yǎng)老金基金來說是更加糟糕。
相比普通投資者，機(jī)構(gòu)投資者的投資選擇相對(duì)更少。機(jī)構(gòu)投資者需要足夠大的市場(chǎng)來配置自己手中的資本。
想象一下：如果你管理著1000億
美元的資金，你不可能考慮進(jìn)行小規(guī)模的投資，例如20萬美元投資于你的家鄉(xiāng)。
因?yàn)?0萬美元僅為1000億美元的0.002%。這種投資規(guī)模根本不值得考慮。
一名中國主權(quán)財(cái)富基金的高級(jí)投資經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)表示他們僅考慮至少10億美元的投資項(xiàng)目。
低于這一規(guī)模的投資都不會(huì)考慮，無論收益有多么吸引。
這就是為什么當(dāng)前對(duì)于普通投資者來說是一個(gè)好時(shí)機(jī)。
例如我們向我們的客戶推薦了我們的特別服務(wù)：那些可以穩(wěn)定獲得5%-12%的投資項(xiàng)目，主要是實(shí)體資產(chǎn)投資(包括黃金)。
但是這些投資的市場(chǎng)規(guī)模僅僅約為2000萬美元。
如果你有2萬美元，20萬美元或者是200萬美元可以投資，那么你的資產(chǎn)組合規(guī)模對(duì)于這一類型的投資是完美的。
但是如果你有2000億美元，那么你不需要去考慮這些投資選擇。這些投資項(xiàng)目太微不足道了。
這就是為什么大型投資者最終會(huì)選擇購買政府債券：因?yàn)檫@一市場(chǎng)規(guī)模非常大。
例如，美國國債市場(chǎng)達(dá)到了19萬億美元。
所以即使你管理著2000億美元的資產(chǎn)，美國國債市場(chǎng)也足以輕易吸納你的投資。
股市也是同樣的道理。
沃爾瑪，蘋果，
豐田，三星，這些大公司的市值達(dá)到數(shù)十萬億美元，足夠大型基金的投資。
但是，這才是真正的問題。
幾乎所有的不足以滿足大型機(jī)構(gòu)投資者的單一市場(chǎng)和資產(chǎn)都處在歷史的最高水平。
國債收益率正處于歷史最低水平(很多國債的收益率甚至處在負(fù)區(qū)間)。
股市創(chuàng)在歷史最高水平，但是公司利潤卻在下滑中。
全球很多基金(特別是歐洲的基金)將美國市場(chǎng)作為一個(gè)“安全天堂”以對(duì)沖英國退出歐盟公投結(jié)果出爐后的不確定風(fēng)險(xiǎn)。
在資產(chǎn)價(jià)格處在歷史最高水平時(shí)買入不是最佳的投資策略，這其中存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
但是大型基金和機(jī)構(gòu)并沒有其他可行的選擇。
因?yàn)榭紤]到自身巨大的規(guī)模。他們只能選擇這類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。如果什么都不做將錢存放在銀行中就意味著支付利息給銀行。
但是有一個(gè)例外：黃金。
根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，全球黃金市場(chǎng)的規(guī)模超過7萬億美元。
這是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，足夠機(jī)構(gòu)投資者配置自己數(shù)十億，甚至數(shù)百億美元的資產(chǎn)。
全球央行正在這么做，近年來各國央行囤積了上百噸的黃金。
(中國僅在去年就購入了價(jià)值上千億美元的黃金。)
然而與股票和債券不同，黃金價(jià)格尚沒有達(dá)到歷史最高水平，至少以美元計(jì)價(jià)來看。
事實(shí)上，黃金在突破之前的最高價(jià)格之前尚有近50%的升值空間。
這意味著黃金是當(dāng)前市場(chǎng)中尚未處在歷史最高水平，且可以吸納機(jī)構(gòu)投資者的唯一資產(chǎn)。
股票價(jià)格現(xiàn)在非常貴。債券收益率低得不可思議。銀行利率對(duì)于很多大型投資者來說處在負(fù)區(qū)間。
所以黃金對(duì)于大型投資者來說更具吸引力，特別是在未來將出現(xiàn)債務(wù)越來越多，流動(dòng)性越來越多，資本管制越來越多，貨幣政策更加瘋狂的環(huán)境下。
這些趨勢(shì)非常清晰。
如果你明白當(dāng)前的局勢(shì)，那么持有一定量的黃金是必然的選擇。
不要癡迷于黃金。不要迷信黃金。不要將自己畢生的積蓄全部投入黃金。投資者應(yīng)該學(xué)會(huì)慢慢增加黃金投資的比重。
但是投資者必須認(rèn)識(shí)到，在政府債券收益率和央行利率下跌的情況下，全球沒有除黃金之外可以升值的高流動(dòng)性資產(chǎn)。
