在高度商品化、由電商主導(dǎo)的快遞包裹行業(yè) (中國(guó)約70%的包裹與電商有關(guān))，擴(kuò)大規(guī)模是降低單位成本的決定因素。這將帶來(lái)正循環(huán)，使大企業(yè)的規(guī)模變得更大，小企業(yè)則因單位經(jīng)濟(jì)效益的競(jìng)爭(zhēng)力缺乏而遭淘汰。今年，隨著領(lǐng)頭的前四家大企業(yè)的單日包裹量都達(dá)到或突破了兩千萬(wàn)的大關(guān) (每一家處理的數(shù)量都比UPS目前在美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處理的數(shù)量要多)，高盛研究部看到成本曲線正在趨平，認(rèn)為這將使領(lǐng)頭企業(yè)之間的行為從2020年起更趨理性，他們也將繼續(xù)整合電商包裹市場(chǎng)。
提高業(yè)務(wù)量份額將是中國(guó)五大快遞公司在2019年的首要目標(biāo)，而降價(jià)或?qū)⑹枪芾韺訉?shí)現(xiàn)該目標(biāo)的最直接手段。中國(guó)以業(yè)務(wù)量計(jì)最大的快遞公司中通快遞2019年的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)高于行業(yè)均值15個(gè)百分點(diǎn)的增速 (2018年為10個(gè)百分點(diǎn))，而其余幾大快遞公司 (韻達(dá)、圓通、百世和申通) 也表達(dá)了類(lèi)似的目標(biāo)。這五家公司全部采用類(lèi)似的加盟制模式，在全國(guó)范圍內(nèi)的配送時(shí)間通常是兩至三天。
在樂(lè)觀的網(wǎng)上零售前景的推動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)中國(guó)快遞市場(chǎng)將繼續(xù)保持健康增速。我們認(rèn)為短期至中期內(nèi)社區(qū)團(tuán)購(gòu)不會(huì)對(duì)快遞行業(yè)產(chǎn)生顛覆性影響，基于執(zhí)行方面的挑戰(zhàn)和該模式對(duì)類(lèi)別的局限，目前而言社區(qū)團(tuán)購(gòu)更適于生鮮/日雜品類(lèi)。
在價(jià)格方面，我們認(rèn)為短期內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)性定價(jià)將持續(xù)，幾大快遞商才能把握機(jī)會(huì)增長(zhǎng)行業(yè)整體包裹量和實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額擴(kuò)張。中長(zhǎng)期內(nèi)定價(jià)將趨于理性，由于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步集中、企業(yè)物流運(yùn)力需要達(dá)到一定規(guī)模、快遞公司總部及其加盟商都面臨財(cái)務(wù)壓力。
對(duì)于近期出臺(tái)的法規(guī)對(duì)物流業(yè)的潛在影響，我們持總體正面看法。除預(yù)計(jì)社保收費(fèi)的影響較為溫和外，與稅收優(yōu)惠、科技進(jìn)步、電商大件包裹等有關(guān)的政策都對(duì)行業(yè)有利。在連續(xù)六年的高增速 (于2018年超500億快遞件) 后，快遞行業(yè)的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)正在逐漸放緩。在2019年，我們預(yù)計(jì)規(guī)模最大的幾家快遞公司將加速向新的物流領(lǐng)域拓展，包括卡車(chē)貨運(yùn)、同城配送和國(guó)際業(yè)務(wù)等。
展望未來(lái)五至十年，我們預(yù)計(jì)快遞業(yè)將趨穩(wěn)定，并在電商包裹領(lǐng)域整合為兩至三家加盟制的超大型企業(yè)。就加盟商網(wǎng)絡(luò)而言，當(dāng)行業(yè)進(jìn)入慢速增長(zhǎng)/停滯期，長(zhǎng)遠(yuǎn)可能有需要收購(gòu)最后一公里的配送加盟商。我們預(yù)計(jì)到2028年，日包裹量將達(dá)到3.8億 (2018年為1.39億)，并需要600萬(wàn)名配送人員 (2018年為300萬(wàn)人)。
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