流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款，有現(xiàn)金就可以買東西，買完東西以后生產(chǎn)出來了也就變成存貨，賣掉的時候就變成了應(yīng)收或者現(xiàn)金。所以其實存貨也是一種流動資產(chǎn)，它是屬于資產(chǎn)負(fù)債表中流動資產(chǎn)的一個部分，存貨最主要的組成部分就是在生產(chǎn)經(jīng)營過程中涉及到的直接的原材料和支付工人的工資，存貨周轉(zhuǎn)率又名庫存周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期營業(yè)成本（銷貨成本）與平均存貨余額的比率，用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理。
存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)率次數(shù)）有兩種不同計價基礎(chǔ)的計算方式。
一是以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性，主要用于流動性分析。公式：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)成本/存貨平均余額=銷貨成本。
二是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。公式：收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/存貨平均余額
下面主要講解常見：以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。
首先請大家思考一個問題，為什么存貨占用資金越短越好？是因為貨物生產(chǎn)出來，存貨本身并不給你掙錢，存貨只有賣掉了以后才能掙錢，所以要靠它賺錢，最好時間越短越好。存貨周轉(zhuǎn)率也是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一部分，因為存貨是資產(chǎn)的一部分。杜邦分析的核心凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率分成營業(yè)凈利潤率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，還有一個就是杠桿。
總資產(chǎn)增長率則涉及到應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)率，這和現(xiàn)金循環(huán)有關(guān)系。所以存貨周轉(zhuǎn)得越快越好。衡量存貨周轉(zhuǎn)速度有兩個指標(biāo)，存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率是用一個周期內(nèi)的銷貨成本（購買原材料和支付工資的工人工資的錢）除以周期內(nèi)平均存貨余額（比方年初和年尾的存貨除以二）。你如果還是理解不了，就以超市打個比方，比方說一個超市一年進貨100萬，但是放在超市上現(xiàn)賣的貨物可能就只有十萬，那么貨物就周轉(zhuǎn)了十次。
為什么周轉(zhuǎn)率很重要，因為它涉及到流動性，我們賺錢就是靠現(xiàn)金，企業(yè)的估值也是現(xiàn)金流，每次現(xiàn)金存貨以后，賣掉以后變成應(yīng)收賬款然后到賬變成現(xiàn)金，這時候應(yīng)該賺一筆錢，那么這企業(yè)一年中能賺多少錢呢？每次周轉(zhuǎn)后能賺多少錢？這是利潤率，另外就是你能夠周轉(zhuǎn)多少次，所以周轉(zhuǎn)次數(shù)越多越好，所以這個周轉(zhuǎn)率講的就是次數(shù)。
以上分析說明存貨周轉(zhuǎn)率是越大越好，但存貨周轉(zhuǎn)率其實是一個比較綜合的指標(biāo)，因為涉及到購買原材料，組織生產(chǎn)然后能不能夠很快的就把它銷售出去。所以它也是反映企業(yè)管理能力的一個重要的指標(biāo)，同時它又涉及到資金的使用效率，因為存貨占用資金，所以如果總資金里存貨占比很大，這也不好，反映企業(yè)的管理層的存庫管理水平不高，另外一方面也可能是反映了企業(yè)的競爭力，或者說產(chǎn)品的市場需求情況，如果產(chǎn)品需求不好，那可能存貨就比較多，比較滯銷，所以就一直放在倉庫里面，時間久了容易貶值，且占用資金。周轉(zhuǎn)率多少，實質(zhì)上反映了這個企業(yè)的外部的供需情況，或者是競爭能力情況。那么從內(nèi)部，你也可以看到管理層組織“購產(chǎn)銷”這個循環(huán)的能力怎么樣，所以反映出管理層的能力。
除了存貨周轉(zhuǎn)率這個相對的指標(biāo)外，還有一種絕對的指標(biāo)即：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。打個比方一年周轉(zhuǎn)十次，那么一年365天除以10，平均每一次周轉(zhuǎn)一大概是36天，也就是說這存貨從購買或者生產(chǎn)出來，最后把它銷售出去，放到倉庫里就是36天。很明顯那這個天數(shù)也是越短越好，所以可以用絕對天數(shù)來反映周轉(zhuǎn)率，這只是兩種不同的表現(xiàn)形式，存款周轉(zhuǎn)天數(shù)就是每次周轉(zhuǎn)一次要花多少天？這跟物理中的這個頻率和波長之間的關(guān)系是一樣，只是兩個不同的表達(dá)形式而已。
現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)天數(shù)等于存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)加應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)，就是把貨賣掉那一天開始，最后你把現(xiàn)金收回來的天數(shù)。如果應(yīng)收賬款需要60天才能收回來，存貨周轉(zhuǎn)率又是36天，那么整個現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)天數(shù)就是60天加36天，即96天。前面見過現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)天數(shù)屬于流動資產(chǎn)的一部分，我們的估值就是按照未來的現(xiàn)金流，現(xiàn)金流就講白了，每一次流回來掙多少錢，還有這一年中他能夠賺多少次，由這兩個參數(shù)組成的，一個就是利潤率，一個就是周轉(zhuǎn)次數(shù)，所以作為一個管理者來講，你要把存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款到賬天數(shù)越短越好，這個是反映著這個管理層內(nèi)部的管理層的能力。當(dāng)然另外一方面也反映著外部市場對你這個產(chǎn)品的需求怎么樣？比如像貴州茅臺，他就沒有應(yīng)收賬款，采購商都是提前把錢付給你了，所以他的應(yīng)收其實是負(fù)值。
最后把邏輯關(guān)系捋一捋，為什么有存貨周轉(zhuǎn)率這個指標(biāo)呢，因為涉及到現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)率，反過來現(xiàn)金流是什么東西來決定的？第一個就是利潤率，另外就是周轉(zhuǎn)的頻率是多少。為什么現(xiàn)金流這么重要，因為這涉及到公司的估值。
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