在資本市場大改革大發(fā)展的當前，市場中有關(guān)向銀行開放券商牌照的傳聞不斷。3月6日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在例行發(fā)布會上稱，目前證監(jiān)會正研究銀行在風險隔離基礎(chǔ)上申請券商牌照的情況，相關(guān)工作仍在進行中，具體政策落地尚無時間表。此番表述被市場解讀為，銀行申請券商牌照已經(jīng)進入研討議程，可能過不了多久便將付諸實踐。
國內(nèi)金融行業(yè)施行嚴格的分業(yè)經(jīng)營。據(jù)現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資，但國家另有規(guī)定的除外。商業(yè)銀行法頒布實施于1995年，并于2003年12月進行了修訂，對第四十三條在維持原有表述基礎(chǔ)上增加了“但國家另有規(guī)定的除外”的例外性的規(guī)定。此舉為商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營預(yù)留了通道，但相關(guān)規(guī)定仍以限制為主。受此影響，包括興業(yè)證券、民生證券在內(nèi)的券商都在股權(quán)上都與同名的股份制銀行脫鉤，這在金融草根生長時期有效地保護了商業(yè)銀行，避免被旗下經(jīng)營不善的券商拖下水，但隨著大資管時代的到來，也日益束縛住銀行業(yè)金融機構(gòu)的手腳，在業(yè)內(nèi)引起諸多爭議。
在去年末的一次公開場合上，郵儲銀行副行長、董事會秘書徐學(xué)明建議，在修訂商業(yè)銀行法時，希望能夠在有效管控風險的前提下允許商業(yè)銀行跨界經(jīng)營，為銀行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展、更加好服務(wù)實體經(jīng)濟預(yù)留空間。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委則多次指出，美國銀行業(yè)大量開展信托、資產(chǎn)證券化、投行和財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)，國內(nèi)銀行在這些業(yè)務(wù)上要么禁入，要么剛剛開始，所以（商業(yè)銀行的）綜合化經(jīng)營即混業(yè)經(jīng)營應(yīng)當與利率市場化一同推進。
現(xiàn)在看來，市場的這番愿景很可能將成真。在近期不絕于耳的混業(yè)傳聞聲中，3月9日有重磅消息稱，興業(yè)銀行收購華福證券的方案已上報國務(wù)院。此前在1月29日，華福證券在官網(wǎng)發(fā)布消息，稱聘任興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委為華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家，并在福州舉行相關(guān)儀式。當時有接近興業(yè)銀行人士表示，這是興業(yè)銀行開始伸向券商牌照，爭取獲得相關(guān)試點工作的布局。3月9日下午5時30分，興業(yè)銀行官方回應(yīng)稱，“關(guān)注到證監(jiān)會發(fā)言人相關(guān)講話，正研究有關(guān)方案?！蓖瑫r傳出消息的還有交通銀行將接盤華英證券33.3%股權(quán)。知情人士透露，蘇格蘭皇家銀行（RBS）計劃出售其在華英證券所持有的33.3%股權(quán)，接盤方為交行。據(jù)稱，交行已經(jīng)把這項收購方案上報國務(wù)院。在相關(guān)傳聞帶動下，A股銀行板塊午后飆升全線飄紅，個股出現(xiàn)漲停，推動滬指翻紅漲逾2%。
市場對銀行有望獲得券商牌照抱以積極態(tài)度，但從前述商業(yè)銀行法的限制看，短期內(nèi)可能難以批量成行。接近監(jiān)管機構(gòu)的人士表示，混業(yè)經(jīng)營雖是大勢所趨，不過短期之內(nèi)并不會直接明確提出，可能僅有一兩家大行獲得部分業(yè)務(wù)的試點工作。另有分析人士表示，券商牌照開放將從投行業(yè)務(wù)開始，2015年放開經(jīng)紀業(yè)務(wù)牌照的概率很小，交行和興業(yè)最有可能先行進入證券行業(yè)。
值得注意的是，即使在分業(yè)經(jīng)營的時代，國內(nèi)金融綜合經(jīng)營的試點改革一直在低調(diào)推進。2002年，國務(wù)院批準中信集團、光大集團、平安集團為三家綜合金融控股集團試點，開創(chuàng)了以金融控股集團組織形式來進行綜合化經(jīng)營轉(zhuǎn)型的先河。不過，這些金控集團都是采用業(yè)務(wù)子公司的模式分別開展銀行及證券業(yè)務(wù)，旗下銀行與券商之間并無直接關(guān)系，與興業(yè)、交行有望直接持股券商的意義不可同日而語。在資管行業(yè)迎來越來越多玩家的同時，商業(yè)銀行的確需要這樣一塊牌照，以與其他非銀行金融機構(gòu)站在同一條起跑線上公平競爭。另外一個層面的問題則是，在放開銀行混業(yè)的同時，非銀行金融機構(gòu)以及非金融機構(gòu)能否更加方便地跨界進入商業(yè)銀行領(lǐng)域？不久前發(fā)布的《2015年政府工作報告》表示，推動具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機構(gòu)，成熟一家，批準一家，不設(shè)限額。相關(guān)舉措應(yīng)當加快推進。
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