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http://finance.sina.com.cn 2000年09月29日 13:25 財經(jīng)時報對于今年4月完成首次公募的新浪來說，10月份無論如何都是一道坎：——上市半年之后的鎖定期即將結束，正是上市前進入的多家風險投資謀求的退出時機，員工將變現(xiàn)手中持有的職工股，使得新浪股票的流動性將大大加強，從而引發(fā)新浪股東結構的變化；——中國加入世界貿(mào)易組織曠日持久的里程終現(xiàn)曙光，中國電信產(chǎn)業(yè)政策的松動成為眾望所歸，新浪目前的領先地位將受到來自海外互聯(lián)網(wǎng)巨頭，比如AOL、LYCOS的強大挑戰(zhàn)；——中文門戶大戰(zhàn)并沒有由于新浪、搜狐和網(wǎng)易的上市而停止，母公司在香港上市的聯(lián)想FM365和李氏家族旗下的TOM.COM都在虎視眈眈國內(nèi)門戶。當然，首先面臨壓力的就是王志東這個土生土長的創(chuàng)業(yè)者。他的多重身份——新浪網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人、新浪網(wǎng)的股東和帶領新浪躋身納斯達克的首席執(zhí)行官——注定不管是贊揚還是質(zhì)疑，只要和新浪有關，他都得照單全收。王志東說：“某種程度來看，新浪現(xiàn)在的團隊是目前亞洲最棒的”在全亞洲的范圍這樣評價新浪，是因為新浪現(xiàn)有四個站點中的三個，北京、香港、臺灣都在亞洲，新浪整體業(yè)務的70%以上也在這些地方；新浪現(xiàn)任董事會主席姜豐年是新浪前身之一臺灣華淵網(wǎng)的首席執(zhí)行官，而華淵網(wǎng)曾經(jīng)是臺灣最受歡迎的門戶站點之一；曾為新浪融資立下汗馬功勞的首席運營官茅道臨出自美國華登集團，畢業(yè)于上海交大；王志東自己早在1992年就開始在北京中關村的創(chuàng)業(yè)歷史。雖然，大多數(shù)聲音對新浪上市半年交出的答卷表示肯定，現(xiàn)在的王志東也自認為有足夠能力領導這樣一支起碼是泛亞地區(qū)的團隊，但是，一年之前，當同樣的一支隊伍取代來自硅谷的沙正治時，人們的評價是“拼湊”，尤其是取代發(fā)生在新浪上市之前的關鍵時刻。如果說當初這樣一支“拼湊”的隊伍戰(zhàn)勝各方壓力、脫穎而出是緣于上市牽扯到各方眼前可見的利益分割而作出的勉為其難的妥協(xié)，那么，現(xiàn)在的新浪已然是一家上市公司，尤其是在原始股東的鎖定期解禁后，股票流動性大大蹭強，投資人結構也遠比上市之前復雜，因此由誰來擔任首席執(zhí)行官一職再次成為一個熱點。資料顯示，美國硅谷的高科技公司在上市的禁售期過后，其創(chuàng)始人要么由于業(yè)績得到股東肯定，管理地位進一步加強，要么就是由于股東的傾向，被職業(yè)經(jīng)理人取代。微軟帝國的蓋茨是前者的代表，創(chuàng)造出思科神話的錢伯斯是職業(yè)經(jīng)理人們追求的目標。毫無疑問，王志東認為自己具備成為前者所需要的素質(zhì)。“與華淵的合并剛剛完成時，我們的團隊的確有相當問題。那時，我是沒有管理經(jīng)驗，你可以說我不具備磨合大陸、臺灣和硅谷三地之間的文化、管理以及資本矛盾的能力，但我在學習。從1992年做新天地開始，我已經(jīng)做了8年的經(jīng)理人。新天地之后的四通利方和現(xiàn)在在新浪的一年磨練，培養(yǎng)了我的管理感覺。管理不僅僅是經(jīng)驗，更多是感覺。”他不反對有更合適的人選出現(xiàn)，自己主動讓賢：“即便那樣我還是新浪股東和董事會成員，不妨礙我繼續(xù)為新浪做工作，關鍵因素是要有更合適的人選來替代我”。在納斯達克上市時間不長的公司每三個月要公布一次季度財務報表，因此被稱作“每三個月抽一次瘋”。雖然英語仍舊不靈光，但為安然渡過抽風期，王志東每三個月要和新浪的主要股東、投資銀行的分析師見面溝通，聽取反饋意見，平時的交流則交給公司的首席運營官和新加盟的首席財務官去做。至于公司長期的發(fā)展戰(zhàn)略，王志東認為自己和姜豐年之間的默契配合已經(jīng)獲得了公司董事會給出的“業(yè)績順暢”的評價。現(xiàn)在的王志東已經(jīng)不回避援引當初沙正治敗走新浪作為自己管理的前車之鑒。“作為首席執(zhí)行官的首要原則是要按照董事會的制度辦事。原先的約定是組成包括我、姜豐年和沙正治三人的決策核心，任何決議都要得到三個人的統(tǒng)一意見。但是，很遺憾他沒有這樣做，使新浪貽誤了很多好機會。”這其中最令王志東耿耿于懷的就是1999年4月沙正治加入不久的一次董事會決議。當時，新浪剛剛完成了一輪融資私募，王志東力主盡快上市。他的理由是：新浪早在1997年就在開曼群島注冊了用來上市的控股公司；合并之后的新公司有了實際運作經(jīng)驗和一批適應這種管理的中堅員工；市場環(huán)境漸趨成熟；同時，新浪已經(jīng)在美國市場上營造了一些中國網(wǎng)絡概念的氣氛，那次董事會上也同意啟動上市程序。王志東帶著自己的夢想回了北京，可是兩周以后卻仍舊不見動靜，電話打到美國，沙正治的答復是，投資人和一些行內(nèi)人士的看法是，現(xiàn)在不適宜提上市，應該等到新的管理班子徹底上手之后再議上市。王志東說自己和姜豐年都認為沙正治這么做下去會很危險，但兩人都隱忍未發(fā)：“既然看準他的硅谷職業(yè)經(jīng)理，就讓他按照硅谷的風格先做下去。然而，這次喪失的機會對于新浪是一個無法彌補的損失。我們?yōu)樯鲜兄圃斓挠欣蛩?，反倒被中華網(wǎng)利用，搶到了第一支中國概念股的位子；隨后的納斯達克大調(diào)整又令整個市場雪上加霜。回過頭來看，不要說一個月，只要新浪早上市兩個星期，就會比事實情況要樂觀許多。”這之后的其他分歧還有很多。比如沙正治過于程式化的管理方法，對于新浪這樣一個在四個背景迥異的地方擁有四個分站點的全新公司，未來應該具有怎樣的圖景缺乏正確判斷；新浪的發(fā)展與北京和臺北兩地一班創(chuàng)業(yè)者的貢獻分不開，沙正治卻不信任、甚至排斥四通利方與華淵原有的管理人員，沿用以美國人為核心的團隊，這種思路在王志東看來就是“實際上要放棄公司最重要的資產(chǎn)。”王志東現(xiàn)在分析，產(chǎn)生以上種種“失誤”的根源在于，沙正治也許符合華爾街的口味，但是，新浪的主體業(yè)務是增長迅速的大中華地區(qū)，這是納斯達克感興趣的亮點概念。沙正治雖然也明白這一點，但其做法卻完全脫離大中華區(qū)的市場環(huán)境，想把公司的管理核心與運營核心都放在美國，由一批不太了解大中華市場，事實上也不太了解互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的人員在美國遙控大中華區(qū)市場，也就是說他要在美國做一家大中華區(qū)的公司。矛盾重重，沉淀到最后達到不可調(diào)和的地步，就是王志東所說的“沙正治要挾董事會”。后來被媒體大肆炒作的“新浪政變”實際上是沙正治自己提出來的。“他明明知道當時公司已經(jīng)啟動上市程序，臨陣換帥是大忌，只能挽留他，這樣他就有余地提條件。但是，董事會認為他有明顯過失，再做下去很危險。我們的一個獨立董事說，簡單的事沒有必要這么復雜，提出讓我做，我一直在做這方面的積累，當然也為賭一口氣，就答應了。”首席執(zhí)行官的變動無法得到換帥之前就敲定的上市承銷商高盛的理解，這家深諳華爾街規(guī)律的投資銀行不明白新浪為何不顧華爾街的口味，逆潮流而動，于是力主上市一事先暫緩緩，等新團隊熟悉市場之后再說，但是新浪已經(jīng)坐失一次機會，王志東不能再等下去，于是摩根士丹利浮出水面。實際上，在姜豐年擔任新浪第一任首席執(zhí)行官、沙正治擔任第二任首席執(zhí)行官的時候，王志東從來沒有懷疑過再次接手自己一手帶大的新浪的可能性，他一直在有意識地準備。當姜豐年、沙正治在華爾街、納斯達克極力推介新浪這個華人門戶的“新人類”，以致于海外的普遍印象是華淵購并了四通利方、而非兩家平等的合并時，王志東還在位于北京萬泉河的新浪辦公室里繼續(xù)他擅長的軟件開發(fā)。自然，這時已經(jīng)不再單純出于程序員身份對于技術的熱愛，而是要充實自己直接負責的新浪(北京)研發(fā)部門的實力；另外，在這個自己熟悉的環(huán)境里，王志東開始嘗試以一種國際化的視點管理已經(jīng)變成了新浪(北京)站點的四通利方?，F(xiàn)在回想起來，蟄伏期的最大收獲是北京穩(wěn)定住了。由此，種好了北京這塊試驗田的王志東信心勃勃地開始了自己的全球CEO生涯。某種程度上說，上市前夕，王志東得以重歸首席執(zhí)行官位置，緣于中華網(wǎng)憑借中國概念火爆上市帶給新浪董事會的遐想，起步于中關村的王志東自然是當時視野范圍內(nèi)所能遴選到的代表“中國概念”的最合適人選，尤其是當中國境內(nèi)的ICP們?nèi)ゼ{斯達克掘金的進程變成了一場看誰脫得更快(剝離國內(nèi)ICP資產(chǎn))的比賽時，王志東更成為把注冊在太平洋島國的新浪與中國聯(lián)系起來的紐帶。所以，他勝出。然而，時過境遷，有分析認為，這個中國概念現(xiàn)在也許會成為王志東繼續(xù)做下去的瓶頸：中國加入世界貿(mào)易組織的態(tài)勢越來越明朗，當初限制網(wǎng)站去海外上市的種種限制將有所松動，新浪們把“.cn”裝入上市公司不再遙遠，因此，王志東最初的“紐帶”使命已經(jīng)完成，在此情況下，真正的國際化也許會催生出更合適的首席執(zhí)行官人選。對此質(zhì)疑，王志東依舊信心十足。“是人在管理公司，而非外界環(huán)境，我的管理感覺始終與新浪的成長保持同步。首席執(zhí)行官的風格會進而影響到整個團隊，團隊之間的共性形成默契的配合，組成最好的能力組合。”王志東說他差不多一個月要巡視全球分公司一圈，與各地具體負責運作的總經(jīng)理溝通。北京、北美和香港各占30%，臺灣花費10%的時間。“我的精力主要花在開發(fā)新業(yè)務、商談戰(zhàn)略合作和策略同盟上，由各地的總經(jīng)理處理日常工作，在某些具體環(huán)節(jié)上他們比我內(nèi)行，我在哪個公司并不重要?，F(xiàn)在的位置要求我為新浪整體做代表，納斯達克的投資人、股東、媒體和內(nèi)部員工，甚至同一個行業(yè)里的伙伴、對手都是新浪的生存環(huán)境，要力爭讓各方都對新浪滿意。”可控制的速度搜狐收購ChinaRen似乎在宣稱自己爭奪第一中文門戶的決心，王志東沒有對此直接發(fā)表看法，他仍舊認為1998年，他麾下的四通利方與姜豐年領導的華淵網(wǎng)的合并堪稱完美的天作之和?，F(xiàn)在，他仍然秉承著當初判斷購并的原則：——互補是購并致關重要的因素，新浪現(xiàn)在的定位是門戶網(wǎng)絡系統(tǒng)、軟件解決方案和電子商務平臺提供商，被收購方的產(chǎn)品、資源和人員都要與此完全結合或者能盡快整合成一體，形成1+1>3的結果；兩家的員工、管理層和股東之間也要融合，要在合并實施之前把摩擦降低到最低限度，否則沖突會導致成本上升、公司內(nèi)耗加劇，當然，前提是被購并方對于自己要有一個正確的估值。“新浪不會做互聯(lián)網(wǎng)投資公司，所以不會單純以資本市場的標準作為衡量指標。”王志東承認，購并的確是公司快速發(fā)展的途徑之一，上市公司有這樣的舉動某種程度上也表明這家公司的業(yè)務活躍，可購并要承擔的風險也很高。即便是四通利方、華淵購并過程同樣荊棘叢生，“只不過我們很艱難也很幸運地渡過了”。新浪上市前的融資經(jīng)過了五輪私募。成立之初，四通集團以每股0.16美元進入，1997年的第二筆以每股1.7美元進入，1999年3月的第三筆以2.8美元進入，此后7個月的第四筆成本價是8.3美元，最后就是上市路演階段的每股17美元的招股價。王志東很為這樣的一個漂亮的上升曲線自豪：“尤其我們上市之后的表現(xiàn)也沒有讓股東失望——在納斯達克大盤不景氣的情況下，曾經(jīng)一度飆升到58美元以上——新浪每一次融資進入的股東都是賺錢的。這就是‘把發(fā)展速度控制在可掌握的節(jié)奏之內(nèi)’，不能僅僅追求給公司估值越高越好而不考慮實際容納能力。如果某一輪定價過高，下一輪再把價碼降下去，就會令前一輪投資人不滿意；如果守住高價，又會給引入新投資人帶來障礙。所以，值得慶幸的是新浪的融資一直很穩(wěn)健。”那么，伴隨著即將到來的解禁期，是否會出現(xiàn)私募期間進入新浪的風險投資大量拋售股票而引發(fā)新浪股價的下跌呢？王志東不愿對此作預測，因為上市半年之際正逢新浪公布季度財務報表的時候，作為首席執(zhí)行官的他自然是敏感人物，如果過多評論，就有釋放消息、希望影響市場之嫌。但王志東稱，公司內(nèi)部的董事會和員工之間都溝通不錯，五次私募的良好信譽都足以令投資人對新浪放心，比如華登早在三年之前就已經(jīng)成為新浪股東，長久以來的合作雙方都滿意。他還認為針對半年這道坎，一些過渡實際上已經(jīng)在進行，所以是漸進的量變而非質(zhì)變。分析人士預測，以退出為生存方式的風險投資和一些基金到時有可能退出，而先后加入新浪的策略投資人也許會繼續(xù)持有股票，因為那時的市場存在一些對新浪有利的消息：美國在線與時代華納的合并終于獲得美國聯(lián)邦通訊委員會反壟斷執(zhí)法機構的綠燈放行，某種程度上將給納斯達克科技股帶來些須暖風，新浪也許會獲得一些利好影響；新近公布的新浪第三季度的財務報表也會給股價提供支撐題材；臨近年底又是美國的節(jié)日購物高峰，新浪商城將隨美國的網(wǎng)上購物熱潮而受益，這無疑是又一個對新浪度過半年門檻的有利因素。當然，誠如王志東所言，這些都是短線表現(xiàn)，最終要看長期。長期——沒有與我們相似的對手王志東預測，現(xiàn)在占新浪業(yè)務70%的國內(nèi)部分所占比例，將在未來逐漸下降；北美站點將在當?shù)厝A人互聯(lián)網(wǎng)市場中維持15-20%的份額；雖然臺灣和香港站點目前的表現(xiàn)都有限，但其發(fā)展?jié)摿Σ蝗莺鲆暋?div 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