------------------------------------------------
正文:
由于 K 是以百分比表示的，因此這種控制單次交易機會的風(fēng)險額度的做法被稱為百分比風(fēng)險調(diào)整。由于在控制單次交易機會的風(fēng)險額度的同時，頭寸數(shù)量得以確定。因此很多的觀點是將其歸類為頭寸調(diào)整策略，我以為不妥當(dāng)?？刂骑L(fēng)險額度是因，頭寸調(diào)整是果。前者是目的，后者是實現(xiàn)目的之后的結(jié)果。如果本末倒置，對后續(xù)的如何正確擴展利潤、如何評估機會以占據(jù)優(yōu)勢是不利于理解的。
好了,我們前面已經(jīng)知道 控制 DrawDown 是通過百分比風(fēng)險 K 來實現(xiàn)的。而百分風(fēng)險的合理控制是通向成功的大門。因此，如何實現(xiàn)百分比風(fēng)險就相當(dāng)于找到了打開大門的鑰匙。那么百分風(fēng)險的控制（或者說單次交易機會的風(fēng)險額度）又是如何得以實現(xiàn)的呢？
K ?E = Am?Unit?Pr?S → Am = k?E / ( Unit?Pr?S)
S為技術(shù)止損幅度，以百分比表示； E 為資金規(guī)模；Am 為交易單位數(shù)量 ； Unit 為交易單位價格；
這個公式大家看著或者覺得很陌生，然而變換一下方式，不以百分比幅度表示，而以元為單位的話?？催^ Van.Tharp 的通向財務(wù)自由之路的朋友就很熟悉了。
Am = R/r
R =K*E 為 以元表示的風(fēng)險金額，r =Unit*s 為技術(shù)止損金額
以元作單位表示或者更接近大家的理解。在很多有交易系統(tǒng)的測試統(tǒng)計中也多為采用。原因在于期貨中的合約價格不是以單價為基數(shù)的而是以合約規(guī)格確定的，這如同股票不是以單股價格而是以一手一手價格作準(zhǔn)一樣。同時測試平臺是統(tǒng)計的收益虧損以元為單位較為便利，而以幅度頗為不便，在實際的交易中更為接近。最后，傳統(tǒng)的波動性量度是以ATR作刻度的，而ATR是以元為單位的。如果使用幅度的話又要再次轉(zhuǎn)換單位。這使得流行的做法都以元為單位進行頭寸的計算。更重要的是，在除股票的很多品種，波動幅度都是很小的。但波幅的波動卻帶來巨額的資金起伏。這是以波幅所不能表達的。
但我以為，對于以元為單位確實便利，但以幅度更為合理。尤其在評估你的交易理念和系統(tǒng)之時，以元為單位往往帶來表面特征傾向想當(dāng)然。在橫向?qū)Ρ仍u估時又不足以進行，因此，在研究和評估過程時還是以幅度較優(yōu)的。邏輯更嚴(yán)謹和科學(xué)
再將公式變換一下。 Am?Unit?Pr /E = f =K/S ；
顯然等號左邊就是投入資金比。 f =K/S
通過這個公式我們可以方便的看出投入比為多少，從而評估該次交易的風(fēng)險程度。
在很多的技術(shù)分析介紹里，作者的觀察角度和測重點不同就會帶來相互間似是而非的矛盾結(jié)果。這讓學(xué)習(xí)的人無所適從。之所以在這里不斷的將公式變換，旨在說明根本的所在源于控制單次交易機會的風(fēng)險額度。圍繞著這一實質(zhì)再閱讀學(xué)習(xí)。哪些是精華，哪些是誤導(dǎo)，自是一目了然。
很顯然，百分風(fēng)險是通過合約數(shù)量的改變得以實現(xiàn)的。因為合約價格是固定的，可做變量被交易者調(diào)整的只有合約數(shù)量。這也難怪為什么把風(fēng)險控制視為頭寸調(diào)整了。我們再深入這個公式思考一下，會對風(fēng)險的認識更為感性一些。
其實從 F=K/S 我們不難判斷，從風(fēng)險角度配置資金的結(jié)果必然是小量經(jīng)營。因為K=2%；正常情況下要實現(xiàn)投入一半的資金時需滿足 S≤4%；投入20% 資金時需滿足S≤10%；從這點看，不難理解為什么止損幅度很大的趨勢跟蹤技術(shù)要求非常小量的資金份額投入，無論你有多樂觀。
有點要注意的是：交易者是以月為周期來評估績效，這不同于機構(gòu)以年為單位。所以為了更有效的控制月間的DrawDown 。常規(guī)的風(fēng)險額度會在月內(nèi)加以一個額度以限制情緒化操作。這個額度通常為10%。而在一些人眼里會認為過大，可選擇6%。
我以為這個額度是根據(jù) K≤1－(1－DrawDown) 1/T 而來的。通過已知的K，調(diào)節(jié)T所計算得出單月額度。
即在月內(nèi)當(dāng)T為5；K為2%時。則月內(nèi)DrawDown限制在10%內(nèi)，如果你對勝率有信心。那么可以假定T為3。則月內(nèi)DrawDown限制在6%內(nèi)。不過對于這部分的規(guī)則，我以為我的理解過于牽強。同時專家關(guān)于這方面的論述都局限于如何進行。而沒對其背后的邏輯進行充分論證。所以將來在實踐中要注意這一細節(jié)上的繼續(xù)理解
THE END
