大幅反彈后再說一下市場系統(tǒng)的事：中國股市個(gè)股是以分子（業(yè)績）驅(qū)動(dòng)的，分子驅(qū)動(dòng)的個(gè)股可以穿越牛熊。但市場是以分母（風(fēng)險(xiǎn)偏好）驅(qū)動(dòng)的，所以每一波大牛市或大熊市都是風(fēng)險(xiǎn)偏好的極致改變，牛熊市反應(yīng)的無業(yè)績個(gè)股的暴漲暴跌都是人性在浮動(dòng)，用通俗的話講就是咱中國人的“賭性”。牛市就是籌碼從一批最謹(jǐn)慎的懂行的投資人逐步轉(zhuǎn)移到一批最無知無畏的賭徒手中，而熊市就是賭徒被逐步殺光的過程。這波牛熊轉(zhuǎn)換是沒有基本面支撐的，也就是說大部分個(gè)股波動(dòng)都跟業(yè)績(甚至是分紅)無關(guān)，比如樂視網(wǎng)，一天的手續(xù)費(fèi)都要2000萬，這個(gè)公司一年的分紅都沒這么多，樂視網(wǎng)的暴漲暴跌基本上都是一批賭徒在不停交換籌碼，至于說樂視網(wǎng)的可能遠(yuǎn)大前景，呵呵，5年后你再跟我說我也許還信。這波牛市的起來就是風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的涌入的急劇提升，而熊市的到來就是高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的逐步殺出局。5100點(diǎn)到3500點(diǎn)是把各種場外配資殺出局，個(gè)人估計(jì)規(guī)模在15000億左右，而3500點(diǎn)到2850點(diǎn)就是把牛市里用各種方法忽悠進(jìn)來的高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的分級(jí)B殺干凈（除了銀行B、醫(yī)藥B和食品B之外的大多數(shù)的各種概念B全殺完了），個(gè)人估計(jì)規(guī)模在6500億元左右，合起來2萬億的資金足夠博弈勝方吃飽了。中國證券市場的殘酷在于對(duì)有業(yè)績的個(gè)股是正和游戲，但整個(gè)市場卻是零和甚至負(fù)和博弈，所以熊市一定是以某一方被殺光為終結(jié)，所謂“多頭不死，熊市不止”。所以有人說如果周末雙降得話那么杠桿B的就不會(huì)被擊穿，呵呵，我想說的是如果杠桿B不被擊穿，那么熊市就會(huì)一直持續(xù)到杠桿B被擊穿為止，因?yàn)樗懈唢L(fēng)險(xiǎn)偏好的資金都是熊市狩獵的目標(biāo)，當(dāng)然這些高風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金中間也包括了場內(nèi)高風(fēng)險(xiǎn)偏好的兩融盤，融資余額從2.3萬億左右一路干到1萬億左右，可謂慘烈。那有人說不是還有股票質(zhì)押融資盤嗎？那個(gè)還沒爆呢，作為熟悉該業(yè)務(wù)的人，我想說的是你永遠(yuǎn)等不到。理由如下：1）股權(quán)質(zhì)押本質(zhì)上是債權(quán)質(zhì)押，他不是股票杠桿融資，其融出的錢基本上很少用在買股票，大部分是用在實(shí)體方面（當(dāng)然不排除部分繞道進(jìn)來坐莊），一旦出現(xiàn)追保的情況可以通過實(shí)體回轉(zhuǎn)還貸的方式提升履約擔(dān)保比，而不是賣股還錢，跟融資買股本質(zhì)區(qū)別。2）股票質(zhì)押除少數(shù)股票給30-40%的折扣率，多數(shù)是給20-30%的折扣率，履約擔(dān)保比基本在300%以上，想要追保難度很大。3）跟場外配資和兩融不一樣，股票質(zhì)押是質(zhì)權(quán)優(yōu)先，券商并沒有強(qiáng)平權(quán)，一旦違約，需要走場外法律程序，這需要時(shí)間。同時(shí)多數(shù)是限售股，是無法場內(nèi)賣出的，也需要走場外。還有大部分是大股東質(zhì)押，本身追保資產(chǎn)充足，同時(shí)因?yàn)榱刻?，也根本不大可能走場?nèi)處置，通過資管投行進(jìn)行債務(wù)重組的概率更大。因此，我偏向于對(duì)于主板大盤而言高風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金已經(jīng)殺光了，大盤大概率是見底的，至于在創(chuàng)業(yè)板和中小板某些上繼續(xù)逗留的高風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金，希望上帝能挽救你。至于后市，對(duì)做分子的投資者而言，其實(shí)在當(dāng)前的背景下，中國重化工業(yè)進(jìn)程基本結(jié)束，與之相關(guān)傳統(tǒng)的行業(yè)只會(huì)越來越難，一定會(huì)殺到勝者出清為止，這過程中基本上是有收入沒利潤的。工業(yè)自動(dòng)化（工控）和信息服務(wù)業(yè)（TMT）才是中國的未來，更應(yīng)該在這方面的找標(biāo)的，但需要眼光和耐心等待合適的價(jià)格。醫(yī)藥和食品飲料是人類永恒的需求，只要國家不亂，吃飯看病是一直要的。里面最優(yōu)質(zhì)的個(gè)股有兩類，一類是老祖宗留下來基本被獨(dú)占的資源，如茅臺(tái)、五糧液、老窖、同仁堂和白云山等，另一類是供需都無限大，但中間渠道和品牌壁壘會(huì)伴隨規(guī)模效應(yīng)逐步強(qiáng)化，競爭對(duì)手很難跨越的，如伊利、雙匯、張?jiān)＃ㄟ@些公司都力圖在渠道上做足文章）。只要估值合理不貴，隨便弄點(diǎn)玩玩問題不大，如市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大跌，大幅撿漏就是。祝大家好運(yùn)。
[玫瑰]
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