來(lái)源：香港萬(wàn)得通訊社報(bào)道

　　香港萬(wàn)得通訊社報(bào)道，本周滬指接連上演“高臺(tái)跳水秀”，繼周一失守5100點(diǎn)之后，周二上證綜指再次連續(xù)失守5000點(diǎn)、4900點(diǎn)兩大關(guān)口；周三勉強(qiáng)收復(fù)4900，而周四再度失守4900，接連突破4800點(diǎn)。權(quán)重與題材股集體砸盤(pán)，股指再現(xiàn)跳水行情，上證綜指跌近4%，接連失守4900點(diǎn)和4800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口；創(chuàng)業(yè)板指更是暴跌逾6%盤(pán)中擊破3500點(diǎn)。兩市逾百只非ST個(gè)股跌停。多為機(jī)構(gòu)人士均表示，短期震蕩并不會(huì)改變牛市邏輯。不過(guò)值得注意的是，一向作為資本市場(chǎng)先知先覺(jué)的產(chǎn)業(yè)資本近期減持洶涌。

　　截至目前，A股公司股東減持套現(xiàn)已超過(guò)去年全年水平，其中產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)明顯加速，以匯金減持銀行股等為標(biāo)志性事件，上市公司的眾多公司股東、產(chǎn)業(yè)資本正開(kāi)啟減持潮。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，2015年以來(lái)已有1234家上市公司發(fā)布了重要股東或高管減持公告，減持股數(shù)350.31億股，累計(jì)減持市值約4771.5億元。這一數(shù)字遠(yuǎn)超過(guò)去年全年的減持規(guī)模。分月份來(lái)看，2015年1月-6月(截至6月17日)，每月減持金額分別為440.66億元、377.33億元、647.15億元、797.46億元、1507.5億元、1046.77億元。剔除春節(jié)假期因素，減持金額環(huán)比不斷上漲。

　　數(shù)據(jù)顯示，尤其是今年5月以來(lái)，A股無(wú)論是減持家數(shù)占比還是減持凈額占比，都創(chuàng)下過(guò)去一年的新紀(jì)錄。特別是大盤(pán)指數(shù)處于5000點(diǎn)左右的敏感點(diǎn)位上，產(chǎn)業(yè)資本減持速度更在進(jìn)一步加快。

　　歷史總是有著驚人的相似。目光拉回到上一輪大牛市中，在2007年10月牛市見(jiàn)頂前，也出現(xiàn)了重要股東公告減持市值大幅增加的情況。Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2007年牛市中期的4月和5月，上市公司重要股東減持參考市值由當(dāng)年3月份的46.38億元暴漲至109.20億元和110.24億元，隨后回落；在牛市行情開(kāi)始第一輪掉頭往下的2007年12月份和2008年的1月份，重要股東減持參考市值再次暴增至百億元以上。

　　中小板和創(chuàng)業(yè)板減持明顯多于主板

　　分板塊來(lái)看，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，中小板和創(chuàng)業(yè)板的減持明顯多于主板。今年以來(lái)截至6月17日，各板塊減持公司家數(shù)分別如下：滬市主板320家，深市主板213家，深市創(chuàng)業(yè)板263家，中小板438家，中小創(chuàng)減持?jǐn)?shù)據(jù)占比近六成。

　　統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，263家遭重要股東減持的創(chuàng)業(yè)板上市公司中，有43家遭減持市值超5億元，其中，排名前十位的分別是

　　萬(wàn)邦達(dá)(32.960, -2.52, -7.10%)(68.68億元)、

　　樂(lè)視網(wǎng)(61.160, -6.79, -9.99%)(38.05億元)、

　　掌趣科技(18.200, -1.61, -8.13%)(16.83億元)、

　　上海鋼聯(lián)(131.000, 0.00, 0.00%)(12.60億元)、

　　北陸藥業(yè)(45.450, -5.05, -10.00%)(11.71億元)、

　　沃森生物(48.700, 0.00, 0.00%)(11.33億元)、

　　寶萊特(67.000, -1.38, -2.02%)(11.01億元)、

　　華測(cè)檢測(cè)(43.070, 0.00, 0.00%)(10.72億元)、

　　長(zhǎng)信科技(35.780, 0.75, 2.14%)(9.92億元)、

　　新國(guó)都(49.400, -5.49, -10.00%)(9.87億元)等。

　　上述438家中小板公司中，27家公司減持市值超10億元。遭重要股東減持市值排名前十的公司分別是：

　　洋河股份(70.48, -5.28, -6.97%)(41.14億元)、

　　美邦服飾(11.86, 0.00, 0.00%)(35.83億元)、

　　賽象科技(18.00, -0.83, -4.41%)(29.92億元)、

　　西部證券(29.36, -2.98, -9.21%)(27.82億元)、

　　漢纜股份(26.12, -0.58, -2.17%)(26.15億元)、

　　永大集團(tuán)(36.48, -1.14, -3.03%)(24.33億元)、

　　星網(wǎng)銳捷(41.86, 0.00, 0.00%)(21.21億元)、

　　滬電股份(11.53, -0.63, -5.18%)(20.75億元)、

　　比亞迪(67.64, -3.26, -4.60%)(18.52億元)、

　　利君股份(52.44, -5.11, -8.88%)(16.98億元)等。

　　信達(dá)證券首席策略分析師陳嘉禾則分析，目前，創(chuàng)業(yè)板小公司的估值是非常貴，基本上比2006年的泡沫最頂峰可能還貴了50%至100%，這個(gè)估值從長(zhǎng)期來(lái)看肯定扛不住的。盡管小公司目前業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，從整體上來(lái)看，主要依靠高估值帶來(lái)的高并購(gòu)，并不是依靠?jī)?nèi)生動(dòng)力，很多公司的收購(gòu)是為了吸引市場(chǎng)的眼球，收了以后回頭馬上減持套現(xiàn)。

　　銀行和證券板塊同樣成大股東減持重災(zāi)區(qū)

　　從行業(yè)角度來(lái)看，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，月度減持情況來(lái)看，今年以來(lái)券商、銀行等板塊多次上榜十大減持板塊。Wind多元金融1月減持市值150.06億元，居當(dāng)月首位；2月，Wind銀行減持134.27億元居減持板塊首位；3月Wind多元金融減持31.28億元居第7位；3月Wind多元金融減持42.82億元居第7位；5月Wind銀行減持214.18億元居第三位；6月(截至到17日)Wind多元金融減持66.8億元居第四位；整體情況則顯示，Wind銀行和Wind多元金融分別遭減持392.59億元和307.04億元分列三四位。

　　此外，與本次牛市類似的是，2007年牛市見(jiàn)頂時(shí)，券商銀行等板塊同樣成為了大股東減持的重災(zāi)區(qū)。2007年11月，Wind多元金融遭減持5.49億元，位居減持榜前三。

　　今年以來(lái)，22家上市券商中已經(jīng)有15家公告稱遭到主要股東的減持，減持金額累計(jì)約260億元。6月16日晚間，

　　西南證券(23.52, -1.42, -5.69%)公告稱，截至2015年6月15日，重慶渝富集團(tuán)通過(guò)證券交易所的集中競(jìng)價(jià)交易累計(jì)減持公司股份146690162股，已超過(guò)公司總股本的5%。以西南證券披露的成交均價(jià)計(jì)算，重慶渝富集團(tuán)累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)30億元。16日晚間

　　兩面針(14.47, -0.94, -6.10%)也發(fā)布公告稱，擬授權(quán)管理層出售不超過(guò)1000萬(wàn)股

　　中信證券(29.90, -1.42, -4.53%)股票。而今年以來(lái)減持中信證券最多的是其第一大股東中信股份，2015年1月13日—1月16日，中信證券第一大股東中國(guó)中信股份公司巨額減持套現(xiàn)約115億元，占了今年以來(lái)券商股東減持金額的小半壁江山。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，券商遭股東減持，可能是股東們真的有資金需求，而股價(jià)又處于高位，出現(xiàn)了難得的減持時(shí)點(diǎn)，一些上市公司通過(guò)出售券商的股份能扮靚自己的業(yè)績(jī)，甚至實(shí)現(xiàn)了扭虧。另一方面也不排除有的股東高位減持再參與定增是為了賺取差價(jià)。

　　附今年以來(lái)減持市值排名前十個(gè)股：

　　超高比例減持遭監(jiān)管警示

　　大量產(chǎn)業(yè)資本開(kāi)始兌現(xiàn)，一些上市公司股東及高管甚至不惜違規(guī)高比例減持。監(jiān)管層已對(duì)此現(xiàn)象引起高度警覺(jué)。5月以來(lái)，因上市公司或高管違規(guī)減持，深交所[微博]已經(jīng)對(duì)逾20家上市公司發(fā)出監(jiān)管函，這些公司多是創(chuàng)業(yè)板和中小板公司，如

　　東誠(chéng)藥業(yè)、

　　金力泰(12.100, -0.67, -5.25%)等。此外，還有部分公司進(jìn)行了超高比例的減持，如

　　重慶鋼鐵(7.09, -0.06, -0.84%)、

　　迪馬股份(16.43, 0.18, 1.11%)等，其減持股份占流通股本的比例超過(guò)20%。

　　尤其令市場(chǎng)擔(dān)憂的是，上市公司高管們也開(kāi)始大規(guī)模減持。而這一群體一向被看成最了解公司經(jīng)營(yíng)狀況的“內(nèi)幕知情人”。他們的減持引發(fā)市場(chǎng)對(duì)公司前景的擔(dān)憂。其中，

　　金科股份(9.08, -0.17, -1.84%)的實(shí)際控制人黃紅云夫婦在短期內(nèi)套現(xiàn)逾30億元，成為近期套現(xiàn)金額最高的上市公司高管。

　　5月以來(lái)千名高管套現(xiàn)718億元更易被解讀為利空

　　作為上市公司的重要管理層，高管們被認(rèn)為是上市公司的“內(nèi)幕知情人”，他們往往比外人更了解所屬上市公司的核心價(jià)值，因此其減持行為更容易被市場(chǎng)解讀為利空。Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，5月以來(lái)，兩市多達(dá)2805名高管(或其親屬)進(jìn)行了減持，其合計(jì)減持28.77億股，由此套現(xiàn)718.50億元。此前，高管月度減持最高峰出現(xiàn)在2014年9月，共減持181億元。

　　其中，高管及其親屬減持金額過(guò)億的有183家，減持金額超過(guò)10億元的共有12家上市公司，減持金額分別為：金科股份(30.76億元)、樂(lè)視網(wǎng)(25.76億元)、比亞迪(18.52億元)、利君股份(16.98億元)、

　　隆基股份(18.18, -0.16, -0.87%)(14.05億元)、

　　富安娜(17.39, -1.30, -6.96%)(13.16億元)、

　　中環(huán)股份(30.59, 0.31, 1.02%)(13.12億元)、

　　云南銅業(yè)(24.50, 0.00, 0.00%)(12.89億元)、

　　沃爾核材(25.62, -2.01, -7.27%)(10.97億元)、

　　壹橋海參(17.35, -0.64, -3.56%)(10.42億元)、

　　章源鎢業(yè)(22.99, -0.05, -0.22%)(10.36億元)和

　　信立泰(32.94, -1.82, -5.24%)(10.14億元)。后者主要涉及的上市公司高管為：金科股份董事會(huì)主席黃紅云、樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)賈躍亭、隆基股份的董事李春安、中環(huán)股份的監(jiān)事盛克發(fā)、云南銅業(yè)的監(jiān)事張正斌、沃爾核材的董事長(zhǎng)周和平、信立泰的董事長(zhǎng)葉澄海等。

　　高管的大額套現(xiàn)與股價(jià)的暴漲不無(wú)關(guān)系。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)高管減持過(guò)億的183余家公司中，有多家公司股價(jià)翻倍，如

　　先鋒新材(48.110, -5.34, -9.99%)、新國(guó)都、樂(lè)視網(wǎng)、中環(huán)股份、隆基股份、利君股份、沃爾核材等。可見(jiàn)，大額套現(xiàn)的高管主要來(lái)自于股價(jià)飛漲的公司。

　　產(chǎn)業(yè)資本密集減持機(jī)構(gòu)怎么看？

　　廣證恒生證券指出，股東大量減持主要原因有三個(gè)方面。一是股票估值提升過(guò)高或者相對(duì)偏高，二是長(zhǎng)期投資后選擇部分獲利套現(xiàn)退出，三是為了再投資和公司發(fā)展。

　　大成基金[微博]相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，5000點(diǎn)關(guān)口雖然波動(dòng)急劇增加，多空拉鋸戰(zhàn)激烈，但仍屬牛市中正?，F(xiàn)象。種種數(shù)據(jù)也表明，增量資金并未停止進(jìn)場(chǎng)。最后，從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，本輪牛市，上證指數(shù)從1849點(diǎn)到5000點(diǎn)，上漲1.7倍，遠(yuǎn)低于海外主要國(guó)家(如美國(guó))一輪牛市的漲幅，也低于A股歷史上牛市的漲幅。牛市并未終結(jié)，然而此次證監(jiān)會(huì)[微博]對(duì)場(chǎng)外配資的嚴(yán)打，對(duì)創(chuàng)業(yè)板資金抽血的影響是必然的，也包括對(duì)市場(chǎng)投資心理的影響。因此短期來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板因?yàn)檎w漲幅大、估值高，可能很難有較樂(lè)觀的表現(xiàn)。

　　總體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)中前期漲幅較高以及高價(jià)股普遍面臨著調(diào)整壓力，上述被二級(jí)市場(chǎng)重要股東凈減持的個(gè)股就是其中的一些代表。廣證恒生證券指出，盡管被減持個(gè)股部分仍有上漲，但歷史情況來(lái)看，股東減持大多意味著股東認(rèn)為當(dāng)前估值溢價(jià)較高、價(jià)格偏高，中長(zhǎng)期回調(diào)可能性相對(duì)較大，由此意味著市場(chǎng)中期調(diào)整壓力越來(lái)越大。