賣主心法第一條 止損第一
期權(quán)賣主的盈利有限但損失無限，為此，止損是賣主最合理的風(fēng)險(xiǎn)控制方式，又是賣主盈利的前提。賣主的勝利不同于買主，不爭在一日之功，而只需永存于市場。止損的方式 有許多，例如固定價(jià)格止損、技術(shù)指標(biāo)止損、心理價(jià)位止損、根據(jù)資金管理上的固定資金比率止損等。
賣主心法第二條 限倉第二
變?yōu)槠跈?quán)賣主，倉位操控是必修的一課，由于賣出開倉只需繳付足額保證金，如若滿倉操作，即便大方向看正確了，也將會(huì)因市場臨時(shí)起伏造成保證金不夠而被強(qiáng)行平倉，不像股票那般能夠等待地老天荒。對(duì)賣主來講，強(qiáng)行平倉代表著終身喪失被平倉位的獲益機(jī)會(huì)。為此，賣主依然要把確保資金安全當(dāng)作投資的關(guān)鍵紀(jì)律，切勿滿倉操作。
賣主心法第三條 順勢而為
當(dāng)作期權(quán)的責(zé)任方，期權(quán)賣主的風(fēng)險(xiǎn)理論上是無限的。為此，在欠缺合理風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的情況下，判定市場方向相對(duì)于期權(quán)賣主尤為重要。華爾街有一句經(jīng)典名言：趨勢是你的朋友，切記不可逆市而行。相對(duì)于期權(quán)賣主來講，所說順勢而為便是熊市賣認(rèn)購，牛市賣認(rèn)沽。這條秘訣盡管不言自明，但真的能到達(dá)的人并不算多。要捉捕市場或單只股票的趨勢，能夠利用基本面分析、技術(shù)分析等方式 。這類方式 常有對(duì)應(yīng)的效果，但必然并非“萬應(yīng)靈藥”。
賣主心法第四條 波動(dòng)率是敵人
不論是期權(quán)買主或是賣主，波動(dòng)率全是只需判斷的重要因素。買主常常追逐高波動(dòng)性的股票，而賣主卻喜好一些股價(jià)波瀾不驚的股票。賣主售出期權(quán)后，假如股票波動(dòng)率增大，期權(quán)被行權(quán)的概率及其賣主平倉的成本都是會(huì)增大。惋惜的是，對(duì)低波動(dòng)率的股票，賣主能計(jì)取的權(quán)利金常常也較低。賣主能夠利用期權(quán)分析軟件找尋一些波動(dòng)率對(duì)比較低而權(quán)利金對(duì)比較高的期權(quán)。
賣主心法第五條 時(shí)間是最好的朋友
期權(quán)價(jià)值包括時(shí)間價(jià)值，每過一日，賣主就能夠獲得一日的時(shí)間價(jià)值。另外，期權(quán)如同“陽光下的冰”一般，其時(shí)間價(jià)值呈拋物線加快衰耗。以一張四個(gè)月期限的期權(quán)合約為例，頭一個(gè)月時(shí)間價(jià)值走低較慢，而當(dāng)靠近到期日時(shí)（尤其是在末尾一個(gè)月），其時(shí)間價(jià)值會(huì)加快走低。相對(duì)于其余時(shí)間段的期權(quán)，三個(gè)月內(nèi)期滿的期權(quán)的單位時(shí)間價(jià)值常常較高，或者說相對(duì)于要想獲得時(shí)間價(jià)值的賣主來講，售出三個(gè)月內(nèi)期滿的期權(quán)作用是最大的。許多有經(jīng)驗(yàn)的賣主通過售出近月的期權(quán)合約，另外買進(jìn)遠(yuǎn)月的同價(jià)期權(quán)合約的日歷價(jià)差策略獲得時(shí)間價(jià)值盈利。
賣主心法第六條 找尋被高估的機(jī)會(huì)
勝利的期權(quán)賣主常常敏銳地找尋一些被“高估”的期權(quán)。怎樣找到“高估”的期權(quán)？期權(quán)定價(jià)的關(guān)鍵因素是波動(dòng)率，通常情況下，假如隱含波動(dòng)率高過歷史波動(dòng)率到達(dá)對(duì)應(yīng)程度，或是某一行權(quán)價(jià)的隱含波動(dòng)率顯著超出其余行權(quán)價(jià)的隱含波動(dòng)率就能夠被認(rèn)同是過分偏移，也便是這一期權(quán)的價(jià)格被高估了。波動(dòng)率的測算盡管復(fù)雜，但期權(quán)行情系統(tǒng)、有關(guān)期權(quán)投資網(wǎng)站常常會(huì)給予及時(shí)的波動(dòng)率數(shù)據(jù)或期權(quán)計(jì)算工具供參考。假如期權(quán)價(jià)格高過依據(jù)波動(dòng)率測算的期權(quán)參照理論價(jià)值25%以上，這一期權(quán)還有將會(huì)是被高估了。
賣主心法第七條 多賣虛值期權(quán)
期權(quán)賣主應(yīng)首推一些不存在內(nèi)在價(jià)值、唯有時(shí)間價(jià)值的期權(quán)，也便是行權(quán)價(jià)高過股票市價(jià)的認(rèn)購期權(quán)或是行權(quán)價(jià)小于股票市價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)。對(duì)比于平值或?qū)嵵灯跈?quán)，虛值期權(quán)被行權(quán)的可能性較低，而這類低概率就是期權(quán)賣主的優(yōu)勢所處。美國著名基金HVPW（高波動(dòng)率認(rèn)沽期權(quán)售出基金）通過滾動(dòng)售出剩下期限約60天、行權(quán)價(jià)偏移市價(jià)15%的虛值認(rèn)沽期權(quán)，將年收益率維持在9%以上。
賣主心法第八條 買股票遠(yuǎn)不如賣認(rèn)沽
可口可樂是巴菲特最勝利的投資其一，巴菲特在其中選用了售出認(rèn)沽期權(quán)的方式 提升投資盈利。對(duì)巴菲特來講，原本還有持續(xù)增持可口可樂的意向。若可口可樂沒跌，那樣權(quán)利金便是另外的盈利；倘若股價(jià)下跌，那樣權(quán)利金相等于市場補(bǔ)助巴菲特購入可口可樂的成本。為此，相對(duì)于長期價(jià)值投資者來講，通過售出認(rèn)沽期權(quán)買進(jìn)股票是減少股票購入成本的投資方法。
賣主心法第九條 備兌開倉不簡單
投資者常常有如此的困惑：長期看中并持有一只股票，但近期這只股票不溫不火，有時(shí)候有些小漲，有時(shí)候果斷一動(dòng)不動(dòng)。是否有一種辦法，能夠在持有股票時(shí)適度增加收入或是減少持有成本？答案是：有！這便是備兌開倉，即在持有股票時(shí)，售出對(duì)應(yīng)數(shù)量的認(rèn)購期權(quán)。美國的BXM基金是根據(jù)標(biāo)普500的備兌開倉策略創(chuàng)立的。以往二十年，BXM對(duì)比于標(biāo)普500，在風(fēng)險(xiǎn)更小的情況下，形成了更高的收益率（年收益率9.4%），它是全部策略交易者可望不可及的。能夠說，備兌開倉邏輯簡易但效果不簡單！自然備兌開倉也存有被行權(quán)、股價(jià)大幅走低等風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)適度實(shí)行轉(zhuǎn)倉或平倉。
賣主心法第十條 分散風(fēng)險(xiǎn)
在美國期權(quán)市場，約有四分之三的期權(quán)在期滿時(shí)是不存在價(jià)值的，這代表著期權(quán)賣主的勝率遠(yuǎn)高于買主。乍眼一看，售出期權(quán)好像是條賺錢的近道，殊不知如若市場產(chǎn)生大的起伏，總有期權(quán)賣主出現(xiàn)爆倉。期權(quán)賣主的這一風(fēng)險(xiǎn)特征與出售保險(xiǎn)十分相似，大多數(shù)的保單每年升級(jí)而不存在出險(xiǎn)，但一次重大災(zāi)難就將會(huì)使保險(xiǎn)行業(yè)遭受非常大的損失。為此，大多數(shù)保險(xiǎn)公司會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)分散到不一樣的地域和保險(xiǎn)產(chǎn)品。相似地，期權(quán)賣主也應(yīng)售出不一樣股票的期權(quán)，以實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)的目的，預(yù)防因單個(gè)股票的不好行情而全軍覆沒。
賣主心法第十一條 活用擔(dān)保物
期權(quán)賣出開倉時(shí)，只需交付保證金。保證金能夠是現(xiàn)金，還可以是債券、股票等有價(jià)證券。賣主應(yīng)盡可能應(yīng)用有價(jià)證券沖抵保證金。與應(yīng)用現(xiàn)金對(duì)比，應(yīng)用國債、貨幣基金等當(dāng)作擔(dān)保物，在計(jì)取期權(quán)權(quán)利金的另外，能夠另外獲得2%-5%的盈利，何樂而不為呢！
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