一級市場的熱度正在漸漸冷卻，昨日10年期國債的發(fā)行情況顯示，其票面利率的中標(biāo)結(jié)果為3.09%，符合市場預(yù)期。而且無論從認(rèn)購倍數(shù)或是追加情況來看，都沒有出現(xiàn)搶購現(xiàn)象。這只國債是今年第12期記賬式附息國債，也是第3只期限10年期的固定利率附息債，且是票面利率最高的一期。前兩只債券分別在3月11日和5月6日發(fā)行，利率分別為3.05%和3.02%。
和前一期在5月11日發(fā)行時(shí)的市場環(huán)境相比，從投資、工業(yè)等方面的數(shù)據(jù)來看，目前經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)步復(fù)蘇的趨勢更加明確。受此影響，債市自6月份以來就持續(xù)調(diào)整，這也是令國債發(fā)行漸冷的重要原因。
這種降溫從本期債券的追加發(fā)行情況也可以看出。在今年已經(jīng)發(fā)行的12期記賬式附息國債中，除去4期未設(shè)甲類承銷團(tuán)成員追加投標(biāo)權(quán)利外，本期國債2.7億元的追加發(fā)行量是其余8期中最少的，其余幾期的追加規(guī)模均達(dá)到了10億元以上。
而由于追加發(fā)行是安排在首輪價(jià)格招標(biāo)結(jié)束之后進(jìn)行，采用數(shù)量招標(biāo)方式，因此甲類承銷商只要在首輪招標(biāo)中投中，就有資格追加。也就是說，如果市場熱情高漲，以甲類成員陣容之“豪華”，需求一旦釋放，追加規(guī)?？隙ú粫?huì)太低。這也從側(cè)面說明了2.7億元背后所代表的市場興致下降。
事實(shí)上，從6月份以來每周三記賬式附息國債的發(fā)行軌跡中能夠清晰看到一級市場溫度遞減的趨勢。6月3日發(fā)行的5年期國債還是一派搶購景象，超額認(rèn)購倍率逼近2倍，票面利率也明顯低于二級市場；到了6月10日，15年期國債發(fā)行中爭搶之勢就遠(yuǎn)不如前，票面利率也落到了預(yù)期的上端。到了第三個(gè)星期三，10年期國債的發(fā)行情況顯然變得更加平淡。到了6月的中旬接近下旬，宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行數(shù)據(jù)也已基本出齊，仍然是有好有壞，但是并沒有出現(xiàn)對債市有真正利好的因素，而且市場對于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回暖的預(yù)期更濃，這讓債市陷入了相對平淡的氣氛中，即被交易員所形容為“進(jìn)入新的平衡”。
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