我們都知道，做交易邏輯很重要，邏輯對了才能大概率成功。
做技術分析是如此，做基本面分析也是如此。
以黑色為例，我們來探討鋼和礦基本面分析交易的一些邏輯。
比如做黑色產(chǎn)業(yè)鏈的人都會討論房地產(chǎn)和基建?？纯聪旅孢@張鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的表格：
這個表格說明一個什么問題？你的上游是鐵礦石加焦炭，下游最終端的需求建筑和機械是大頭，因此我們做黑色產(chǎn)業(yè)鏈基本面分析時房地產(chǎn)和基建是重中之重。
基本面分析有一個好處，能讓你更好地做好左側交易。比如你看到下面這張圖中去年八月份基建和房地產(chǎn)投資的兩組數(shù)據(jù)，你可能在這個時候就會去開始布局做多，對頭寸有一個把握。
有一些現(xiàn)象，比如2016年下半年PPP項目立項環(huán)比上半年增長了百分之百，如果不考慮這些項目的落地成功率的話，其實對今年鋼材的需求是一個很好的支撐。
基本面分析不僅是一個數(shù)據(jù)的研究，就像中醫(yī)的“望聞問切”，其實你在出差或者休假的路上，你看到外地很多地方都在開工，其實都是在驗證行情，或者說是對鋼材需求的支撐，讓你大致會有一個把握。
假設你在去年年底或今年年初對黑色開始有了一個多頭的布局或建倉，那么在接下來的行情演變中你需要去做的就是去不斷地驗證和證偽。比如說下圖中小松挖掘機2017年的用工明顯增長就是一個很好的支撐和保護（對你多頭的頭寸）。（挖掘機的用工某種程度上代表了基建的投入。）
除了一些數(shù)據(jù)的驗證，我們再來看看鋼鐵的數(shù)據(jù)。有的朋友說，今年庫存這么低，行情肯定漲。然而，我們的建議是：鋼鐵庫存低，并不能代表價格一定漲。它不能代表方向，它只代表波動率，重點還是要看鋼材庫存動態(tài)發(fā)展的斜率。往上，階段性供大于求；往下，供小于求。
上圖列出的是廠內(nèi)庫存的情況，廠內(nèi)庫存指導意義更強，它反映的是鋼廠沒有足夠的庫存。
下圖我們又列了另外一個現(xiàn)象，關于中國鋼鐵出口。中國鋼鐵出口占到整個中國鋼鐵需求的10%到15%，是一個很重要的指標。下圖中，紅線部分代表的出口明顯下降，有的朋友說出口下降了代表著需求下降，這是一個利空。但其實我們還必須進行深入的研究。下降可能是“外因”，也可能是“內(nèi)因”。研究表明，國外的供需是平衡的，因此下降主要原因是“內(nèi)因”。鋼廠不愿意口了，其原因可能是國內(nèi)的價格更加吸引他們。
我們要同過這些數(shù)據(jù)和現(xiàn)象，來不斷驗證我們的交易邏輯。
整理一下我們的思路：
在頭寸的把握上，一開始建倉的確要有一些宏觀的預判，然后結合到自己的供需表里邊，對整體后市，對供需結構有一個大致的把握，后續(xù)根據(jù)一些數(shù)據(jù)、一些現(xiàn)象、一些數(shù)據(jù)來不斷驗證和調整。
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