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　　本書討論了機(jī)械交易系統(tǒng)的利與弊，系統(tǒng)開發(fā)中的危險(xiǎn)以及如何避免它們，交易系統(tǒng)的輔助測試的最佳方法，定位規(guī)模等風(fēng)險(xiǎn)量化工具，提高投資回報(bào)率而無需大量增加風(fēng)險(xiǎn)。最重要的是，通過對(duì)各類不成功交易者的性格特征(如害怕、貪婪、焦急)的詳細(xì)剖析，為各種類型的交易者推薦了各類不同的交易系統(tǒng)。

　　理查德．L．威斯曼有著17年的交易和開發(fā)交易系統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)。他曾經(jīng)擔(dān)任過洛易德公司的主席，在那里他致力于開發(fā)和應(yīng)用適用于所有交易品種的機(jī)械交易系統(tǒng)。威斯曼先生在商業(yè)期刊中發(fā)表過大量關(guān)于技術(shù)分析和機(jī)械交易系統(tǒng)開發(fā)的文章，并且擔(dān)任過很多會(huì)議的講師。他得到了許多交易專家和金融媒體的認(rèn)可，并被公認(rèn)為這個(gè)方向的權(quán)威。目前，他為交易者和風(fēng)險(xiǎn)管理專家提供技術(shù)分析、機(jī)械交易開發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)管理和交易心理方面的咨詢和培訓(xùn)服務(wù)。

第1章 破解神話和名詞定義
破解神話：無效市場和艱難的盈利之路
技術(shù)分析的定義
機(jī)械交易系統(tǒng)的定義
確定時(shí)間周期
技術(shù)分析有效的原因
技術(shù)指標(biāo)的種類——趨勢跟隨和均值回歸

第2章 數(shù)學(xué)技術(shù)分析
技術(shù)指標(biāo)的種類
趨勢跟隨指標(biāo)
價(jià)格觸發(fā)的趨勢跟隨指標(biāo)——唐奇安的通道突破
均值回歸指標(biāo)——擺蕩指標(biāo)

第3章 趨勢跟隨系統(tǒng)
主要的注意事項(xiàng)
雙移動(dòng)平均交叉
ICHIMOKU雙移動(dòng)平均交叉
三移動(dòng)平均交叉
ICHIMOKU三移動(dòng)平均交叉
MACD
DMI
帶有ADX的DMI
通道突破
布林帶
系統(tǒng)間的比較
基本規(guī)則
截去系統(tǒng)盈利虧分布的“胖尾”
趨勢交易者的心理分析

第4章 均值回歸系統(tǒng)
分析中線均值回歸系統(tǒng)時(shí)的注意事項(xiàng)
趨勢跟隨型均值回歸系統(tǒng)
無偏向的均值回歸系統(tǒng)
中線均值回歸交易者的心理分析

第5章 短線系統(tǒng)
反向使用虧損系統(tǒng)
流動(dòng)性和波動(dòng)性
測試結(jié)果
使用2小時(shí)周期的擺蕩交易
使用60分鐘數(shù)據(jù)的均值回歸系統(tǒng)
無偏向的均值回歸系統(tǒng)
基于15分鐘時(shí)間周期的系統(tǒng)——帶有50小時(shí)移動(dòng)平均過濾的RSI極限
基于5分鐘時(shí)間周期的系統(tǒng)——帶有16.67小時(shí)移動(dòng)平均過濾的RSI極限
短線交易者的心理分析

第6章 了解自己
交易心理——亙古不變的轉(zhuǎn)化過程
時(shí)間周期、交易系統(tǒng)和個(gè)人特性

第7章 系統(tǒng)研發(fā)與分析
系統(tǒng)研發(fā)中的問題
機(jī)械交易系統(tǒng)的優(yōu)點(diǎn)
機(jī)械交易系統(tǒng)的缺陷
優(yōu)化過程
交易系統(tǒng)的哲學(xué)解釋
衡量交易系統(tǒng)的表現(xiàn)

第8章 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理
價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理
交易賬戶中的止損價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理
價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的兩大學(xué)派
止損價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理
交易量的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理——輸后加倍和贏后加倍
風(fēng)險(xiǎn)中的價(jià)值(VaR)
VaR的優(yōu)點(diǎn)
VaR的缺點(diǎn)
壓力測試
價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的心理分析
機(jī)械交易系統(tǒng)、回調(diào)和交易者信心

第9章 提高系統(tǒng)的匯報(bào)率
三種類型的多樣化
參數(shù)組的多樣化
交易系統(tǒng)多樣化的機(jī)制
交易系統(tǒng)多樣化的心理分析

第10章 主觀判斷和系統(tǒng)交易
主觀判斷和市場性質(zhì)變化
主觀判斷、波動(dòng)性和價(jià)格突變
“真正”主觀判斷的利弊

第11章 機(jī)械交易的心理分析
紀(jì)錄性與靈活性
身體和思想的靈活性
了解自己
專注——揭開事物的表象
直覺與精神交易者綜合征
改變與堅(jiān)持機(jī)械交易系統(tǒng)
在生活和市場中改變自己

　　1987年的時(shí)候，我和父親在紐約期貨交易所花100美元購買了一個(gè)席位 ，開了25000美元的交易賬戶。父親定下了目標(biāo)：每周賺回2500美元。盡管 這個(gè)目標(biāo)有些高不可攀，聽起來更像是一年的收益目標(biāo)，但我聽說過很多傳 說中的交易員，他們賺錢的速度比這個(gè)還要快，在很短的時(shí)間內(nèi)他們就可以 積累起一筆巨額財(cái)富。我就是在這樣的環(huán)境下開始了交易生涯，這也讓我現(xiàn) 在有機(jī)會(huì)來寫這本書。 我希望能在這本書中告訴你一些如何快速賺錢的秘密，但是我到現(xiàn)在為 止，也沒能發(fā)現(xiàn)有哪種方法可以保證我的賬戶每年獲得多少以上的收益，哪 怕這個(gè)收益的目標(biāo)只有100％。平心而論，如果我真能發(fā)現(xiàn)這樣的秘密，我 也不會(huì)在這里公之于眾。實(shí)際情況是這樣，我碰了無數(shù)次壁終于發(fā)現(xiàn)，想讓 賬戶一年獲得百分之幾百的回報(bào)無疑是癡人說夢。 如果我早知道投機(jī)的收益與所冒的風(fēng)險(xiǎn)是密不可分的，我可能不會(huì)選擇 投機(jī)作為我一生的職業(yè)。不過從事這個(gè)職業(yè)我也得到了豐厚的回報(bào)，一方面 是經(jīng)濟(jì)上的，另一方面是從中學(xué)會(huì)的虛心、耐心、客觀、堅(jiān)持、紀(jì)律和平和 的處世方法。此外，它還教會(huì)了我如何應(yīng)對(duì)人生中大的挫折。 我確信這世界上有無數(shù)的方法，都可以讓交易者在冒著較小風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí) 獲得相當(dāng)?shù)氖找?。但是?duì)于我來說，只有一種方法可以教給專業(yè)的投機(jī)者， 那就是使用基于數(shù)學(xué)技術(shù)分析的機(jī)械交易系統(tǒng)。這樣的機(jī)械交易系統(tǒng)包含全 面而具體的交易計(jì)劃，比如開倉規(guī)則、平倉規(guī)則、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理等。更重要 的是，它們可以對(duì)交易策略進(jìn)行樣本內(nèi)測試和樣本外測試。這就有利于在使 用交易系統(tǒng)前，確定采用何種方法來防范不可避免的虧損。 本書不會(huì)向讀者展現(xiàn)如何在1年之內(nèi)把10000美元變?yōu)?000000美元。我 相信，要是有系統(tǒng)交易者敢宣稱自己的年回報(bào)率可以達(dá)到這個(gè)數(shù)字，那他要 么是在吹牛，要么是使用了經(jīng)過曲線擬合的交易系統(tǒng)，要么就是對(duì)這個(gè)過程 所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)一無所知。盡管我實(shí)際使用的機(jī)械交易系統(tǒng)與本書中舉例用的 系統(tǒng)有些差異，但本書中涉及的系統(tǒng)由于相對(duì)簡單，在未來可能有更加穩(wěn)定 的收益。也就是說，本書中經(jīng)過測試的系統(tǒng)并不是一般人夢想中的“圣杯” ，它們只是用于激勵(lì)和指導(dǎo)讀者開發(fā)適合自己的交易系統(tǒng)的一些原型。 針對(duì)那些講解系統(tǒng)交易的書籍的評(píng)論常常認(rèn)為，沒有人愿意公布一個(gè)成 功的交易系統(tǒng)。如果一個(gè)成功的交易系統(tǒng)被公布出來，那么由于所有的人都 會(huì)去使用它，它就失去了起作用的前提。這樣的評(píng)論體現(xiàn)了對(duì)市場行為和交 易者心理的一種天真的想法，本書認(rèn)為，投機(jī)者失敗最主要的原因不是找不 到可以獲利的交易方法，而是缺乏持之以恒執(zhí)行的紀(jì)律以及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理策 略。有證據(jù)表明，對(duì)交易者來說，紀(jì)律是最難以培養(yǎng)的。如果不是這樣，假 定每個(gè)投機(jī)者都有非常好的紀(jì)律性，那么最終將沒有投機(jī)者可以從市場上得 到回報(bào)。 當(dāng)機(jī)械交易系統(tǒng)剛剛被引入到投機(jī)中時(shí)，感興趣的交易者如果想使用它 ，必須有相當(dāng)?shù)木幊虒I(yè)知識(shí)，深厚的數(shù)學(xué)技術(shù)分析功底和極強(qiáng)的紀(jì)律性。 隨著時(shí)間的推移，軟件商們開發(fā)出了越來越簡單易用的交易系統(tǒng)軟件。因此 ，現(xiàn)在即使沒有任何編程基礎(chǔ)，只要擁有簡單的數(shù)學(xué)技術(shù)分析知識(shí)，交易者 也可以開發(fā)和測試機(jī)械交易系統(tǒng)?？紤]盡可能降低讀者的技術(shù)門檻，我在本 書中選擇使用的是CQG軟件，而不是那種給編程人員使用的專業(yè)軟件。 本書最初的目的是給初學(xué)者一些指導(dǎo)，幫助他們快速了解機(jī)械交易系統(tǒng) 的基礎(chǔ)知識(shí)。當(dāng)我把這些材料提供給專業(yè)交易者時(shí)，他們給我的意見是：首 先幫助初學(xué)者了解自己屬于哪種性格的交易者——趨勢跟隨交易者(長線到 中線之間）、均值回歸交易者(中線）、短線交易者(日內(nèi)），同時(shí)需要強(qiáng)調(diào)堅(jiān) 持的重要性，這樣能幫助他們建立較好的心理準(zhǔn)備，不至于在碰到異常的市 場情況時(shí)迷失方向。此外，我還希望本書能對(duì)職業(yè)投資者、私人投資者，以 及其他加入到投資行業(yè)的人有所裨益。 本書闡述了機(jī)械交易系統(tǒng)的開發(fā)過程，希望能讓交易者有所提高。這其 中包含了各種交易風(fēng)格盛行的原因，系統(tǒng)開發(fā)過程中的陷阱以及避開這些陷 阱的方法，如何利用樣本內(nèi)測試和樣本外測試確定風(fēng)險(xiǎn)，在不大幅增加風(fēng)險(xiǎn) 的前提下如何提高回報(bào)率等等。 我會(huì)首先講解一些基本的概念，再慢慢過渡到比較復(fù)雜的內(nèi)容。一方面 我要提供正確的概念，另一方面又要保證讀者能理解這些概念。我先介紹那 些傳統(tǒng)的理念，然后會(huì)在后面的章節(jié)中重復(fù)這些概念。 第一章給出了數(shù)學(xué)技術(shù)分析的定義，說明它與傳統(tǒng)的技術(shù)分析的區(qū)別， 以及它有效的心理學(xué)原因。這就很好地解釋了為什么數(shù)學(xué)技術(shù)分析才是開發(fā) 交易系統(tǒng)的理想工具，而基本面分析和解釋型的技術(shù)分析都不是。最后，說 明了機(jī)械交易系統(tǒng)并不是一個(gè)不費(fèi)力氣就可以賺到錢的方法。 第二章主要解釋了兩種基本的數(shù)學(xué)技術(shù)指標(biāo)：側(cè)重于在市場來回波動(dòng)的 行情中獲利的指標(biāo)(比如擺動(dòng)指標(biāo)），和側(cè)重于在趨勢行情中獲利的指標(biāo)(比 如移動(dòng)平均值）。然后說明了如何把技術(shù)指標(biāo)組合成一個(gè)完整的交易系統(tǒng)， 這個(gè)過程中要通過引入一些風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)。 第三章分析了趨勢交易系統(tǒng)。即使是最簡單的系統(tǒng)，只要能容忍比較大 的權(quán)益回調(diào)，也可以獲得可觀的回報(bào)。此外，也討論了某些市場會(huì)表現(xiàn)出較 強(qiáng)的趨勢性的原因，同時(shí)總結(jié)了趨勢交易者必須具備的性格特點(diǎn)。 第四章分析了一些簡單的中線均值回歸系統(tǒng)。討論了某些市場表現(xiàn)出較 強(qiáng)的均值回歸特性的原因，給出了一些無偏向性的均值回歸系統(tǒng)和使用趨勢 參數(shù)作過濾指標(biāo)的均值回歸系統(tǒng)。同樣，它也總結(jié)了均值回歸交易者必須具 備的性格特點(diǎn)。 第五章分析了日內(nèi)交易者的性格特點(diǎn)。和第三章、第四章一樣，本章也 給出了一些機(jī)械交易系統(tǒng)的例子。 第六章是對(duì)幾個(gè)主要類型交易者(趨勢交易，均值回歸交易）和對(duì)應(yīng)的時(shí) 間周期(長線，中線，日內(nèi)）的全面回顧。它詳細(xì)闡述了交易者的心理缺陷— —恐懼、急躁、貪婪、隨意，然后解釋了如何通過分析交易者的性格特點(diǎn)和 交易風(fēng)格來識(shí)別這些缺陷。一旦交易者能認(rèn)識(shí)到自己的缺陷所在，那就可以 通過使用不同的機(jī)械交易系統(tǒng)和心理工具逐步進(jìn)行糾正。 第七章補(bǔ)充了一些前面沒有提及的使用機(jī)械交易系統(tǒng)的好處。然后揭示 了系統(tǒng)開發(fā)過程中可能存在的一些問題，比如說曲線擬合數(shù)據(jù)，曲線擬合參 數(shù)，數(shù)據(jù)正確性，對(duì)傭金和滑點(diǎn)的低估，以及這些問題的解決方案。本章也 分析了參數(shù)優(yōu)化的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，交易系統(tǒng)的哲學(xué)基礎(chǔ)，權(quán)衡交易系統(tǒng)表現(xiàn)的 一些方法。 第八章討論了一些傳統(tǒng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理方法，比如止損、頭寸管理。頭 寸管理包括贏后加倍和輸后加倍兩種，也有一些特別的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理方法， 比如參考樣本內(nèi)測試結(jié)果中的最大回調(diào)，設(shè)置固定頭寸，壓力測試，把資金 的固定比例作為止損。最后，本章介紹了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中的心理學(xué)因素，機(jī) 械交易系統(tǒng)對(duì)交易者信心的幫助。 第九章著重介紹了下面3種提高投資回報(bào)率的方法： 1．引入低相關(guān)或者負(fù)相關(guān)的交易品種，比如將原油和外匯期貨進(jìn)行組 合。 2．同一交易系統(tǒng)使用不同參數(shù)組合。 3．在一個(gè)交易賬戶中同時(shí)采用趨勢系統(tǒng)和均值回歸系統(tǒng)。 本章舉例說明了這些方法對(duì)交易者心理上的幫助。 第十章介紹了交易者如何把個(gè)人的知識(shí)經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用到機(jī)械交易系統(tǒng)中。比 如說，在最大回調(diào)超出歷史范圍時(shí)的頭寸調(diào)整，利用基本面分析和新聞?lì)^條 進(jìn)行交易。 第十一章介紹了機(jī)械系統(tǒng)交易和心理學(xué)之間的聯(lián)系，詳細(xì)講解了一些交 易中的細(xì)節(jié)問題，比如自負(fù)、專一、紀(jì)律對(duì)交易的影響。本章認(rèn)為現(xiàn)實(shí)生活 中的積極因素，對(duì)做交易同樣適用。 我對(duì)讀者最誠摯的期望是，先把生活中的問題處理好。做不到這一點(diǎn)， 交易將變成世界上最差的工作；做到這一點(diǎn)，才有可能成為一個(gè)成功的交易 者。

　　無效市場 如果所有交易者都是很理性地來做交易，那么市場肯定是有效的，我們 很難獲得持續(xù)的盈利。但是市場的參與者會(huì)不時(shí)地表現(xiàn)出一種非理性，這是 由于他們經(jīng)常根據(jù)情緒來決定交易。也許行為金融學(xué)的出現(xiàn)是市場參與者的 非理性行為最有力的證明。當(dāng)交易者基于情緒交易時(shí)，行為金融學(xué)會(huì)得出與 市場隨機(jī)漫步理論和有效市場假設(shè)截然不同的結(jié)論。這里說的有效市場假設(shè) ，就是關(guān)于所有市場參與者的行為都是理性的假設(shè)。 很多學(xué)術(shù)團(tuán)體都很認(rèn)同行為金融學(xué)，這也間接證明了技術(shù)分析者推崇了 百年之久的理論：市場參與者是非理性的，是他們的情緒導(dǎo)致了價(jià)格的穩(wěn)定 帕累托分布。這樣的分布比起隨機(jī)分布來說一方面有著更強(qiáng)的均值回歸特征 ，這樣交易者可以利用均值回歸工具獲利，比如說威爾德的相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)； 另一方面也有著更強(qiáng)的胖尾——通常也稱為趨勢——特征，這樣交易者就可 以利用像移動(dòng)平均④這樣的趨勢跟隨指標(biāo)獲利。 盡管市場參與者的非理性行為是技術(shù)分析起作用的原因，但在執(zhí)行機(jī)械 交易系統(tǒng)的過程中，我們必須要戰(zhàn)勝非理性這個(gè)最大的敵人。交易者必須能 夠堅(jiān)定不移地執(zhí)行系統(tǒng)，無論這個(gè)過程是多么的不自然，多么的讓人不舒服 ，這是機(jī)械交易系統(tǒng)最難的地方。紀(jì)律和資金管理就意味著你必須像一個(gè)機(jī) 器那樣行動(dòng)，這個(gè)過程中需要你不斷調(diào)整自己的心態(tài)，達(dá)到“不以物喜，不 以己悲”的境界。這樣一段經(jīng)歷是沒有任何趣味可言的，這也是機(jī)械交易系 統(tǒng)執(zhí)行困難的原因之一。不過樂觀一點(diǎn)看，每種交易方式都有挑戰(zhàn)性的一面 ，機(jī)械交易系統(tǒng)也不例外。機(jī)械交易最有挑戰(zhàn)性的地方在于系統(tǒng)開發(fā)和提高 的過程。另外，在后面的章節(jié)中，我們還會(huì)提及如何利用主觀判斷來調(diào)整交 易頭寸，這也是非常有意思的東西。 作為技術(shù)派的擁躉，交易道路上最大的阻礙是缺乏發(fā)現(xiàn)成功交易策略的 能力；進(jìn)一步來說，這也阻礙了交易者成功執(zhí)行機(jī)械系統(tǒng)給出的信號(hào)，因?yàn)?他們對(duì)自己創(chuàng)建的交易系統(tǒng)缺乏信心。P2-3