如果某幾年漲得很高，某幾年又回到原始位置，那很有可能它是周期股或者是周期概念股；周期底部、頂部都難以把握，你看到的漲幅不見得會轉(zhuǎn)化成是你的收益。
如果呈緩慢的階梯式上升的股票，那可能是緩慢的低成長股，長期持有的復利很難達到12%以上；
如果近20年的低點和高點不斷的抬高，20年中的陽線占15根以上，那么你就要好好研究研究他背后不斷上漲的支撐理由了？很有可能是有護城河的行業(yè)龍頭企業(yè)，行業(yè)屬性屬于非常不錯的賽道，如果這種支撐的理由在近期不會消失，那么未來的十年的輝煌有可能還會屬于這樣的企業(yè)。如果這其中蘊含的是一個長達幾十年甚至上百年的成長邏輯了，那其中就蘊含了與人們吃住用相關(guān)的行業(yè)，與人同在，與人的健康維護同在，與人們生活息息相關(guān)，這就是最好的賽道，這個賽道里的龍頭企業(yè)就是最值得長期投資的好企業(yè)。
以上是從現(xiàn)象到本質(zhì)研究的一個重要方法，這樣多思考比盲目動手強很多。如果天天都想著怎么下手，那么此前肯定是沒有堅定的長線持股的理念，因為理念扎實，早就買定離手了。想做價值投資，應該改改老毛?。翰灰l繁換股，不要喜新厭舊。
市場上大多數(shù)企業(yè)沒有啥前途或成長性并不十分突出確定。那么，有些低估值其實面對未來很羞愧，目前看似低估，如果硬剛未來其實你就會明白，總顯得收益實現(xiàn)不是很理想估值再低也沒有多少吸引力；有些企業(yè)腰桿硬，面對未來很自豪，目前看似高估，如果死磕未來美好生活，其實你總覺得無限低估。這么看，估值很奇妙，哪里是簡單pe、pb的數(shù)字所能涵蓋的？不要以為有了絕對數(shù)字很低做保證，就一定可以收獲滿意復利?？炊婚T生意其實不難，難的是你只看數(shù)字與報表，不懂生意和未來。
很多朋友說我的投資思想發(fā)生了變化，其實這是在整個價值系統(tǒng)中的升華。因為我書中《靜水流深 深度價值投資札記》已經(jīng)指明保守的最嚴格，最重要的一條就是保守的選擇投資標的。就是對企業(yè)的未來成長的長期的趨勢進行一些研判，選擇有護城河的好企業(yè)，用目前流行的話來說就是要選擇好賽道里的頂尖企業(yè)。好行業(yè)加護城河能夠有效支持企業(yè)的持續(xù)成長，是支撐未來滿意復利收益的最重要組成。個人要在價值投資上升華，就應該尋找好企業(yè)長期發(fā)展邏輯，然后做更深入的思考和總結(jié)。
眼睛總叮囑短期的漲跌幅不見得能擴大長期收益，還有可能勾引那些意志不堅定的人頻繁換股，促使人們疲憊地追逐一夜暴富的神話。那些你看到的漲幅不見得會成為腰包里的銀子，即便是暫時落進腰包里，也極有可能是暫時存放，沒有好的投資理念和堅定的意志力，可能最終也就是利潤的過客。
熬過股市的枯燥或驚心動魄的震蕩，的確是件難事，因為大多數(shù)人很難達到成功累積復利的彼岸，自身沒有長期成功的實踐案例刺激，就很難做到始終如一地堅持原則。這時候，我們需要進一步梳理產(chǎn)生最佳長期復利的邏輯：在好行業(yè)中，看看年線就知道，有護城河的的企業(yè)，長期來看應該是低點不斷的抬高，高點也不斷的抬高，任何時候如果開小差，跳車逃跑，都有可能追悔莫及，未來再上車的票價就有可能會非常非常昂貴。
估值是動態(tài)的，頭部或獨角獸企業(yè)暫時也許有泡沫，但也可能預示著貨幣貶值得更厲害。最終泡沫的破滅形式也許不是股價慘烈暴跌，而是在抵御貨幣的貶值中不斷成長，不斷進行產(chǎn)品迭代和拓寬。
明白了投資是投資于最富有生命力的公司，清楚了長線是金的邏輯。那么，我們該做什么就自然而然地變得明朗：持好股守好息，等待整體市場過激！
不然呢？現(xiàn)金現(xiàn)在做什么？如果總是在最好的企業(yè)上，思考下車再上車的游戲，多數(shù)結(jié)果就是稍微一猶豫，再次上車的票價就昂貴的不得了！如何抉擇，自己思索。
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