2019年市場(chǎng)持續(xù)上漲，輕而易舉的越過了3000點(diǎn)，算不算牛市我不知道。邊際哥不去猜測(cè)接下來的走勢(shì)、也不在意什么牛市熊市，更不在意別人或者機(jī)構(gòu)們都買了什么股票。我只關(guān)心市場(chǎng)整體估值處于歷史的什么水平，處于估值周期的哪個(gè)位置，是低估區(qū)域還是高估區(qū)域。只關(guān)注目標(biāo)企業(yè)價(jià)值多少，對(duì)應(yīng)的價(jià)格是貴還是便宜。這些足以讓我做出正確的投資決策！目前的情況，默默的拿住手中的持股，耐心的等待就好，我不在意市場(chǎng)短期波動(dòng)。因?yàn)檫呺H哥明白：“短期波動(dòng)并不等于永久性損失風(fēng)險(xiǎn)，這也是股票投資的常識(shí)之一！”
但是邊際發(fā)現(xiàn)在股票投資中有一個(gè)現(xiàn)象挺有意思，特別是在極端的市場(chǎng)行情中，比如像去年的那種連續(xù)大跌行情，或者今年開始的這種反轉(zhuǎn)大漲行情。
很多投資者都會(huì)有這種感覺，就是在大幅下跌的時(shí)候，當(dāng)自己買入的股票跌的比別人的多，會(huì)非常焦急痛苦。而在連續(xù)上漲的時(shí)候，當(dāng)自己買入的股票漲的比別人少，同樣會(huì)焦急難受。有些心理素質(zhì)差、不夠耐心的投資者，就會(huì)開始自我懷疑，甚至?xí)浮岸鄤?dòng)癥”的毛病，冒出追漲殺跌換股的想法，總是覺得“跌的少的”或者“漲的多的”那個(gè)比自己持有的“落后股票”要好，認(rèn)為那些買到“跌少漲多”股票的人或許比自己正確。這其實(shí)是太過在意短期波動(dòng)，以及攀比心理在作怪，并且會(huì)帶來嚴(yán)重的負(fù)面情緒！
實(shí)際上，無論你買入哪只股票，都會(huì)有某一時(shí)間“比你跌幅更少”和“比你漲幅更高”的其它股票存在，也會(huì)在某一段時(shí)間內(nèi)落后于市場(chǎng)平均水平的情況。你期望自己買入的股票永遠(yuǎn)跌幅最小，永遠(yuǎn)漲幅最高，無時(shí)無刻都戰(zhàn)勝市場(chǎng)，那是不可能的！當(dāng)然，有些被短期炒作的股票確實(shí)會(huì)一漲再漲繼續(xù)漲，甚至連續(xù)無數(shù)個(gè)漲停板。但那終究是短期現(xiàn)象，那是博傻的游戲，漲到一定時(shí)間，大概率怎么漲的就怎么跌下來，并且這個(gè)具體時(shí)間沒人會(huì)知道。既然沒有長(zhǎng)期只漲不跌的股票。那投資者為何還會(huì)有這種負(fù)面情緒呢？
這是因?yàn)橥顿Y是一種人類行為，而人類是受心理和情感支配的，所以投資者都會(huì)受到消極負(fù)面情緒的影響，而產(chǎn)生這種影響的因素之一就是人類天生的都有著“與人比較的傾向”?；羧A德馬克斯說：“一個(gè)在孤立環(huán)境下感覺快樂的人，當(dāng)他看到別人做的更好時(shí)，可能會(huì)變得痛苦不堪。在投資領(lǐng)域中，投資者大多難以坐視別人賺錢比自己多這一事實(shí)。如果別人做的比自己好，高收益也不會(huì)令人滿意。而如果別人做的比自己差，低收益往往就能使人知足。這種比較的傾向是最有害的，強(qiáng)調(diào)相對(duì)收益而不是絕對(duì)收益體現(xiàn)了心理對(duì)投資過程的扭曲?！?/p>
不相信自己有這種傾向？假如在去年市場(chǎng)連續(xù)大跌的時(shí)候，自己持有的股票跌的比別人少，別人全年虧25%，自己卻只虧了10%，會(huì)不會(huì)沾沾自喜？相反，在今年市場(chǎng)連續(xù)大漲的時(shí)候，自己持有的股票漲的卻比別人的少，別人都漲了20%，自己卻只漲了10%，甚至沒漲，有沒有沮喪不已、倍感失望？無論承認(rèn)不承認(rèn)，事實(shí)就是如此！
為何自己會(huì)在股票虧了10%的時(shí)候沾沾自喜，反而在盈利10%的時(shí)候沮喪失望？這就是“與人比較的傾向”或者說“嫉妒攀比心理”帶來的負(fù)面情緒影響，這會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生非常大的不利影響。這種負(fù)面情緒會(huì)使自己心態(tài)變壞、情緒變差，進(jìn)而做出盲目錯(cuò)誤的投資決策，干出頻繁換股追漲殺跌的蠢事。當(dāng)然，很多機(jī)構(gòu)投資者有如此的攀比是有其原因的，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者時(shí)時(shí)刻刻有著業(yè)績(jī)排名的壓力，還有來自客戶的壓力，排行的高低甚至直接決定了自己的飯碗，所以很多機(jī)構(gòu)投資者是被迫注重短期業(yè)績(jī)，被迫與無數(shù)的同行、與市場(chǎng)進(jìn)行短期業(yè)績(jī)比較（所以不要迷信機(jī)構(gòu)投資者）。但是作為個(gè)人投資者卻不存在這一壓力，個(gè)人投資者更多的是出于自己心理層面的攀比之心。所以說個(gè)人投資者是有條件來規(guī)避這種負(fù)面情緒的。
如何做才能控制自己的“攀比之心”，如何避免在壓力之下帶來的“負(fù)面情緒”？
神經(jīng)科學(xué)家Daniel Levitn說：“人在有壓力或者急躁的情況下大腦會(huì)釋放皮質(zhì)醇導(dǎo)致心率加速，它會(huì)調(diào)節(jié)人的腎上腺素水平，并阻礙你的思維判斷力。”當(dāng)然，股票投資者也不例外。所以你必須明白：當(dāng)投資者面對(duì)大漲大跌、或者眼看著自己的業(yè)績(jī)落后于他人、落后于市場(chǎng)的時(shí)候，負(fù)面情緒會(huì)使自己失去理性，進(jìn)而做出錯(cuò)誤的判斷和錯(cuò)誤的投資決策。
一些心理學(xué)家曾提出一個(gè)方法，叫做“事前剖析法”,簡(jiǎn)單點(diǎn)來說就是：“對(duì)未來可能發(fā)生的問題進(jìn)行提前分析，防患于未然。也就是事前把所有可能發(fā)生的最壞的和最好的打算都想一下，并制定相對(duì)應(yīng)的方法。這樣才能在極端情況下，盡量避免臨危出錯(cuò)?！蓖顿Y者在投資之前，必須提前考慮，假如我買的股票連續(xù)大跌30%或者腰斬我怎么辦？連續(xù)大漲50%或者翻倍怎么辦？?jī)赡瓴粷q，或者兩年落后于別人落后于市場(chǎng)我又怎么辦？提前做好應(yīng)對(duì)極端市場(chǎng)行情的準(zhǔn)備，才能臨危不亂，盡量保持理性。
另外，你必須明白一些負(fù)面因素的存在，并且給自己制定投資原則，投資必須要獨(dú)立思考、堅(jiān)持己見、保持耐心。其次你要明白市場(chǎng)：市場(chǎng)短期的波動(dòng)大多都是非理性的，市場(chǎng)先生情緒反復(fù)無常，經(jīng)常會(huì)給優(yōu)秀的企業(yè)報(bào)出低價(jià)，也會(huì)給平庸企業(yè)報(bào)出高價(jià)，并且這個(gè)愚蠢的時(shí)間有時(shí)候還會(huì)很長(zhǎng)。不要認(rèn)為短期漲了就是好就是對(duì)，也不要認(rèn)為短期跌了就是錯(cuò)。忽略短期市場(chǎng)漲跌，重注長(zhǎng)期企業(yè)價(jià)值，少關(guān)注市場(chǎng)短期波動(dòng)。懂得一些市場(chǎng)的規(guī)律與常識(shí)是非常重要的，懂得一些必要的心理學(xué)對(duì)于投資也至關(guān)重要！
有些個(gè)人投資者也總喜歡搞什么季度業(yè)績(jī)總結(jié)，甚至月度業(yè)績(jī)總結(jié)，我覺得是很可笑的！他們總結(jié)的是啥？是總結(jié)的自己的能力？還是總結(jié)的運(yùn)氣？如果買了一只垃圾股，恰好短期好幾個(gè)漲停板，這個(gè)月業(yè)績(jī)就是因?yàn)樽约河⒚鳠o比的結(jié)果？如果買了一只高價(jià)值低估值的好股票，但是短期股價(jià)不漲，這個(gè)月業(yè)績(jī)就是因?yàn)樽约河薮罒o能的結(jié)果？業(yè)績(jī)比較是正常的，你可以和指數(shù)比，可以和別人比，但是如果是季季比、月月比、天天比，那就太扯了！別說一個(gè)月，就是一個(gè)季度、半年、甚至一年的業(yè)績(jī)又能代表什么呢？短期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，根本無法區(qū)分是基于能力還是運(yùn)氣，不要在意短期業(yè)績(jī)落后于別人，短期什么也證明不了！市場(chǎng)短期表現(xiàn)完全取決于市場(chǎng)先生的情緒喜好，和能力無關(guān)，短期業(yè)績(jī)什么也證明不了！
對(duì)比評(píng)估投資業(yè)績(jī)要注重長(zhǎng)期表現(xiàn)，不要在意手中持股一兩年內(nèi)的股價(jià)表現(xiàn)，市場(chǎng)短期沒那么有效！短期上漲的不一定正確，短期下跌的也不一定就是買錯(cuò)了。評(píng)估投資業(yè)績(jī)至少要以一輪完整的牛熊周期時(shí)間來衡量。只買那些自己了解的、優(yōu)秀的、確定性高的、價(jià)值低估的股票，即使它的表現(xiàn)在短期內(nèi)并不盡如人意。投資的大忌是頻繁換股、追漲殺跌、一山望著一山高。你以為自己能夠把握短期變化，實(shí)際上很多時(shí)候你是被市場(chǎng)先生牽著鼻子走，與人攀比漲跌差距只會(huì)讓你更短視，使你的內(nèi)心產(chǎn)生負(fù)面的變化，進(jìn)而干出蠢事，最終根本賺不到錢！
巴菲特與貝索斯的對(duì)話中有一句經(jīng)典語句：“關(guān)注長(zhǎng)期的人比關(guān)注短期的人有著巨大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)！”邊際哥在以前的文章中也說過：“投資者很普遍的一個(gè)錯(cuò)誤就是過度關(guān)注短期，以股價(jià)短期漲跌論成敗，并以此為導(dǎo)向來反思總結(jié)自己，甚至以此來改變投資決策，這其實(shí)是錯(cuò)誤的，這些人忘記了格雷厄姆關(guān)于“市場(chǎng)先生”與“短期投票機(jī) 長(zhǎng)期稱重機(jī)”的定義。以短期一年或者兩年的股價(jià)漲跌來反思總結(jié)自己，來評(píng)判對(duì)錯(cuò)，這是用市場(chǎng)先生的短期錯(cuò)誤為標(biāo)尺來總結(jié)反思自己，而不是真正的在反思錯(cuò)誤或者總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。 就算是要評(píng)判對(duì)錯(cuò)，也應(yīng)該是以長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)或者長(zhǎng)期企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來評(píng)判。如果一家企業(yè)的業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，資產(chǎn)狀況持續(xù)良好，買的時(shí)候也不貴，即使股價(jià)不漲，也不應(yīng)該定義為投資錯(cuò)誤?！?br>
邊際哥的另一篇文章中還說過：“無論是個(gè)人投資者，還是機(jī)構(gòu)投資者，短期業(yè)績(jī)是基于能力還是運(yùn)氣并不好區(qū)分。不要迷信于別人的短期三兩年業(yè)績(jī)，也不要太在意自己的短期業(yè)績(jī)，短期三兩年內(nèi)，你根本無法區(qū)分其投資業(yè)績(jī)是基于能力還是運(yùn)氣。買入即上漲，不代表你是正確的。買入即下跌也不能代表你是錯(cuò)誤的。短期漲的比別人多，不一定是自己的英明。短期比別人跌的多，也不能代表自己的愚蠢。有些時(shí)候錯(cuò)誤的投資決策也會(huì)在短期帶來正確的結(jié)果，而正確的決策也會(huì)在短期看起來像是犯錯(cuò)?！?br>
如果你正在為自己投資的股票價(jià)格落后于別人，而羨慕、嫉妒、失望、后悔，想要改變投資決策，那么你應(yīng)該冷靜冷靜，拋開其它因素，重新認(rèn)認(rèn)真真的評(píng)估一下手中持股的價(jià)值，然后再來對(duì)比目前的股票價(jià)格，看看究竟值不值得繼續(xù)持有，然后再做投資決策。除非你持有的股票質(zhì)地變差了，或者價(jià)格確實(shí)太貴了，否則沒必要頻繁換股。你出手交易的次數(shù)越多，你的勝率反而會(huì)越低。有負(fù)面情緒的時(shí)候不要輕易的做投資決策，大概率這個(gè)時(shí)候的判斷是不理性不冷靜是錯(cuò)誤的！
做為價(jià)值投資者，不要有短期的攀比心理，不要因?yàn)槎唐跇I(yè)績(jī)好就沾沾自喜，也不要因?yàn)槎唐跇I(yè)績(jī)不如別人就失望后悔。短期業(yè)績(jī)是基于能力還是運(yùn)氣并不容易區(qū)分。無論是投資業(yè)績(jī)的對(duì)比，還是漲跌對(duì)于自己決策對(duì)錯(cuò)的評(píng)判，至少應(yīng)該以連續(xù)五年以上或者一輪完整的牛熊周期作為參考，切勿讓市場(chǎng)先生短期的情緒而影響了自己的心態(tài)。市場(chǎng)先生經(jīng)常會(huì)給出股票愚蠢的報(bào)價(jià)，你要做的是利用它，而不是被其所影響。
巴菲特說：“如果你無法忍受自己的持股下跌30%，那么你根本不適合做投資。”
邊際哥借鑒一下說：“如果你無法忍受別人持股都在上漲的情況下，自己的持股下跌30%，那么你根本不適合做投資！短期漲跌能證明什么？除了證明市場(chǎng)先生的情緒波動(dòng)以外，什么也證明不了！”
本文最先發(fā)于公眾號(hào)：W安全邊際 歡迎關(guān)注！@今日話題
聯(lián)系客服
