醫(yī)療保健：14年衛(wèi)計委工作重點發(fā)布薦11股
報告摘要：
一周動態(tài)點評。2月11日，國家衛(wèi)生計生委印發(fā)了2014年衛(wèi)生計生工作要點，推進公立醫(yī)院改革，提高新農(nóng)合制度保障能力及加快發(fā)展社會辦醫(yī)是工作重點。制定國有企業(yè)所辦醫(yī)院改制試點工作方案，推進公立醫(yī)院資源豐富的城市國有企業(yè)醫(yī)院改制試點。2月8日，國務(wù)院醫(yī)改辦發(fā)文加快推進城鄉(xiāng)居民大病保險(行情 專區(qū))工作，要求2014年全面推開城鄉(xiāng)居民大病保險試點工作。尚未開展試點的省份，要在2014年6月底前啟動試點工作。宏源醫(yī)藥(行情 專區(qū))組近期重點推薦了精華制藥(行情 股吧 買賣點)制藥，公司借助此次增發(fā)，有望理順機制，為后續(xù)發(fā)展打下基礎(chǔ)，維持買入評級。
行業(yè)數(shù)據(jù)回顧。本周大盤漲幅較大，上證綜指上漲3.49%。各子板塊漲跌不同，醫(yī)藥生物板塊漲幅靠前，上漲4.45%。醫(yī)藥各子板塊均有不同程度上漲，其中醫(yī)藥商業(yè)和化學(xué)原料藥領(lǐng)漲，分別上漲7.89%和5.71%，醫(yī)療器械漲幅最小，上漲2.88%。與上周相比，泛酸鈣每千克上漲25元，VA價格上漲4元，國產(chǎn)維生素D3繼續(xù)下降，每千克下跌8.5元，其余各主要品種都維持上周末水平。VC也實現(xiàn)12年5月份以來的首次上漲。價格短期有望繼續(xù)上漲，利好鑫富藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)、新和成(行情 股吧 買賣點)、浙江醫(yī)藥(行情 股吧 買賣點)、金達(dá)威(行情 股吧 買賣點)、東北制藥(行情 股吧 買賣點)和華北制藥(行情 股吧 買賣點)等。
投資策略。我們認(rèn)為14年的投資機會主要在：1、新進基藥獨家品種、價格維護能力較強且在基層醫(yī)院拓展能力強，推薦：天士力(行情 股吧 買賣點)、以嶺藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)、中新藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)和云南白藥(行情 股吧 買賣點)。2、化藥中品種競爭格局較好，外資產(chǎn)品占比較大，且未來一段時間內(nèi)有進口替代趨勢明顯的相關(guān)企業(yè)，推薦：
常山藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)、萊美藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)、恒瑞醫(yī)藥(行情 股吧 買賣點)和華東醫(yī)藥(行情 股吧 買賣點)。3、受益國家鼓勵支持大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展新政，推薦：開元投資(行情 股吧 買賣點)、愛爾眼科(行情 股吧 買賣點)和金陵藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)。(宏源證券(行情 股吧 買賣點))
醫(yī)療保健：繼續(xù)看好結(jié)構(gòu)性行情薦6股
投資要點：
大部分公司年報預(yù)期向好：我們對重點覆蓋的57家醫(yī)藥上市公司2013年年報業(yè)績進行了預(yù)測：年報凈利潤增長超過50%的有8家；凈利潤增速30-50%的有12家；凈利潤增速20-30%的有14家；凈利潤增速0-20%的有19家；預(yù)計凈利潤同比下滑的公司有4家。總體而言，預(yù)計大部分重點公司年報預(yù)期向好。
預(yù)計2013年報凈利潤增長50%以上的公司，共8家：通化東寶(行情 股吧 買賣點)(同比增長217%，EPS0.21)。京新藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)(同比增長115%，EPS0.27)、天壇生物(行情 股吧 買賣點)(同比增長57%，EPS0.93)、和佳股份(行情 股吧 買賣點)(同比增長55%，EPS0.44)、華蘭生物(行情 股吧 買賣點)(同比增長55%，EPS0.80)、湯臣倍健(行情 股吧 買賣點)(同比增長53%，EPS1.31)、香雪制藥(行情 股吧 買賣點)(同比增長50%，EPS0.41)、達(dá)安基因(行情 股吧 買賣點)(同比增長50%，EPS0.29).
預(yù)計2013年報凈利潤增長30-50%的公司，共12家：紅日藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)(同比增長48%，EPS0.91)、新華醫(yī)療(行情 股吧 買賣點)(同比增長43%，EPS1.20)、迪安診斷(行情 股吧 買賣點)(同比增長43%，EPS0.72)、以嶺藥業(yè)(同比增長39%，EPS0.46)、天士力(同比增長38%，EPS1.07)、翰宇藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)(同比增長37%，EPS0.31)、譽衡藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)(同比增長36%，EPS0.80)、康恩貝(行情 股吧 買賣點)(同比增長34%，EPS0.49)、漢森制藥(行情 股吧 買賣點)(同比增長33%，EPS0.73)、上海凱寶(行情 股吧 買賣點)(同比增長32%，EPS0.61)、雙鷺?biāo)帢I(yè)(行情 股吧 買賣點)(同比增長30%，EPS1.37)、瑞康醫(yī)藥(行情 股吧 買賣點)(同比增長30%，EPS1.32).
預(yù)計2013年報凈利潤增長20-30%的公司，共14家：昆明制藥(行情 股吧 買賣點)(同比增長29%，EPS0.69)、益佰制藥(行情 股吧 買賣點)(同比增長29%，EPS1.09)、三諾生物(行情 股吧 買賣點)(同比增長29%，EPS1.29)、信立泰(行情 股吧 買賣點)(同比增長28%，EPS1.25)、云南白藥(不考慮轉(zhuǎn)讓白藥置業(yè)和壞賬計提同比增長27%，EPS2.89)。恩華藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)(同比增長26%，EPS0.54)、華東醫(yī)藥(同比增長23%，EPS1.33)、愛爾眼科(同比增長23%，EPS0.53)、片仔癀(行情 股吧 買賣點)(同比增長22%，EPS2.64)、康緣藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)(同比增長21%，EPS0.70)、海思科(行情 股吧 買賣點)(同比增長21%，EPS0.50)、科華生物(行情 股吧 買賣點)(同比增長21%，EPS0.59)、華潤三九(行情 股吧 買賣點)(同比增長20%，EPS1.25)、國藥股份(行情 股吧 買賣點)(同比增長20%，EPS0.84).
預(yù)計2013年報凈利潤增長0-20%的公司，共19家：同仁堂(行情 股吧 買賣點)(同比增長18%，EPS0.51)、常山藥業(yè)(同比增長18%，EPS0.62)、東阿阿膠(行情 股吧 買賣點)(同比增長17%，EPS1.86)、利德曼(行情 股吧 買賣點)(同比增長17%，EPS0.75)、東富龍(行情 股吧 買賣點)(同比增長16%，EPS1.30)、恒瑞醫(yī)藥(同比增長15%，EPS0.91)、眾生藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)(同比增長13%，EPS0.57)、國藥一致(行情 股吧 買賣點)(同比增長13%，EPS1.86)、華潤雙鶴(行情 股吧 買賣點)(同比增長12%，EPS1.21，不考慮長沙雙鶴轉(zhuǎn)讓收益)、科倫藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)(同比增長11%，EPS2.50)、通策醫(yī)療(行情 股吧 買賣點)(同比增長11%，EPS0.63)、麗珠集團(行情 股吧 買賣點)(同比增長10%，EPS1.64)、新和成(同比增長9%，EPS1.27)、魚躍醫(yī)療(行情 股吧 買賣點)(同比增長9%，EPS0.50)、上海醫(yī)藥(行情 股吧 買賣點)(同比增長9%，EPS083)、中恒集團(行情 股吧 買賣點)(同比增長8%，EPS0.68)、人福醫(yī)藥(行情 股吧 買賣點)(同比增長5%，EPS0.80)、海正藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)(同比增長3%，EPS0.37)、北陸藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)(同比增長3%，EPS0.21).
預(yù)計2013年報凈利潤同比下滑的公司，共4家：樂普醫(yī)療(行情 股吧 買賣點)(同比增長-9%，EPS0.45)、江中藥業(yè)(行情 股吧 買賣點)(同比增長-24%，EPS0.55)、舒泰神(行情 股吧 買賣點)(同比增長-30%，EPS0.47)、智飛生物(行情 股吧 買賣點)(同比增長-31%，EPS0.38).
行業(yè)觀點__結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)，看好業(yè)績高增長和基本面有改善的個股：我們認(rèn)為，由于2013年醫(yī)藥板塊漲幅較大，整體估值水平不低，而部分中小市值成長股由于表觀增速更快，疊加創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點)的強勢，因此得到了市場的追捧。展望下一階段，在當(dāng)前的業(yè)績真空期內(nèi)，我們認(rèn)為醫(yī)藥板塊結(jié)構(gòu)分化的現(xiàn)象短期內(nèi)仍將持續(xù)，投資者風(fēng)險偏好的提升，使得醫(yī)藥板塊的熱點可能仍然集中在中小市值的成長股。對于2014年醫(yī)藥板塊的投資，我們?nèi)匀痪S持年度策略里的觀點，在行業(yè)增速難超預(yù)期，整體估值水平提升有限的情況下，更多的是自下而上精選個股，對于表觀業(yè)績增速快，商業(yè)模式新穎，基本面改善趨勢明顯，或者存在事件性催化劑的個股(比如并購、新藥獲批等)，我們認(rèn)為獲得超額收益的概率較大。我們目前繼續(xù)看好三條投資主線：1)最穩(wěn)健的白馬股，具備較好的配置價值，推薦天士力、恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥；2)業(yè)績增速最快的成長股，看好新華醫(yī)療、譽衡藥業(yè)、京新藥業(yè)、湯臣倍健、漢森制藥、凱利泰(行情 股吧 買賣點)、紅日藥業(yè)、和佳股份、香雪制藥等，關(guān)注海思科、恒康醫(yī)療(行情 股吧 買賣點)等；3)估值低但基本面有變化的個股，看好科華生物、麗珠集團和國藥一致。
推薦組合：2月選股主要選擇業(yè)績增速較快的成長股和基本面有改善的個股，興業(yè)醫(yī)藥的2月份組合是：恒瑞醫(yī)藥(優(yōu)質(zhì)化學(xué)藥龍頭，等待重磅新藥獲批)、譽衡藥業(yè)(收購上海華拓完善品種梯隊，有望驅(qū)動業(yè)績高增長)、京新藥業(yè)(2014年業(yè)績高增長確定)、新華醫(yī)療(優(yōu)質(zhì)醫(yī)療器械公司，業(yè)績高增長確定)、漢森制藥(內(nèi)生加外延有望加速增長)和麗珠集團(基本面改善趨勢明顯，業(yè)績加速增長可期).
風(fēng)險提示：超市場預(yù)期的政策利空出臺；如果種種原因?qū)е聞?chuàng)業(yè)板下跌，醫(yī)藥板塊也可能面臨回調(diào)的壓力。(興業(yè)證券(行情 股吧 買賣點))
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