本文主要內(nèi)容：
選股的底層邏輯
股票篩選實(shí)操
本人實(shí)際驗(yàn)證結(jié)果
本文只是闡述一種選股邏輯以及如何根據(jù)這個(gè)邏輯實(shí)操，分享出來以供參考和討論，不做任何股票推薦。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。為了把整個(gè)邏輯說清楚，文章有一點(diǎn)點(diǎn)長，因此分為上下兩篇。優(yōu)先會(huì)發(fā)在個(gè)人公眾號上，隨后會(huì)同步到知乎。
對于許多股民朋友而言，可能想讀財(cái)報(bào)卻有心無力，或者想去深入了解行業(yè)和公司，但作為平時(shí)要上班的散戶卻沒有時(shí)間也沒有資源，最終沒辦法，只能全憑感覺或者消息或者由別人推薦等方式選股買入，雖然這樣做最省事，但卻是最不省心的，賺錢全憑運(yùn)氣的一種方式。我作為一名理工科程序員，凡事講究邏輯，而且對于賺錢這種事情，我希望最終可以找到一個(gè)可以持續(xù)穩(wěn)定盈利且可行的辦法，不想把它交給未知不可控的運(yùn)氣。
巴菲特說過，投資的第一條準(zhǔn)則就是保證本金安全永遠(yuǎn)不要虧損；第二條，請參考第一條，因此我初步的目標(biāo)是在保證本金安全的情況下，盡量提高勝率?；谶@個(gè)目標(biāo)，我參考馬斯克的第一性原理方法論，以股市的一些基本原理和準(zhǔn)則作為第一性原理，加上簡單的計(jì)算，使用歸納加演繹的辦法，得到了一種簡單易操作的選股方法，可以用來提高業(yè)余投資者在股市賺錢的勝率。授人以魚不如授人以漁，下文我將分享個(gè)人的思考邏輯和實(shí)操實(shí)證，供散戶朋友們參考，歡迎批評指正和交流。
讀懂本文用到的知識(shí)：
市盈率，凈資產(chǎn)收益率
小學(xué)的數(shù)學(xué)知識(shí)
逆向思考（負(fù)向請檢查清單）
概率思維
本文選股方法的底層邏輯如下：
組合持倉8-12支股票，分散在3-5個(gè)行業(yè)，個(gè)股倉位不超過40%
安全邊際（股神巴菲特投資思想之一）
凈資產(chǎn)收益率（巴菲特唯一推薦的黃金選股指標(biāo)）
均值回歸原理
股市能夠賺到的兩種錢之一---估值增長的錢
股市能夠賺到的兩種錢之二---企業(yè)盈利增長的錢
核心邏輯
在股市，普通人能夠賺到的錢有兩種，一種是企業(yè)盈利增長的錢，就像我自己合伙與人開店，一年下來，店里賺的錢越多，我能夠分到錢越多，而股票對應(yīng)的公司賺到的錢越多，如果錢沒有分給我這個(gè)持有股票的股東，那么就會(huì)以某種形式變成企業(yè)的資產(chǎn)，例如銀行的存款或者開更多的分店等，這時(shí)這個(gè)企業(yè)就變得更值錢了，其股票對應(yīng)的價(jià)格就自然升高了，股民就跟著賺錢了。一種是企業(yè)估值增長的錢，5塊錢買入的股票，一年后估值增長到10塊，賺了一倍。基于這個(gè)兩個(gè)簡單的邏輯推導(dǎo)，要想在股市賺錢，就要找出并買入能賺錢且估值會(huì)增長的股票。下面分五個(gè)步驟操作。
第一步，初步篩選出足夠低估且盈利不錯(cuò)的企業(yè)的股票池
足夠低估，代表有足夠的估值增長空間，那什么是足夠低估？
對于小白來說，越簡單越好，這里就用一個(gè)最直觀的衡量指標(biāo)---市盈率（假設(shè)買入該股票，多少年可以回本），至于是動(dòng)態(tài)市盈率，靜態(tài)市盈率還是滾動(dòng)市盈率，不同情況下不同策略有一些細(xì)微的差別，有機(jī)會(huì)可以寫文章專門分析。本次先選用靜態(tài)市盈率LYR。成熟企業(yè)的合理估值一般是15-20倍市盈率，成長期企業(yè)合理估值一般是20-30倍市盈率，所以對大部分企業(yè)15倍以下算低估（不適合市盈率估值的企業(yè)除外）。因此作為初步篩選條件，我要找的是15倍市盈率以下的企業(yè)。
盈利不錯(cuò)，表示企業(yè)未來可能賺到企業(yè)盈利增長的錢，那什么是盈利不錯(cuò)的企業(yè)？
巴菲特曾經(jīng)說過，如果只能挑一個(gè)指標(biāo)來選股，他會(huì)選擇凈資產(chǎn)收益率(ROE)。作為小白，我們也沒有必要自己去挖掘其他指標(biāo)了，就使用這個(gè)指標(biāo)，那么ROE為多少合適呢？巴菲特個(gè)人的平均年化收益是20%，茅臺(tái)2022年的ROE約為30%。如果按照茅臺(tái)的標(biāo)準(zhǔn)，選出來的股票池只有支29支滿足要求，小了一點(diǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致我們錯(cuò)過一些不錯(cuò)的股票；如果按照巴菲特的年化收益率來選，選出來的股票有54支，又太大了，會(huì)增加我們的篩選成本。本文的方法是要足夠簡單；因此我們這種選擇25%作為閾值，選出的股票池包含36支股票，比較合適。
如何實(shí)操選出滿足上面兩個(gè)條件的股票？
這里要用到一個(gè)叫做股票篩選器的工具，一般大的券商APP或者炒股軟件都提供了這個(gè)工具，可以免費(fèi)使用。我使用的是雪球網(wǎng)的篩選器。
打開篩選器頁面，在基本指標(biāo)中選擇兩個(gè)指標(biāo)：市盈率LYR和凈資產(chǎn)收益率，市盈率LYR的最大值輸入15，凈資產(chǎn)收益率最小值輸入25，如下圖
點(diǎn)擊開始選股，可以到一個(gè)經(jīng)過初步篩選的股票池，共36支股票。
第二步，選出持續(xù)盈利的股票
第一步篩選出的股票池有36支，我不可能全買，另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等諸多因素會(huì)影響公司的利潤，個(gè)股股價(jià)也變化莫測，如果光這么簡單的篩選就能找到賺錢的股票，那股市就不會(huì)有七虧二平的存在了，而是二虧七贏了。因此我要進(jìn)一步縮小股票池，但問題是往哪個(gè)方向縮小呢？上一步股票池中股票的ROE只是其2022年一年的數(shù)據(jù)，從概率思維的角度出發(fā)，一年的數(shù)據(jù)不能說明是優(yōu)秀的企業(yè)，只有多年持續(xù)盈利的企業(yè)才能說明該股票大概率是優(yōu)秀的，例如茅臺(tái)格力等企業(yè)，連續(xù)五年甚至十年的ROE都是在20%以上的。換位思考，如果我自己開公司，我最希望的是公司日進(jìn)斗金，年年賺錢，這樣的一個(gè)企業(yè)才是好企業(yè)。因此下一步的目標(biāo)是篩選出能持續(xù)盈利的企業(yè)。根據(jù)前人總結(jié)的一些數(shù)據(jù)，這里篩選的標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)5年ROE超過25%的企業(yè)，這樣可以很大程度上過濾掉由宏觀經(jīng)濟(jì)市場等因素導(dǎo)致的一些只有某一兩年賺錢，其他時(shí)候不怎么賺錢的企業(yè)。
如何實(shí)操？
目前我還沒有找到好的工具一鍵篩選出連續(xù)五年ROE超過25%的企業(yè)。由于當(dāng)前只有36支股票，因此我選擇手工的方式直接篩選。操作方法如下
從上面股票池中點(diǎn)擊一個(gè)股票，然后選擇主要指標(biāo)
選擇年報(bào)
往下找到凈資產(chǎn)收益率
可以發(fā)現(xiàn)我用來演示的這一支是滿足連續(xù)五年ROE大于25%的，將其他添加到一個(gè)自選股票分組中，我給這個(gè)分組的名字命名為R25P15C5，重復(fù)上面的步驟，最后得到下面只有5支股票滿足要求的留在列表中。見下圖。這個(gè)組合建議不要?jiǎng)h了，可以一直放在那里，后續(xù)每一個(gè)季度觀察一下最后“年初至今”一列，看看這些挑選出來的股票漲跌幅，從整體角度驗(yàn)證一下這個(gè)選股策略的有效性。
后面第三步到第五步見《簡單易學(xué)的傻瓜式選股方法（下）》
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