引言：貨幣資金是企業(yè)最原始資產(chǎn)之一，與它聯(lián)系緊密的是各類流動(dòng)資產(chǎn)（應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款、存貨等），這些科目直接體現(xiàn)了企業(yè)的賬面價(jià)值和經(jīng)營活力。作為一家企業(yè)的老板，他可能經(jīng)常問管理層諸如此類的問題：目前公司的流動(dòng)性是否緩慢？咱們的資源配置是否安全、合理并富有效率？有無資金過度占用？回答完老板的提問，回過頭，企業(yè)管理者又該如何調(diào)整策略，增強(qiáng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈資產(chǎn)收益率？這些細(xì)項(xiàng)都是企業(yè)經(jīng)營人員需要時(shí)常思考并著手解決的實(shí)質(zhì)問題。
舉一個(gè)生活小案例：小李和小萬是從小一起玩耍的小伙伴，今年初來到廣州市天河區(qū)體育西路擺攤賣早餐，兩人同在天河區(qū)糧油批發(fā)市場各購進(jìn)一袋25KG的面粉，都是3天時(shí)間做了500個(gè)饅頭，饅頭賣價(jià)都是1元/每個(gè)。不同的是小李的攤點(diǎn)用了5天賣完這500個(gè)饅頭，而小萬人比較機(jī)靈，每天早上都是熱情招呼每位路過的上班簇，并免費(fèi)提供粥水、座位及WIFI，他僅用了3天就賣光了500個(gè)饅頭。可想而知，小萬的攤點(diǎn)更賺錢。
通過這則故事，你得到了哪些啟發(fā)？企業(yè)管理亦是同理，國內(nèi)同行業(yè)幾個(gè)競爭對手，大家的制造成本和生產(chǎn)工藝?yán)淄?，進(jìn)入專業(yè)市場的時(shí)間也不分先后，幾個(gè)經(jīng)營周期下來，為何每家公司的資產(chǎn)狀況、經(jīng)營成果有明顯差異呢？具體到每家企業(yè)在市場的影響力、占有份額、盈利水平更是涇渭分明，說到底是企業(yè)核心競爭力的不同表現(xiàn)。
俗語說：只有破產(chǎn)的企業(yè)，沒有倒閉的行業(yè)，企業(yè)如何從激烈競爭的細(xì)分市場中殺出叢圍，除了技術(shù)創(chuàng)新、成本控制、銷售模式之外，比較容易疏忽的一個(gè)細(xì)節(jié)是各類資產(chǎn)的流動(dòng)性管理。企業(yè)只有加大資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，合理配置資源，企業(yè)發(fā)展之路才能走的比別人穩(wěn)、跑的比別人快，從根本上贏得客戶青睞和行業(yè)競爭力。
今天，我們就以《如何加強(qiáng)企業(yè)流動(dòng)性管理》為題，搞清楚企業(yè)經(jīng)營中長期存在的管理問題。
資產(chǎn)流動(dòng)性是指企業(yè)資產(chǎn)在價(jià)值不損失情況下的變現(xiàn)能力和償債能力，變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于近期可變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)有多少，償債能力是企業(yè)即時(shí)償還各種債務(wù)的能力。計(jì)算企業(yè)流動(dòng)性最基本的指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、短期現(xiàn)金償債倍數(shù)，參考性比率指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這些指標(biāo)直接反映了企業(yè)的流動(dòng)性，同時(shí)體現(xiàn)企業(yè)營運(yùn)能力。 研究企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性管理目的是為了提高資產(chǎn)使用效率，合理配置資源，促使企業(yè)創(chuàng)造更好效益。既要看企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成，觀察流動(dòng)性影響因素，又要結(jié)合企業(yè)所處的發(fā)展階段和經(jīng)營策略，分析并比較行業(yè)公司的同類指標(biāo)，從而推算出一個(gè)合理指數(shù)，調(diào)整和提升資產(chǎn)流動(dòng)性。 以下，我們借用某上市A公司2017年前三季度部分?jǐn)?shù)據(jù)，結(jié)合實(shí)務(wù)略加分析。
作為一家機(jī)械制造企業(yè)，A公司的流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)占比為83.17%，資產(chǎn)負(fù)債率為34.63%，流動(dòng)比率為2.41倍，速動(dòng)比率為1.61倍，其資產(chǎn)流動(dòng)性充足，流動(dòng)負(fù)債較少（且暫無長期負(fù)債），貌似資本結(jié)構(gòu)較為均衡，但是。。。。。。
資產(chǎn)項(xiàng)目 | 2017年三季報(bào) | 2016年年報(bào) | 2015年年報(bào) |
貨幣資金(元) | 234,448,662.86 | 361,329,779.27 | 262,797,090.75 |
應(yīng)收賬款(元) | 98,092,524.37 | 93,266,137.02 | 83,510,964.68 |
預(yù)付款項(xiàng)(元) | 12,765,925.80 | 9,902,534.79 | 4,437,960.44 |
其他應(yīng)收款(元) | 5,038,761.47 | 3,523,925.99 | 6,239,450.05 |
存貨(元) | 573,398,125.86 | 517,157,759.62 | 404,601,980.94 |
其他流動(dòng)資產(chǎn)(元) | 803,313,684.04 | 732,031,396.76 | 2,771,985.69 |
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(元) | 1,727,057,684.40 | 1,717,211,533.45 | 764,359,432.55 |
通過上表，我們可以看出，A公司應(yīng)收賬款、存貨、其他流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)資產(chǎn)的比例明顯增多，資金占用相當(dāng)嚴(yán)重，如果進(jìn)一步考慮應(yīng)收賬款的壞賬損失和存貨跌價(jià)減值準(zhǔn)備，其資產(chǎn)質(zhì)量不容樂觀，也將刺破利潤表的“美麗神話”，拉低盈利水平。
一般而言，影響企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快慢的因素包括：行業(yè)大環(huán)境的復(fù)蘇或蕭條、企業(yè)經(jīng)營周期的長短、企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成及質(zhì)量、企業(yè)管理能力和所采取的財(cái)務(wù)政策，周轉(zhuǎn)速率快，資源利用利率就好，在一定程度上增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；反之，將造成資金占用和浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。
營運(yùn)能力主要指標(biāo) | 2017年三季報(bào) | 2016年年報(bào) | 2015年年報(bào) |
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) | 546.70 | 520.41 | 404.34 |
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) | 50.75 | 49.86 | 50.07 |
應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天) | 150.06 | 162.58 | 131.81 |
存貨周轉(zhuǎn)率(次) | 0.49 | 0.69 | 0.89 |
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次) | 5.32 | 7.22 | 7.19 |
應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率(次) | 1.80 | 2.21 | 2.73 |
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) | 0.29 | 0.51 | 0.82 |
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) | 5.28 | 6.07 | 5.39 |
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) | 0.24 | 0.41 | 0.59 |
營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率(次) | 0.50 | 1.04 | 2.71 |
從A公司近三年的營運(yùn)指標(biāo)上看，內(nèi)部管理效率不甚理想，多個(gè)周轉(zhuǎn)指標(biāo)連續(xù)下滑，企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)術(shù)有待改進(jìn)，尤其是剛上市的次新股企業(yè)，應(yīng)抓緊行業(yè)回暖和企業(yè)資金充裕的有利時(shí)機(jī)，大干快上，在變化萬端的競爭環(huán)境中，不斷提升企業(yè)資產(chǎn)的整體協(xié)調(diào)性與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
以上事例告訴我們一個(gè)淺顯道理，分析企業(yè)年度報(bào)告，不僅要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表，更要留意報(bào)告附注中的詳細(xì)信息，綜合分析背后原由，找出問題所在，才有助于企業(yè)內(nèi)部管理層或外部投資者商討決策。
通常情況下，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性不足的主要原因，除了經(jīng)營大環(huán)境突變帶來的“速凍致冷”，往往與企業(yè)內(nèi)部決策機(jī)制和管理水平有很大關(guān)聯(lián)，影響因素有以下幾方面：
1. 存貨增加，由于消費(fèi)市場趨冷，企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，導(dǎo)致產(chǎn)成品積壓，庫存增加，存貨周轉(zhuǎn)期延長；另外，當(dāng)原料市場瘋狂上漲之際，企業(yè)為防無料待產(chǎn)的現(xiàn)象，被動(dòng)追加原料存貨，造成企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)術(shù)上的失血消耗。
2. 應(yīng)收賬款延遲，因?yàn)榭蛻魡畏矫嬖?，企業(yè)應(yīng)收賬款沒有按照約定的期限回收，導(dǎo)致延遲，存在可能的呆賬、壞賬損失。
3. 應(yīng)付款的提前，因?yàn)楣?yīng)商或企業(yè)內(nèi)部管理的原因，提前償付了供應(yīng)商的貨款，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期減少，沒有好好利用支付時(shí)間差。
4. 銷售規(guī)模擴(kuò)大，在企業(yè)擴(kuò)張階段，如果企業(yè)以超過其資源允許的業(yè)務(wù)量進(jìn)行經(jīng)營，將可能會(huì)導(dǎo)致過度交易，雖然銷售規(guī)模擴(kuò)大可能帶來更多盈利，但需要面臨流動(dòng)資金的不足。
5. 資金占用，部分企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營中，將流動(dòng)資金用于對外投資或購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)，明顯錯(cuò)誤的資源配置，主動(dòng)失誤。
6. 資金預(yù)算不足，根據(jù)企業(yè)不同的經(jīng)營目標(biāo)和發(fā)展階段，維持企業(yè)日常經(jīng)營的資金預(yù)算缺乏匹配性和前瞻性，沒有足夠的彈性，甚至“捉襟見肘”。
7. 缺乏對風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡，企業(yè)追逐利潤的過程中，容易忽視風(fēng)險(xiǎn)與收益的理性思考，對經(jīng)營中的流動(dòng)資產(chǎn)及其資金融通缺乏系統(tǒng)考慮，資金頭寸預(yù)留不多，導(dǎo)致過度運(yùn)用流動(dòng)負(fù)債，出現(xiàn)“借新還舊”的拮據(jù)現(xiàn)象。
8. 企業(yè)內(nèi)部職能失調(diào)，企業(yè)內(nèi)部職能的分工，各部門承擔(dān)具體的銷售、采購、生產(chǎn)、財(cái)務(wù)管理等職責(zé)，各種不同步信息，部門之間缺乏協(xié)調(diào)性。
上述為影響企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的常見因素，在懂得流動(dòng)性的重要后，企業(yè)就要積極面對這些薄弱環(huán)節(jié)，結(jié)合實(shí)際經(jīng)營狀況，在調(diào)整采購和存貨策略的同時(shí)，也需改變銷售模式，制訂系統(tǒng)性措施，統(tǒng)籌安排，克不容緩。
針對以往經(jīng)營管理中存在的弊端，企業(yè)可制訂長效管控措施，糾正、改進(jìn)自身的不足，提升資產(chǎn)管理水平，增強(qiáng)盈利能力，以下建議僅供參考：
1. 做好預(yù)算、有序?qū)嵤?/span>企業(yè)圍繞既定目標(biāo)，切實(shí)制訂經(jīng)營戰(zhàn)略、投融資計(jì)劃，充分考慮企業(yè)產(chǎn)品特征和生產(chǎn)周期，維持與之匹配的流動(dòng)資金比例，保持一定的財(cái)務(wù)彈性，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制在合理水平。
2. 協(xié)調(diào)職能、強(qiáng)化管理，基于企業(yè)內(nèi)部共同的經(jīng)營目標(biāo)，銷售、采購、生產(chǎn)、倉庫、財(cái)務(wù)等部門有機(jī)銜接，加強(qiáng)溝通和整體協(xié)調(diào)，明確分工，規(guī)避低效運(yùn)行與資源浪費(fèi)。
3. 細(xì)化采購、銷售端口，企業(yè)的采購、銷售二個(gè)部門分別承擔(dān)著物料購進(jìn)和產(chǎn)品售出特定任務(wù)，決定著流動(dòng)資金的進(jìn)和出兩個(gè)端點(diǎn)，企業(yè)內(nèi)部要充分落實(shí)責(zé)任，強(qiáng)化存貨、應(yīng)收賬款的事先、事中、事后系統(tǒng)性管理。
4. 監(jiān)控資產(chǎn)運(yùn)動(dòng)、適時(shí)調(diào)整結(jié)構(gòu)，企業(yè)管理者應(yīng)關(guān)注各類資產(chǎn)的品質(zhì)、占用資金的流動(dòng)性和流動(dòng)效率，消除資產(chǎn)的閑置、浪費(fèi)和損失。據(jù)于不同的經(jīng)營狀況，適時(shí)調(diào)整銷售和財(cái)務(wù)政策，譬如：現(xiàn)金貨幣、應(yīng)收賬款、存貨、短期借款、應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)的優(yōu)化，包括有形資產(chǎn)和長期負(fù)債的合理化調(diào)整。
5. 降低成本、控制支出，要提高資產(chǎn)利用效率，最本質(zhì)的辦法是降低成本和控制費(fèi)用，企業(yè)可通過改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、改善采購管理、加強(qiáng)生產(chǎn)管理、壓縮三項(xiàng)費(fèi)用支出等手段來降低成本、費(fèi)用支出，以達(dá)到效率目的。
6. 巧用工具、加快周轉(zhuǎn)，企業(yè)在采購、生產(chǎn)、銷售過程中，借用各類金融工具（譬如銀承、貼現(xiàn)、信用證、保函、保理），及時(shí)結(jié)算，加快物料和資金雙向流動(dòng)，提高財(cái)務(wù)管理水平和經(jīng)營效率。
7. 協(xié)同作業(yè)、壓縮資金占用，制造企業(yè)要加強(qiáng)前端的訂單編排、生產(chǎn)計(jì)劃、采購資金、物料準(zhǔn)備、生產(chǎn)監(jiān)控、成品發(fā)出、賬款催收等管理職責(zé)，協(xié)同作業(yè)，減少和降低資金占用的比例。
結(jié)束語：企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性管理是一個(gè)系統(tǒng)工程，更是競爭實(shí)力的具體體現(xiàn)，企業(yè)管理者應(yīng)站在全局化高度，以戰(zhàn)略的思維來籌劃短、中、長期的資金預(yù)算，結(jié)合自有資金，積極拓展融資渠道。（內(nèi)源性融資：實(shí)施員工持股計(jì)劃、預(yù)收賬款融資、質(zhì)押應(yīng)收賬款融資、專利權(quán)質(zhì)押融資以及產(chǎn)權(quán)交易等方式；外延式融資：銀行借款、融資租賃、投資基金、發(fā)行股票和企業(yè)債券等方式。）
企業(yè)在日常經(jīng)營活動(dòng)中，各部門應(yīng)密切配合，從固定資產(chǎn)投資、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、市場銷售、售后服務(wù)、財(cái)務(wù)結(jié)算等環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)一致，才能真正提升企業(yè)資產(chǎn)利用效率和管理水平。現(xiàn)代企業(yè)的競爭，“現(xiàn)金為王”，同行業(yè)公司，比一比誰轉(zhuǎn)的最快、誰賺的最多，資產(chǎn)流動(dòng)性很重要，而且非常重要！
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