萬(wàn)科爆發(fā)離職潮？公司價(jià)值僅剩上市資格這層殼了？
市場(chǎng)消息真真假假，但萬(wàn)科這個(gè)龐然大物將經(jīng)受劇烈震蕩是肯定的了，在這種情況下，作為一個(gè)普通的投資者，我們能做些什么呢？
我的建議，無論萬(wàn)科發(fā)生什么事，只要你盯緊一張表就對(duì)了，這張表就叫做現(xiàn)金流量表！
現(xiàn)金流量表是反應(yīng)一定時(shí)期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對(duì)其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物所產(chǎn)生影響的財(cái)務(wù)報(bào)表，它詳細(xì)描述了由公司的經(jīng)營(yíng)、投資與籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流。
而現(xiàn)金是什么？現(xiàn)金就是公司的血液，就是公司的命脈，不管萬(wàn)科發(fā)生了什么變化，一旦這種變化真的影響到了公司未來的發(fā)展，絕對(duì)會(huì)第一時(shí)間在現(xiàn)金流量表里顯示出來。
現(xiàn)金流量表的主要作用就是揭示了公司的短期生存能力，特別是繳付帳單的能力，它提供了一家公司經(jīng)營(yíng)是否健康的證據(jù)。
如果一家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，無法支付股利與保持股本的生產(chǎn)能力，從而它得用借款的方式滿足這些需要，那么這就給出了一個(gè)警告，這家公司從長(zhǎng)期來看無法繼續(xù)維持正常情況下的支出，從而揭示了公司內(nèi)在的發(fā)展問題。
一個(gè)正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，在創(chuàng)造利潤(rùn)的同時(shí)，還應(yīng)創(chuàng)造現(xiàn)金收益，通過對(duì)現(xiàn)金流入來源分析，就可以對(duì)創(chuàng)造現(xiàn)金能力作出評(píng)價(jià)，并可對(duì)企業(yè)未來獲取現(xiàn)金能力作出預(yù)測(cè)。
或許說的太枯燥了大家也看不懂，這么說吧，現(xiàn)金流量表反映了公司的資金鏈情況，只要資金鏈沒事，公司就沒事，一旦資金鏈出事，公司就真出事了，大家也就該考慮怎么脫身了。
現(xiàn)金流量表具體長(zhǎng)什么樣呢，我們來看看萬(wàn)科2016年發(fā)布的半年度現(xiàn)金流量表：
現(xiàn)金流量表以收付實(shí)現(xiàn)制為編制基礎(chǔ)，對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，既要掌握該表的結(jié)構(gòu)及特點(diǎn)，分析其內(nèi)部構(gòu)成，又要結(jié)合損益表和資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行綜合分析，以求全面、客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
而企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。
因此可從以下幾方面著手：
1，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。
1.1，將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購(gòu)進(jìn)商品、接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金進(jìn)行比較。比率大，說明企業(yè)的銷售利潤(rùn)大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)。
萬(wàn)科營(yíng)業(yè)收入約1414億元，營(yíng)業(yè)支出約1156億元，比率1.22，2015年比率為0.92，同比增長(zhǎng)32.6%，銷售利潤(rùn)增加明顯。
1.2，將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金總額比較，比重大，說明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，營(yíng)銷狀況良好。
萬(wàn)科銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金約1273億元，在營(yíng)業(yè)收入中占比約90%，2015年為96.2%，同比下降了6.4%，考慮到主營(yíng)業(yè)務(wù)快速上漲，積極地反應(yīng)了其他業(yè)務(wù)增長(zhǎng)很快。
1.3，將本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與上期比較，增長(zhǎng)率越高，說明企業(yè)成長(zhǎng)性越好。
本期凈流量增加約258億元，2015年凈流量虧損約68億元，同比增長(zhǎng)了326億元，公司成長(zhǎng)性良好。
2，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。
分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的投資項(xiàng)目進(jìn)行。
企業(yè)擴(kuò)大規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)時(shí)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務(wù)，創(chuàng)造收益，企業(yè)就不會(huì)有償債困難。因此，不能簡(jiǎn)單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。
本期萬(wàn)科投資現(xiàn)金流出同比增長(zhǎng)了4倍多將近5倍，說明其在主營(yíng)業(yè)務(wù)外開始積極開拓其他市場(chǎng)，莫非是覺得主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)不大了？還是想單純分散風(fēng)險(xiǎn)？
3，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。
一般來說，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自于企業(yè)吸收的權(quán)益性資本，則不僅不會(huì)面臨償債壓力，資金實(shí)力反而增強(qiáng)。
但是，從萬(wàn)科的現(xiàn)金流量表中能看到，雖然其權(quán)益資本同比增加了約12億元，但是債權(quán)類資本同比增加了約230億元，總體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。
4，現(xiàn)金流量構(gòu)成分析。
最后我們來分析一下萬(wàn)科的現(xiàn)金流量構(gòu)成，就是現(xiàn)金的主要來源，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重。
2016年，萬(wàn)科經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入約1414億元，比重79.9%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流入約45億元，比重2.5%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入約311億元，比重17.6%。
2015年三者的比重分別是90.5%，1.6%，7.9%。
通過對(duì)比可以明顯看到，萬(wàn)科經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占比下降，籌資活動(dòng)異?；钴S。再考慮到籌資主要是債權(quán)資本，且其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)總體增長(zhǎng)，可以認(rèn)為萬(wàn)科放大財(cái)務(wù)杠桿，施行了更激進(jìn)的經(jīng)營(yíng)策略。
當(dāng)然，大家還可以按這種方法算一算其他的房產(chǎn)公司，或許會(huì)有意外收獲也說不定。
現(xiàn)金流量表是看起來最簡(jiǎn)單，但是想要分析清楚卻最復(fù)雜的一張表，因?yàn)楣镜拿恳粋€(gè)動(dòng)作都會(huì)在現(xiàn)金流量表中留下印記，你能清楚的看到公司的異常舉動(dòng)，但卻不知道是為什么。
只有配合其他的財(cái)務(wù)報(bào)表，才有可能分析出公司的具體經(jīng)營(yíng)策略和戰(zhàn)略規(guī)劃，再配合對(duì)宏觀環(huán)境的分析，就能得出自己對(duì)公司未來發(fā)展趨勢(shì)的判斷，所謂財(cái)務(wù)分析，不外如是。
所以我才說，無論萬(wàn)科發(fā)生了什么事，只要你盯緊了現(xiàn)金流量表，一旦真的發(fā)生了變動(dòng)，你絕對(duì)不會(huì)被蒙在鼓里。
聯(lián)系客服
