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　2010-2011年度鐵礦石價格談判啟動。根據(jù)網(wǎng)絡(luò)收集，中方觀點(diǎn)：1）鋼鐵供應(yīng)過剩，不支持漲價；2）制定中國統(tǒng)一價格，現(xiàn)貨與長協(xié)價統(tǒng)一；3）結(jié)算周期定為自1月1日至12月31日；4）實(shí)現(xiàn)量價互動，進(jìn)口量大價格應(yīng)當(dāng)從優(yōu)。三大鐵礦石供應(yīng)商觀點(diǎn)：1）鐵礦石價格上調(diào)30%-35%；2）焦煤價格上調(diào)40-50%。

　　鋼企盈利能力對鐵礦石成本彈性大。鋼鐵企業(yè)的毛利潤對鐵礦石成本比較敏感，并且彈性是隨著價格的增加遞減的。假設(shè)噸鋼成本為2600元/噸，鐵礦石成本占總成本80%，其它成本不變。當(dāng)鋼價為2800元/噸時，彈性為-10.4；當(dāng)鋼價為3500元/噸時，彈性下降至-2.3。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)上對彈性系數(shù)的分類，鋼企的噸鋼毛利對鐵礦石成本富有彈性。

　　鐵礦石價格談判：壟斷市場與完全競爭市場的博弈。三大鐵礦石供應(yīng)商是全球最大的綜合性礦產(chǎn)資源公司，鐵礦石供應(yīng)量約占全球的65%左右，處于行業(yè)壟斷地位。中國雖是全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國，但國內(nèi)有大小鋼企1200家左右，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)集中度較低，前15家鋼企產(chǎn)量只占全國總產(chǎn)量的45%。遠(yuǎn)低于國際主要產(chǎn)鋼國的行業(yè)集中度水平。

　　博弈結(jié)果取決于鋼鐵行業(yè)景氣程度。從利潤最大化的角度考慮，雙贏才是鐵礦石價格談判的最終目的。假如在鋼鐵行業(yè)不景氣的時期，鐵礦石供應(yīng)商不降低價格，則會導(dǎo)致鋼鐵冶煉企業(yè)難以生存，從而影響鐵礦石的需求量，影響鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的健康運(yùn)轉(zhuǎn)；當(dāng)鋼鐵行業(yè)處于景氣階段的時期，鐵礦石漲價也不會影響鋼企的生存。2009年中國鋼鐵行業(yè)基本上處于景氣回升的通道中，但尚未實(shí)現(xiàn)真正的復(fù)蘇。因?yàn)椋?）鋼材價格先升后降；2)鋼材庫存居高不下；3）鋼材產(chǎn)量屢創(chuàng)新高。雖然存在好轉(zhuǎn)跡象，但也有惡化的可能，因此最終的博弈結(jié)果還有待時日。

　　不同博弈結(jié)果下的投資思路。1）協(xié)議價格上漲，關(guān)注礦業(yè)股和自給率高的鋼鐵股，如金嶺礦業(yè)(16.73,-0.44,-2.56%)、鞍鋼股份(8.53,0.00,0.00%)、創(chuàng)新置業(yè)等；2）協(xié)議價格下跌，關(guān)注外礦依存度高的鋼鐵股，如寶鋼股份(6.46,-0.25,-3.73%)等。

　　

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