胡曉煉 2010年12月27日
“十一五”期間，我國(guó)金融宏觀調(diào)控面臨著極其復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境，經(jīng)受了罕見(jiàn)國(guó)際金融危機(jī)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。人民銀行在黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署下，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化，及時(shí)調(diào)整貨幣政策取向，綜合運(yùn)用貨幣政策工具，靈活把握金融宏觀調(diào)控的重點(diǎn)、力度和節(jié)奏，貨幣政策預(yù)見(jiàn)性、科學(xué)性和有效性進(jìn)一步增強(qiáng)，對(duì)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)和物價(jià)水平基本穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。
一、貨幣政策適時(shí)適度調(diào)整，金融宏觀調(diào)控的預(yù)見(jiàn)性、科學(xué)性和有效性進(jìn)一步增強(qiáng)
“十一五”前半期，針對(duì)國(guó)際收支雙順差持續(xù)擴(kuò)大及流動(dòng)性偏多、物價(jià)出現(xiàn)持續(xù)上漲壓力的情況，為防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱、價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹，貨幣政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向適度從緊，并于2007年第四季度起開始實(shí)施從緊的貨幣政策。2006年至2008年上半年，通過(guò)靈活開展公開市場(chǎng)操作，先后18次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，對(duì)沖了外匯流入投放的大部分流動(dòng)性，并先后7次上調(diào)存款基準(zhǔn)利率、8次上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率，對(duì)抑制通貨膨脹，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)揮了重要作用。
2007年美國(guó)次貸危機(jī)開始顯現(xiàn)，至2008年中，危機(jī)程度加深，而我國(guó)通脹壓力依然較大。人民銀行及時(shí)調(diào)整了貨幣政策的重點(diǎn)和力度。按照既要保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、又要控制物價(jià)上漲的要求，調(diào)減公開市場(chǎng)操作力度，并將全年新增貸款預(yù)期目標(biāo)適度提高，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大信貸總量，并與結(jié)構(gòu)優(yōu)化相結(jié)合，向“三農(nóng)”、中小企業(yè)和災(zāi)后重建等傾斜。
2008年9月雷曼兄弟破產(chǎn)后，全球性金融危機(jī)爆發(fā)，主要經(jīng)濟(jì)體陷入衰退，金融市場(chǎng)功能幾近喪失，全球經(jīng)濟(jì)遭受嚴(yán)重沖擊。對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)尤其是外貿(mào)行業(yè)的沖擊明顯加大。面對(duì)前所未有的復(fù)雜局面，人民銀行在黨中央國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署下開始執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，收縮公開市場(chǎng)操作力度，創(chuàng)新使用短期招標(biāo)工具（TAF）等流動(dòng)性支持工具，先后4次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，5次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。適度寬松的貨幣政策得到了有效傳導(dǎo)，金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度明顯加大，有力地支持了一攬子刺激計(jì)劃的實(shí)施，對(duì)抵御金融危機(jī)沖擊發(fā)揮了重要作用。我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速企穩(wěn)向好，在全球率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從GDP季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比數(shù)據(jù)看，2008年四季度我國(guó)GDP環(huán)比年增長(zhǎng)率只有1.8%，2009年一季度則升至8%，二季度達(dá)到15%。GDP同比增速逐季提高，2009年一至四季度分別為6.5%、8.1%、9.6%和11.3%，全年GDP增長(zhǎng)達(dá)到9.1%。適度寬松貨幣政策的有效實(shí)施明顯緩解了通縮預(yù)期，很快遏制了通縮與衰退相互強(qiáng)化的潛在風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)信心顯著增強(qiáng)，對(duì)幫促進(jìn)經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇起到了重要作用，也對(duì)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到了積極作用。
2010年以來(lái)，在國(guó)際金融危機(jī)緩解、全球流動(dòng)性充裕的大環(huán)境下，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)較快回升，勞動(dòng)力成本上升、大宗商品價(jià)格上漲等，也出現(xiàn)了通脹預(yù)期上升、經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行存在風(fēng)險(xiǎn)隱患等問(wèn)題。貨幣政策在保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時(shí)，根據(jù)新形勢(shì)新情況著力提高了政策的針對(duì)性和靈活性。注重運(yùn)用市場(chǎng)化手段進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào)，妥善處理經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。2010年以來(lái)，人民銀行綜合運(yùn)用數(shù)量型工具和價(jià)格型工具，靈活開展公開市場(chǎng)操作，先后6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，2次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，實(shí)行差別準(zhǔn)備金率、差別化的房貸利率等措施，引導(dǎo)貨幣條件逐步從應(yīng)對(duì)危機(jī)狀態(tài)向常態(tài)回歸。
二、人民幣匯率形成機(jī)制改革取得突破，市場(chǎng)供求在匯率形成中的作用進(jìn)一步增強(qiáng)
自2005年7月21日起，我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣匯率改革邁出歷史性的一步。在國(guó)際金融危機(jī)最嚴(yán)重的特殊時(shí)期，許多國(guó)家貨幣對(duì)美元大幅貶值，人民幣匯率保持了基本穩(wěn)定，有利于我國(guó)穩(wěn)定外需、抵御國(guó)際金融危機(jī)沖擊，也為亞洲乃至全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇做出了貢獻(xiàn)，展示了我國(guó)促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)平衡的努力。隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨于平穩(wěn)，2010年6月19日，人民銀行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，重在堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參照一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。繼續(xù)按照已公布的外匯市場(chǎng)匯率浮動(dòng)區(qū)間，對(duì)人民幣匯率浮動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理和調(diào)節(jié)。2005年匯改以來(lái)至2010年11月末，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值23.97%，對(duì)歐元匯率累計(jì)升值14.00%，根據(jù)國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)測(cè)算，人民幣名義有效匯率累計(jì)升值13.58%，實(shí)際有效匯率累計(jì)升值21.20%。人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)，在推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、引導(dǎo)資源向內(nèi)需部門配置方面發(fā)揮了積極作用。
“十一五”期間，人民銀行圍繞完善有管理的浮動(dòng)匯率制度方面做了大量工作：一是大力推進(jìn)外匯市場(chǎng)建設(shè)，為以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的人民幣匯率形成機(jī)制提供制度支持。引入詢價(jià)交易方式和做市商制度，改進(jìn)人民幣匯率中間價(jià)形成方式，同時(shí)大力發(fā)展銀行間人民幣遠(yuǎn)期、掉期市場(chǎng)，完善人民幣遠(yuǎn)期匯率定價(jià)機(jī)制，積極穩(wěn)健開展貨幣掉期操作。二是在有管理的浮動(dòng)匯率制度下，建立人民幣匯率間接調(diào)控體系，建立并逐步完善外匯一級(jí)交易商制度。三是加強(qiáng)和改進(jìn)外匯管理，不斷拓展對(duì)外投資渠道，陸續(xù)出臺(tái)了一系列政策，放寬企業(yè)、居民持有外匯的限制。拓展金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的對(duì)外投資渠道，成立國(guó)家外匯投資公司，拓寬外匯儲(chǔ)備的投資領(lǐng)域。同時(shí)加強(qiáng)跨境資金監(jiān)管，防范短期套利資本流入。
匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，人民幣匯率雙向波動(dòng)，彈性逐步增強(qiáng)，匯率形成的市場(chǎng)基礎(chǔ)逐步擴(kuò)大，市場(chǎng)供求在匯率形成中的作用不斷增強(qiáng)。完善有管理的浮動(dòng)匯率制度，是根據(jù)我國(guó)國(guó)情和發(fā)展戰(zhàn)略作出的選擇，符合完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的改革方向，符合落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀的要求，是我國(guó)深度融入全球化條件下國(guó)家利益的需要，符合我國(guó)長(zhǎng)遠(yuǎn)和根本的核心利益。有利于促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，有利于抑制通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫，有利于增強(qiáng)宏觀調(diào)控的主動(dòng)性和有效性，改善宏觀調(diào)控能力，維護(hù)戰(zhàn)略機(jī)遇期。
三、利率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)，利率在貨幣政策傳導(dǎo)中的作用進(jìn)一步增強(qiáng)
我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的目標(biāo)是建立健全由市場(chǎng)供求決定的利率形成機(jī)制，中央銀行通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場(chǎng)利率，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，合理配置資源。“十一五”期間，人民銀行在推動(dòng)利率市場(chǎng)化工作上取得新進(jìn)展：一是構(gòu)建貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，建立健全我國(guó)市場(chǎng)利率體系。2007年上海銀行間市場(chǎng)拆放利率（Shibor）正式運(yùn)行以來(lái)，Shibor在貨幣市場(chǎng)利率體系中的基準(zhǔn)地位逐步確立，正逐步成為貨幣市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)以及衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的定價(jià)基準(zhǔn)。二是全面實(shí)現(xiàn)了貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)利率的市場(chǎng)化，存貸款利率浮動(dòng)幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，放開了貸款利率上限和存款利率下限，調(diào)整了房貸利率浮動(dòng)下限，擴(kuò)大商業(yè)銀行自主定價(jià)空間，更大程度地發(fā)揮市場(chǎng)在利率決定中的作用。三是加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的利率定價(jià)指導(dǎo)，督促金融機(jī)構(gòu)不斷完善定價(jià)機(jī)制和提高定價(jià)能力，完善利率監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理定價(jià)。四是中央銀行利率調(diào)節(jié)體系逐步完善，中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場(chǎng)利率的能力進(jìn)一步提高，中央銀行票據(jù)和回購(gòu)利率發(fā)揮了引領(lǐng)利率走勢(shì)的作用?？偟膩?lái)看，“十一五”期間，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)定價(jià)水平顯著提高，微觀主體對(duì)利率的敏感性不斷增強(qiáng)，利率在調(diào)整資源配置和傳導(dǎo)貨幣政策中的作用進(jìn)一步顯現(xiàn)。我國(guó)利率市場(chǎng)化是一個(gè)不斷推進(jìn)和完善的過(guò)程，需要培育各方面的條件，如增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，提高客戶的自我選擇、自我保護(hù)能力，創(chuàng)造良性競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，等等。下一步，人民銀行將繼續(xù)積極促進(jìn)各方面條件的成熟，根據(jù)“十二五”規(guī)劃的要求，有規(guī)劃、有步驟、堅(jiān)定不移地推動(dòng)利率市場(chǎng)化。
四、貨幣政策工具體系進(jìn)一步豐富，發(fā)揮出總量調(diào)控和結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要作用
公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)與存款準(zhǔn)備金工具相互配合，加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理。由于國(guó)際收支雙順差導(dǎo)致貨幣被動(dòng)投放較多，加強(qiáng)流動(dòng)性管理成為近年來(lái)我國(guó)金融宏觀調(diào)控面臨的重要問(wèn)題。早在2003年，人民銀行就開始通過(guò)發(fā)行央行票據(jù)加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理。“十一五”期間，人民銀行加強(qiáng)對(duì)銀行體系流動(dòng)性供求情況和市場(chǎng)環(huán)境的分析監(jiān)測(cè)，以發(fā)行央行票據(jù)為主、國(guó)債回購(gòu)操作為輔，創(chuàng)新操作工具，通過(guò)調(diào)整公開市場(chǎng)操作規(guī)模、節(jié)奏以及工具組合，合理調(diào)整各期限品種操作利率等方式，靈活開展公開市場(chǎng)操作。2006年至2010年11月，共開展公開市場(chǎng)操作約33萬(wàn)億元，其中發(fā)行央行票據(jù)約20萬(wàn)億元，開展回購(gòu)操作約13萬(wàn)億元。在運(yùn)用公開市場(chǎng)操作進(jìn)行日常流動(dòng)性管理的同時(shí)，還充分發(fā)揮存款準(zhǔn)備金工具主動(dòng)性較強(qiáng)，能夠深度凍結(jié)流動(dòng)性的特點(diǎn)，通過(guò)靈活調(diào)整準(zhǔn)備金率加強(qiáng)流動(dòng)性管理。“十一五”以來(lái)，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)24次，下調(diào)4次，此外，通過(guò)實(shí)施差別準(zhǔn)備金工具，將總量調(diào)控和個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)差異結(jié)合起來(lái)，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，引導(dǎo)信貸合理投放。“十一五”期間，人民銀行通過(guò)搭配使用公開市場(chǎng)操作和存款準(zhǔn)備金工具，適應(yīng)形勢(shì)變化，調(diào)控流動(dòng)性水平，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造了良好環(huán)境。
發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)引導(dǎo)信貸資金投放、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的功能。人民銀行按照“區(qū)別對(duì)待、收放結(jié)合”的原則對(duì)再貸款實(shí)行分類管理，有效發(fā)揮支農(nóng)再貸款、再貼現(xiàn)支持?jǐn)U大“三農(nóng)”和縣域等薄弱環(huán)節(jié)信貸投放的引導(dǎo)作用，同時(shí)加強(qiáng)再貸款債權(quán)的維護(hù)。“十一五”期間，適當(dāng)擴(kuò)大支農(nóng)再貸款的對(duì)象和用途范圍，明確將涉農(nóng)票據(jù)和中小企業(yè)票據(jù)作為再貼現(xiàn)支持的重點(diǎn)，對(duì)西部地區(qū)和糧食主產(chǎn)區(qū)安排增加支農(nóng)再貸款和再貼現(xiàn)額度。截至2010年10月末，全國(guó)支農(nóng)再貸款余額676億元，其中對(duì)西部地區(qū)和糧食主產(chǎn)區(qū)支農(nóng)再貸款占全國(guó)的比例超過(guò)93%；再貼現(xiàn)余額605億元，其中，涉農(nóng)票據(jù)占32%，中小企業(yè)票據(jù)占85%。再貸款和再貼現(xiàn)引導(dǎo)信貸投向、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、支持?jǐn)U大“三農(nóng)”和中小企業(yè)融資的作用進(jìn)一步增強(qiáng)。
金融市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展進(jìn)一步改善了貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。一是金融體系繼續(xù)發(fā)展完善。從市場(chǎng)類別看，貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)等均已形成一定規(guī)模；從市場(chǎng)層次看，以銀行間市場(chǎng)為主體的場(chǎng)外市場(chǎng)和以交易所為主體的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)相互補(bǔ)充，共同發(fā)展。二是金融市場(chǎng)功能不斷深化。市場(chǎng)主體參與程度不斷提高，金融產(chǎn)品和工具逐漸豐富，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，資源配置能力顯著增強(qiáng)。三是金融市場(chǎng)基本制度建設(shè)日益完善。市場(chǎng)法律制度和監(jiān)管體系進(jìn)一步完善，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得較大成果，交易結(jié)算系統(tǒng)、托管系統(tǒng)、資金清算系統(tǒng)不斷改進(jìn)，各個(gè)系統(tǒng)有效連接、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)。四是金融市場(chǎng)對(duì)外開放程度不斷提高，“引進(jìn)來(lái)”穩(wěn)步推進(jìn)，“走出去”步伐加快。
金融企業(yè)改革取得突破進(jìn)一步夯實(shí)了貨幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)。一是大型商業(yè)銀行股份制改革基本完成。十一五”期間，中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行和交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行先后完成財(cái)務(wù)重組和股份制改革，并在香港H股和境內(nèi)A股成功上市。國(guó)家開發(fā)銀行商業(yè)化轉(zhuǎn)型工作平穩(wěn)推進(jìn)。大型商業(yè)銀行公司治理不斷完善，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力逐年改善，尤其在國(guó)際金融危機(jī)的沖擊下，仍保持了較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利水平。二是農(nóng)村信用社改革繼續(xù)深入推進(jìn)。按照農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)資金支持政策規(guī)定的程序和條件，人民銀行會(huì)同銀監(jiān)會(huì)認(rèn)真履行考核職責(zé)，嚴(yán)格考核農(nóng)村信用社改革成效。目前，全國(guó)專項(xiàng)票據(jù)發(fā)行和專項(xiàng)借款發(fā)放已基本完成，專項(xiàng)票據(jù)兌付進(jìn)度超過(guò)97%。資金支持政策的順利實(shí)施，對(duì)有效化解農(nóng)村信用社歷史包袱，督促、引導(dǎo)和推動(dòng)農(nóng)村信用社改革工作發(fā)揮了重要的正向激勵(lì)作用?？傮w看，農(nóng)村信用社改革取得重要的階段性成果，對(duì)保持我國(guó)農(nóng)村金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展、改善和提升農(nóng)村金融服務(wù)能力和水平、促進(jìn)解決“三農(nóng)”問(wèn)題發(fā)揮了重要作用。三是推進(jìn)其他金融機(jī)構(gòu)改革。十一五”期間，繼續(xù)推進(jìn)中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司等政策性金融機(jī)構(gòu)改革。促進(jìn)中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行深化改革。進(jìn)一步推進(jìn)金融資產(chǎn)管理公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)的完善、資本約束機(jī)制的增強(qiáng)、內(nèi)部管理能力的提高，都有助于貨幣政策的有效傳導(dǎo)。
五、人民幣“走出去”取得突破性進(jìn)展，跨境貿(mào)易和投資中人民幣的使用迅速擴(kuò)大
在國(guó)際金融危機(jī)的背景下，為進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化，順應(yīng)我國(guó)企業(yè)規(guī)避主要國(guó)際結(jié)算貨幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的需要，2008年9月以來(lái)，在人民銀行和相關(guān)部委的合力推動(dòng)下，人民幣“走出去”取得突破性進(jìn)展。2009年7月開始跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，試點(diǎn)進(jìn)展順利，各方面要求參加試點(diǎn)的積極性很高，2010年6月，境內(nèi)試點(diǎn)地區(qū)由上海市和廣東省的4個(gè)城市擴(kuò)大到北京等20個(gè)省（自治區(qū)、直轄市），境外地域范圍由港澳和東盟地區(qū)擴(kuò)大到所有國(guó)家和地區(qū)，業(yè)務(wù)種類包括跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項(xiàng)目，出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)企業(yè)由365家擴(kuò)大到67724家。人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算量大幅增長(zhǎng)，至2010年11月末，各試點(diǎn)地區(qū)銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)3880億元。伴隨跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展，企業(yè)“走出去”以人民幣開展境外直接投融資需求增長(zhǎng)，人民銀行開展了人民幣跨境投融資個(gè)案試點(diǎn)，受到了銀行和企業(yè)的普遍歡迎。至2010年11月末，累計(jì)辦理人民幣跨境投融資業(yè)務(wù)550多億元。人民銀行與境外中央銀行或貨幣當(dāng)局簽署的雙邊本幣互換協(xié)議，也從為應(yīng)對(duì)危機(jī)而開展的貨幣合作逐步向支持雙邊貿(mào)易投資發(fā)展。人民幣在跨境貿(mào)易和投資使用的擴(kuò)大也將對(duì)貨幣政策的實(shí)施和影響提出新的課題和更高要求。
當(dāng)前，國(guó)際金融危機(jī)極端動(dòng)蕩狀態(tài)已經(jīng)緩和，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體步入緩慢曲折的復(fù)蘇過(guò)程，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)比較強(qiáng)勁，外需有相應(yīng)改善。我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的勢(shì)頭進(jìn)一步鞏固。適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)展變化，貨幣政策取向由適度寬松回歸為穩(wěn)健。實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策能夠繼續(xù)滿足保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)對(duì)資金合理需求，有利于加強(qiáng)通脹預(yù)期管理和防范資產(chǎn)價(jià)格泡沫，有利于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。人民銀行將認(rèn)真分析和把握國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中深層次問(wèn)題和突出矛盾的研究，努力提高應(yīng)對(duì)復(fù)雜局面的能力。下一階段，要以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，把穩(wěn)定價(jià)格總水平放在更加突出的位置，積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系，增強(qiáng)金融調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性。繼續(xù)綜合運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)操作等常規(guī)價(jià)格和數(shù)量工具，加強(qiáng)工具使用的有效組合。探索豐富創(chuàng)新調(diào)控手段，加快構(gòu)建宏觀審慎政策框架，把流動(dòng)性管理的總量調(diào)節(jié)與構(gòu)建宏觀審慎政策框架結(jié)合起來(lái)，把好流動(dòng)性這個(gè)總閘門。按照總體穩(wěn)健、調(diào)節(jié)有度、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的要求，引導(dǎo)信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特別是“三農(nóng)”和中小企業(yè)，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融體系安全穩(wěn)健運(yùn)行，保障金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)能力。
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