(原標(biāo)題:公募集體“踏空”創(chuàng)業(yè)板)
近一個月,創(chuàng)業(yè)板指一改此前連續(xù)下跌的頹勢,走出年內(nèi)幅度最大的一輪反彈行情。不過,由于已將創(chuàng)業(yè)板倉位減至兩年半以來最低,公募基金在本輪創(chuàng)業(yè)板反彈行情中遺憾“踏空”。數(shù)據(jù)顯示,近一個月主動偏股型基金平均凈值漲幅為2.48%。其中,僅有19只基金的收益率跑贏創(chuàng)業(yè)板,占比不足1%。
盡管創(chuàng)業(yè)板近期漲勢如虹,多位基金經(jīng)理仍對行情的持續(xù)性持謹(jǐn)慎態(tài)度。在他們看來,短期反彈并不意味著創(chuàng)業(yè)板將迎來真正的反轉(zhuǎn),但從中可以挖掘估值與成長相匹配的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
周期股的熱潮尚未散去,中小創(chuàng)就以迅雷不及掩耳之勢拉開了反彈大幕。從7月18日的兩年多以來最低點1641點起步,截至8月18日,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在近一個月時間內(nèi)已悄然反彈11%。
不過,由于已將創(chuàng)業(yè)板倉位減至兩年半以來最低,公募基金在本輪創(chuàng)業(yè)板反彈行情中顯然“踏空”。根據(jù)最新披露的基金二季報,公募基金持有創(chuàng)業(yè)板股票的占比為14.83%,不僅連續(xù)5個季度下降,更創(chuàng)下2014年四季度以來新低。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示,截至8月18日,主動偏股型基金近1個月平均凈值漲幅為2.48%。其中,僅有19只基金的收益率超過11%,占比不足1%。
在創(chuàng)業(yè)板引領(lǐng)的強勢反彈之下,此前苦熬多時的一批成長風(fēng)格基金,終于階段性“守得云開見月明”。數(shù)據(jù)顯示,富安達新興成長混合、博時創(chuàng)業(yè)成長混合A、交銀成長混合A、交銀成長30混合等基金近一月漲幅超過10%,而這些基金的十大重倉股中均有多只創(chuàng)業(yè)板股票。
此外,得益于近期的凈值飆升,不少基金還令年內(nèi)收益“扭虧為盈”。例如,近一月凈值上漲11.3%的信達澳銀紅利回報混合,年內(nèi)漲幅變?yōu)?.99%;近一月凈值上漲10.23%的浦銀安盛新興產(chǎn)業(yè)混合,年內(nèi)漲幅為1.17%;近一月凈值上漲7.28%的東吳行業(yè)輪動混合,年內(nèi)收益為0.24%。
盡管創(chuàng)業(yè)板近期漲勢如虹,但多位基金經(jīng)理仍對行情的持續(xù)性持謹(jǐn)慎態(tài)度,在他們看來,短期反彈并不意味著創(chuàng)業(yè)板將迎來真正的反轉(zhuǎn),但從中可以挖掘估值與成長相匹配的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
“創(chuàng)業(yè)板中的大部分公司還是面臨業(yè)績確定性和估值匹配度的問題。因此,單論創(chuàng)業(yè)板的‘二八輪換’是有難度的。但不可否認的是,創(chuàng)業(yè)板中也會有公司逐步成長為白馬股,而它們在未來一段時間是具備買入價值的。”滬上一位基金經(jīng)理對記者指出。
上投摩根核心成長的基金經(jīng)理李博指出,創(chuàng)業(yè)板今年對應(yīng)的動態(tài)估值仍接近40倍,但半年報反映出的成長性同比增長還不到20%,成長與估值的匹配度并不高。所以從理性的角度去判斷,創(chuàng)業(yè)板還會有一個長期消化估值的階段。
不過,這并不意味著創(chuàng)業(yè)板中就沒有機會?!拔艺J為下半年的創(chuàng)業(yè)板可能會與上半年的整個市場格局類似。今年上半年市場的指數(shù)表現(xiàn)并不算突出,只有5%甚至更少的股票,也就是所謂的‘漂亮50’跑贏。”李博表示。在他看來,未來創(chuàng)業(yè)板里雖然不一定會出現(xiàn)“漂亮50”,但那些業(yè)績穩(wěn)定增長且估值合理的公司,可能會出現(xiàn)比較好的投資機會。
萬家基金認為,創(chuàng)業(yè)板權(quán)重個股業(yè)績不達預(yù)期,在短期反彈后整體仍有回調(diào)壓力,但部分優(yōu)質(zhì)成長股的估值已經(jīng)具有吸引力。
華商基金張博煒建議,未來對創(chuàng)業(yè)板走勢的判斷還是要落實到估值與業(yè)績上,在估值仍處高位、成長性不斷受到質(zhì)疑的情況下,短期風(fēng)險偏好提升帶來的普漲機會,是對成長股持倉進行結(jié)構(gòu)優(yōu)化的絕佳機會,未來對創(chuàng)業(yè)板整體仍應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。創(chuàng)業(yè)板個股的分化或?qū)⒂l(fā)明顯,可趁普漲機會將成長性標(biāo)的結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化,重點可關(guān)注估值與成長相匹配的標(biāo)的。
本文來源:上海證券報·中國證券網(wǎng) 作者:王彭