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假設(shè)你僅擁有唯一的一個投資帳戶以滿足你所有的投資需求–簡單、明了、有效，那么該如何規(guī)劃這個投資賬戶呢？決定這個投資帳戶表現(xiàn)的關(guān)鍵投資項目是什么？這篇文章會告訴你，你應(yīng)該如何選擇投資品種來規(guī)劃你僅有的投資帳戶中的投資組合。
資產(chǎn)配置是關(guān)鍵 “資產(chǎn)配置是關(guān)鍵！”，也許這話你至今已經(jīng)聽了無數(shù)遍，它幾乎和投資兩個字如影隨形。這句話最早出自美國學(xué)者Gary Brinson的研究結(jié)果，發(fā)表在他與Hood、Beebower合著的《Determinants of Portfolio Performance》（1986年出版，中文譯名：組合績效的決定）一書里。他的結(jié)論是：投資組合貢獻(xiàn)度的93.6%取決于資產(chǎn)配置。如果你能正確規(guī)劃好你的資產(chǎn)配置，那么你幾乎就完成了投資起步階段的所有工作。 總的來說，資產(chǎn)類別中包括：現(xiàn)金、債券、股票、房地產(chǎn)、大宗商品、貴金屬，以及國外股票。每一種投資品種都具備一定的投資回報和特性。不同的組合會產(chǎn)生無窮多種可能的回報大小。對投資者而言，資產(chǎn)配置的最大挑戰(zhàn)就是，你不知道這些投資品種是如何運作如何賺錢的，影響它們業(yè)績的因素又是什么。你可能只知道： “從長期看，股票的收益要高于債券”、“股票的波動性要比債券大”。
如何開始配置 如果你還不知道該如何配置這些種類繁多的品種，那么有一條簡單原則可以使用，那就是：不熟不做。而且，你也不必為是否獲得一個完美配置方案而擔(dān)心，因為根本就沒有完美配置方案的存在（事后諸葛不能說明什么）。一個運作良好、適合自己的配置方案就是你所需要的。 設(shè)定一個資產(chǎn)配置決策并不局限于你應(yīng)該挑選哪些投資品種，更是涉及到這些品種所占你投資總金額的比例。另外，你的投資目標(biāo)和你對投資風(fēng)險、投資不確定性的承受能力大小共同構(gòu)成了你的資產(chǎn)配置決策中第二重要的因素。你所選擇的投資品種的績效必須與你的投資習(xí)慣（或說成是投資風(fēng)格）相匹配。如果一時意氣用事而臨時改變資產(chǎn)配置很有可能就會破壞你投資組合的長期績效。如果你想在中途更換配置，那你最好在確定更換之前先經(jīng)過一翻理論分析。 當(dāng)然，理論上來說，每個投資品種都有其獨立的投資精髓，但有一點是通用的：如果你是一個理性的投資者，那么你就應(yīng)該在不確定性最小化的前提下謀求回報最大化。如果你僅僅為了略多一點的回報就承擔(dān)不對稱的風(fēng)險，這實在是沒有必要的事情。
F1賽車的傳奇人物杰克·斯圖爾特（Jackie Stewart，8年F1職業(yè)賽車生涯中摘取三屆冠軍，被喻為“飛起來的蘇格蘭人”）有次在接收雜志參訪時表示，他每次比賽時的目標(biāo)都是，以最慢的速度贏得冠軍。他解釋說，他認(rèn)為，為了贏得比賽而把賽車馬力拉到最大卻不得不面對賽車失事和機(jī)械故障的巨大風(fēng)險，這實在是一件沒有意義的事情。因為他覺得，不管是領(lǐng)先一米，還是領(lǐng)先一厘，只要是領(lǐng)先了，就是贏了，一米和一厘在這方面上沒有區(qū)別。 盡管斯圖爾特因為這種言行而遭到輿論的譴責(zé)，但他所說的話用在投資上卻的確是很有道理的。投資者在做資產(chǎn)配置的時候，最大的目標(biāo)就是在把風(fēng)險和不確定性控制到最小的前提下再考慮收益最大化。打個比方，如果你現(xiàn)有的年投資收益是8%，那就沒有必要為了達(dá)到10%的收益而冒險。
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