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金融產(chǎn)品二級(jí)交易市場(chǎng)的本質(zhì)
現(xiàn)代人類(lèi)科技的發(fā)展，電腦、網(wǎng)線、服務(wù)器、電子貨幣和登記結(jié)算體系等，讓人們?cè)诮鹑谑袌?chǎng)的買(mǎi)賣(mài)、投資行為，發(fā)生了變形、位移、扭曲，掩蓋了真相。那么真相是什么？
1 和賭場(chǎng)相同之處
以“曹沖稱(chēng)象”為例來(lái)說(shuō)明，從現(xiàn)象A到現(xiàn)象B的思考還原，對(duì)正確認(rèn)知事物，有多么重要。
你在河邊看到一群人，在稱(chēng)一塊塊石頭的重量并記錄（現(xiàn)象A），詢(xún)問(wèn)后得知他們?cè)诜Q(chēng)量一頭大象的重量（現(xiàn)象B），一定感到無(wú)厘頭吧？只有明白了AB之間的本質(zhì)聯(lián)系，才能認(rèn)知到A的真實(shí)情況。那么，我們坐在電腦前，敲敲鍵盤(pán)，買(mǎi)賣(mài)金融產(chǎn)品的行為，其背后的真實(shí)情況是什么呢？
我們先來(lái)看看，金融二級(jí)交易市場(chǎng)具備那些特點(diǎn)。
a 參與者眾多；
b 參與者都想贏利；
c 參與者來(lái)之前，都知道有可能虧損；
d 參與者都容易受到，身邊的其他參與者的行為的影響；
e 參與者之間并不是完全公平的，有“出千”行為（信息、資金、專(zhuān)業(yè)、設(shè)備優(yōu)勢(shì)等存在）；
f 參與者的決策過(guò)程復(fù)雜，但是參與行為本身簡(jiǎn)單，可以獨(dú)立、迅速完成；
g 參與者會(huì)統(tǒng)計(jì)很多歷史數(shù)據(jù)，試圖去尋找“歷史數(shù)據(jù)”和“投資結(jié)果”之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，邏輯關(guān)系或者因果關(guān)系；
h 還有很多特征，每個(gè)人都可以找到。。。。。。
你有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，賭搏的行為特點(diǎn)和上面的特點(diǎn)是一樣的？
如果，我們將電腦屏幕、網(wǎng)線，交易所、電子貨幣、股票電子登記等還原為最初的狀態(tài)：集中在單一交易場(chǎng)所、口喊報(bào)價(jià)、現(xiàn)金交易、紙質(zhì)股票、實(shí)物交割、實(shí)物記名登記等，我們就會(huì)明白無(wú)疑：
金融產(chǎn)品二級(jí)交易市場(chǎng)，就是一個(gè)場(chǎng)所無(wú)限大的賭場(chǎng)。在二級(jí)市場(chǎng)里，買(mǎi)賣(mài)金融產(chǎn)品的行為，實(shí)際上就是賭博行為。
這個(gè)結(jié)論，可能很多人并不能完全接受。我們買(mǎi)賣(mài)的是可以帶來(lái)收益的金融產(chǎn)品，怎么可能是“賭博”呢？那我們就找一找，投資、買(mǎi)賣(mài)金融產(chǎn)品和在賭場(chǎng)里賭博的不同之處。
2 和賭場(chǎng)不同之處
投資和賭博相同的是都具有不確定性。不同的是以下幾點(diǎn)。
A 零和游戲
從收益來(lái)源分析它們之間的不同。
賭博是零和，其收益來(lái)源只有對(duì)手的本金。
投資收益除了愿意買(mǎi)走者的本金，還有資產(chǎn)的附加收益，例如股份公司的分紅派息。
B 交換標(biāo)的
賭博和投資都是對(duì)未來(lái)不確定分析后的預(yù)判行為。但是，交換標(biāo)的是不同的。
賭博交換出去的是本金，換回來(lái)的是一個(gè)不確定性消失后的“確定結(jié)果”。明確的結(jié)果出現(xiàn)后，不確定性不再存在，沒(méi)有再變的可能。
投資投出去的是本金，換回來(lái)的是一個(gè)“資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)”。這個(gè)產(chǎn)權(quán)的價(jià)格上下波動(dòng)，形成本次投資的可變動(dòng)收益。即使浮動(dòng)收益為負(fù)，但是“資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)”仍舊存續(xù)，未來(lái)價(jià)格的不確定仍舊存在；
“資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)”還存在再轉(zhuǎn)讓的可能。
C 周期性
賭博的事件獨(dú)立，只有概率，沒(méi)有周期。即使連出13個(gè)“大”，第14次出“大”的概率仍然是50%；
投資標(biāo)的價(jià)格的波動(dòng)，既有上漲下跌的概率，也有高峰低谷相互轉(zhuǎn)進(jìn)的周期。因?yàn)槿祟?lèi)社會(huì)發(fā)展是非直線的，經(jīng)濟(jì)有波動(dòng)周期、企業(yè)有生命周期，所以“資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)”的價(jià)格波動(dòng)也有周期。即使現(xiàn)在其價(jià)格跌了，未來(lái)還存在上漲的可能。
D 即時(shí)兌現(xiàn)
賭博結(jié)果一旦出現(xiàn)，不確定性消失，贏、虧結(jié)局立時(shí)兌現(xiàn)。
投資成交后，不論輸贏，只要沒(méi)有相反的操作，投資結(jié)果--買(mǎi)入的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)，仍然存在，那么價(jià)格波動(dòng)的不確定性仍可延續(xù)。
3 如何建立“風(fēng)險(xiǎn)控制體系”
未來(lái)的不確定性（風(fēng)險(xiǎn)），在任何時(shí)點(diǎn)都是存在的。投資由此得出必須以風(fēng)險(xiǎn)為出發(fā)點(diǎn)。同時(shí)，只要我們投資的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)存續(xù)，價(jià)格高低，只是一段時(shí)間波動(dòng)的結(jié)果。如何應(yīng)對(duì)這種波動(dòng)，化解風(fēng)險(xiǎn)呢？
方法一是對(duì)沖，現(xiàn)代金融理論的量化研究，就是在投資之前，找到降低、轉(zhuǎn)移或者對(duì)沖掉風(fēng)險(xiǎn)的方法之后，再去尋求投資利潤(rùn)；
方法二就是分批投，價(jià)格足夠低了之后，還有更低。在保證不被金融市場(chǎng)消滅的前提下，留夠本金，等待未來(lái)更低的價(jià)格，追加投資；
方法三就是在大類(lèi)資產(chǎn)之間，完成配置，形成部分對(duì)沖，甚至利用資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)周期，實(shí)現(xiàn)盈利（資產(chǎn)配置理論確立的基礎(chǔ)）；
方法四就是在金融產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)中，利用行業(yè)波動(dòng)的周期，完成配置，形成對(duì)沖并謀利。（美林時(shí)鐘理論的確立基礎(chǔ)）。
在以上方法的基礎(chǔ)上，投資者可根據(jù)自身需要，建立自己的風(fēng)控體系。在投資的過(guò)程中，每一步都是以降低、轉(zhuǎn)移和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，而不是追求利潤(rùn)最大化。
例如，我們用數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明。
投資者找到符合要求的投資標(biāo)的，建立了50%的倉(cāng)位，如何風(fēng)控呢？
總資產(chǎn) = 現(xiàn)金或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（50%） + 股票（50%）
假設(shè)股票價(jià)格上漲了30%，那么：
總資產(chǎn) = 現(xiàn)金或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（50%） + 股票（65%）
如果以風(fēng)險(xiǎn)為投資核心，你的應(yīng)對(duì)是減持股票，增加現(xiàn)金：
總資產(chǎn) = 現(xiàn)金或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（65%） + 股票（50%）
這樣，從整體資產(chǎn)看，穩(wěn)定的資產(chǎn)增加，跟隨市場(chǎng)波動(dòng)的資產(chǎn)占比，比期初的50%還低，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力是增加的。
如果以收益為投資核心，你的應(yīng)對(duì)是減持現(xiàn)金，增加股票（追漲）：
總資產(chǎn) = 現(xiàn)金或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（30%） + 股票（65%）+ 股票（20%）
總資產(chǎn) = 現(xiàn)金或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（30%） + 股票（85%）
這樣，從整體資產(chǎn)看，穩(wěn)定的資產(chǎn)快速降低，跟隨市場(chǎng)波動(dòng)的資產(chǎn)占比，比期初的50%大幅上升，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力則急劇下降，資產(chǎn)整體處在風(fēng)險(xiǎn)之下，任何波動(dòng)所造成的心理壓力，都可能導(dǎo)致投資者做出不明智的決定。
詳細(xì)的設(shè)定參數(shù)，投資者可根據(jù)自身的偏好來(lái)設(shè)定。
前兩節(jié)，我們從投資原點(diǎn)上，提出了新認(rèn)識(shí)，顛覆，但是還屬于可理解范疇。第三節(jié)要揭示的價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，就比較燒腦了。您準(zhǔn)備好了嗎？
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