董博欣丨金融咨詢師，上海諾輝投資管理有限公司總裁。負責公司整體管理、項目投資、投后管理、與企業(yè)咨詢業(yè)務管理。曾任深圳華為技術有限公司資本架構部總監(jiān)；中國南方航空股份有限公司財務部收入室經(jīng)理。
如果把企業(yè)比作人體，那么現(xiàn)金流就可以看作人的血液。就算再強壯的運動員，也無法承受血液有一秒鐘的斷流。對于企業(yè)來講，現(xiàn)金流的大小反映了企業(yè)的現(xiàn)實支付的能力，也決定著企業(yè)未來的生存和發(fā)展能力。而如何保護好自己的血液，并提升造血能力，這是小到每個人大到每個企業(yè)都應該掌握的關鍵。
關鍵一：讓機構來投資
為什么要讓機構來投資？投資本身沒有局限于是個人投資還是機構投資，每個人有足夠資金，都可以成為投資者。那為什么要選擇專業(yè)投資機構來幫助我們進行投資呢？
事實上，個人投資當然是可行的一種投資方式。然而，個人投資者有很多局限性。第一，個人投資者行業(yè)接觸面有限，可投項目來源少，難以選出優(yōu)質項目；第二，由于行業(yè)經(jīng)驗限制，個人投資者難以全面分析項目，往往容易拍腦袋做投資決策；第三，個人投資往往存在抱團取暖方式，希望通過多人共同投資以降低風險，實際上羊群效應并不能降低投資風險；第四，投資合作協(xié)議的不規(guī)范往往是致命隱患，為后續(xù)發(fā)展埋下眾多隱患；第五，由于能力和資源受限，個人投資存在投后管理能力弱的問題，無法參與到企業(yè)運營當中，為企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展提供實質性幫助；第六，缺乏退出策略或退出協(xié)議不清晰，導致退出困難，無法保障投資者的利益。”
但是，相比于個人投資，機構投資者的優(yōu)勢明顯，能夠有效彌補個人投資者的缺點?；鸸緢F隊完整，個人專業(yè)素養(yǎng)與團隊綜合能力遠高于個人投資者，能夠有效剖析投資項目，做出合理投資決策。同時，機構投資者的一個資金池通常要投資多個項目，形成互補的投資組合，風險承擔能力大大增強，平均回報率通常會高于個人投資者。所以，就目前的市場環(huán)境和行業(yè)現(xiàn)狀來看，選擇適合自己的機構投資者代為投資是更為可行的方式。
關鍵二：以投資角度看融資
從企業(yè)家的角度看待企業(yè)，有助于企業(yè)家找到企業(yè)的癥結所在并努力完善。而從投資者的角度來看需要融資的企業(yè)，更有助于企業(yè)家了解投資者看重企業(yè)哪些方面，努力拉高權重指標。企業(yè)如果需要獲得融資，需要在三方面講清楚、說明白，分別是：“人”、“事”、“執(zhí)行”。人、事、執(zhí)行這三方面都靠譜明白了，投資者是非常愿意投資的。
人靠譜。投資人非?？粗厝说囊蛩?。正如前華為榮耀總裁劉江峰，從華為辭職出來后便拿到千萬美金量級的融資，投資人的邏輯很簡單，人靠譜到極致，基本上不用看其他方面，其過去成功經(jīng)歷是最好的背書。畢竟劉江峰僅一年就創(chuàng)造了2000萬部手機，為華為帶來了30億美金銷售額的輝煌業(yè)績。創(chuàng)業(yè)者需有成功經(jīng)歷或其他證明方法，向投資人證明自己可以把事做成，即所謂“人靠譜”。
事靠譜。企業(yè)項目是否處于風口上，是否合乎社會發(fā)展趨勢？一切以信息不對稱獲得的壟斷利益，都會被顛覆。比如中介，或者各類中間機構，只要這個中間機構沒有提供價值，僅靠信息不對稱獲得收益的，都會被消滅，而能夠顛覆這些企業(yè)行業(yè)的，就是風口，就是趨勢。靠譜的事，是為社會創(chuàng)造價值，而不是投機取巧。
執(zhí)行靠譜。企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、產(chǎn)品定位、商業(yè)模式等方面是否明確？企業(yè)團隊對人物能否執(zhí)行到位？風口如同賽道，不僅要選對方向，也要跑得快。因為同樣事靠譜、人也靠譜的團隊很多，中國的每個風口上，都擠滿了豬，有一群豬都在跑，這就要看誰跑得快了！
關鍵三：上好安全資金存量這個“保險栓”
企業(yè)經(jīng)營的財務戰(zhàn)略，也就是說把企業(yè)短期和長期的資金規(guī)劃好，包括存量、融資和投資。投資和融資，實質上就是“一個出錢，一個進錢”?！按媪俊眲t是一個大家很少討論、卻一直都在做的事情。在企業(yè)經(jīng)營過程中，現(xiàn)金的回收和現(xiàn)金的支付并不是完全同步的，因此要保證正常運營就必須持有一定量的現(xiàn)金來做緩沖。（這里的“現(xiàn)金”指的是廣義的“現(xiàn)金”，即包括庫存現(xiàn)金、商業(yè)銀行中的支票、賬戶存款、流動票據(jù)等。）我們在確定企業(yè)應該持有多少現(xiàn)金的過程，就是在確定企業(yè)的安全資金存量。而要管好企業(yè)現(xiàn)有的資金存量，關鍵在于4個轉變：
在確定企業(yè)安全資金存量時，要考慮到企業(yè)的方方面面。例如企業(yè)的現(xiàn)金要跟業(yè)務要相關。業(yè)務的狀況決定了資金的需求，也決定了企業(yè)未來會持有多少現(xiàn)金。盤算資金的使用狀況，要把銷量、支付多少貨款、跟銀行行長關系好不好等因素都考慮好，然后才去制定財務策略。
二望“長期”
企業(yè)經(jīng)營不能只想到今天，要想到一個月、三個月，或者半年以后，盤算未來的資金存量是不是合理，未來能收多少錢，放多少錢，應該保證的資金存量是多少，考慮的周期要很長。
三視“導向”
目前處于什么樣的內(nèi)外部環(huán)境？經(jīng)濟危機時，需要多存點錢；如果經(jīng)濟好轉，容易從銀行借到錢，那就可以調(diào)低企業(yè)資金存量。例如前些日子股市暴跌，在董博欣看來，股市如果持續(xù)暴跌，危機將變成大概率事件，因此企業(yè)要早做應對：減少投資，減少賒賬，積累現(xiàn)金，壓縮生產(chǎn)。采取保守型的財務戰(zhàn)略，爭取一旦危機發(fā)生可以存活。
四察“動態(tài)”
根據(jù)環(huán)境變化來調(diào)整你的資金存量的水平、構成。基于環(huán)境的變化，選擇風險性不一樣的資金存量構成。
關鍵四：資金管理“三原則”
在暢銷書籍《從0到1》中，作者“硅谷創(chuàng)投教父”彼特·蒂爾談到，“成功人士總能在意想不到的地方發(fā)現(xiàn)價值，他們遵循的是基本原則，而非秘籍?！逼髽I(yè)資金管理也并無秘籍可言，有必須遵循的基本規(guī)律倒是不假。
在資金管理前，首先要判斷業(yè)務風險的高低。由于不同企業(yè)的風險程度不同，所采取的財務風險也應當不同。業(yè)務風險高，財務風險就要降下來；業(yè)務風險低，財務風險就可以相對高。
其次，在制定財務戰(zhàn)略的過程中，要堅持三個原則：安全性原則（本金是否有保障）；流動性原則（資產(chǎn)變現(xiàn)能力）；收益性原則（資產(chǎn)回報能力）。通常來講，很多人都陷入一個誤區(qū)，認為“錢當然是越多越好，都是現(xiàn)金放在銀行里面，那才安全”。的確，現(xiàn)金是流動性最大的資產(chǎn)，具有直接的支付能力和償付能力。在面臨突發(fā)情況時，現(xiàn)金有較強的應對性，可以滿足不同的決策需求。但我們不禁要問，這是最好的抉擇嗎？持有現(xiàn)金就等于要付出損失較高收益的機會成本，并且會受到通貨膨脹的影響。從這個角度來看，現(xiàn)金的流動性好，但回報性少、收益低。
怎么管理現(xiàn)金，應當選擇什么樣的資產(chǎn)形態(tài)結構才最適合？事實上，就是資產(chǎn)收益性、安全性、流動性三個方面的平衡。例如把銀行里的現(xiàn)金換為股票，這是一種明智的選擇嗎？一般來講，這是安全性不是很高，但流動性、收益性比較好的類型。如果將現(xiàn)金存為定期，則意味著流動性差，但安全性、收益性不錯。其他資產(chǎn)形態(tài)也同樣如此，沒有任何品種能同時滿足三個方面的要求，大部分只能滿足其中的一個或兩個指標。
董博欣 著
電子工業(yè)出版社 2015年1月出版
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