（一）籌碼分布圖并不真實(shí)
眾所周知，籌碼分布指標(biāo)應(yīng)當(dāng)算是一個(gè)量價(jià)指標(biāo)，股市的變動本身就是量價(jià)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移變化。因此，作為量價(jià)綜合指標(biāo)的籌碼分布指標(biāo)，從表面上看似乎即涵蓋了價(jià)格走勢，同時(shí)又涵蓋了成交量的變動，應(yīng)當(dāng)視為較好的股市投資分析工具。
其實(shí)際情況并非如此，雖然目前幾乎所有的股票分析軟件均有籌碼分布這項(xiàng)功能。但籌碼分布指標(biāo)顯示的籌碼分布狀況并不真實(shí)，究其原因，是由于籌碼分布指標(biāo)的計(jì)算原理造成的?；I碼分布指標(biāo)圖顯示的僅是個(gè)股流通盤在不同價(jià)格上的持倉情況，而這個(gè)不同價(jià)格上的持倉變動僅僅是根據(jù)歷史成交量的衰減轉(zhuǎn)移得來的。
那么，這里就需要思考一個(gè)問題，在股市持續(xù)大幅下跌行情中，股價(jià)下跌途中的成交量不斷累積導(dǎo)致?lián)Q手率增加，此時(shí)，籌碼分布指標(biāo)通過成交量的衰減轉(zhuǎn)移將股價(jià)歷史高位的籌碼全部轉(zhuǎn)移到低位，這種憑空設(shè)想獲得的籌碼轉(zhuǎn)移變化能有多少真實(shí)性？又有多少可信度呢？如下圖：
上圖顯示，600458時(shí)代新材，在行情大幅下跌途中，2011.11.21日，股價(jià)上方16元以上的籌碼全部消失轉(zhuǎn)移到16元價(jià)位之下，試想，籌碼分布指標(biāo)雖然通過成交量衰減轉(zhuǎn)移原理顯示如此，但當(dāng)時(shí)16元價(jià)位之上的套牢盤真的全部割肉出局了嗎？我想未必。如果說當(dāng)時(shí)16元以上散戶被套籌碼確實(shí)已經(jīng)全部割肉出局，籌碼由高峰密集演變?yōu)榈头迕芗?。高位籌碼已經(jīng)在低位轉(zhuǎn)移到主力手中，又何來16元以下長達(dá)兩年之久的震蕩下跌？所以說，成交量衰減轉(zhuǎn)移得來的籌碼分布圖并不精確，更何況籌碼分布圖并未標(biāo)明籌碼的分布轉(zhuǎn)移究竟是張三的籌碼賣給了李四，還是王五的籌碼賣給了麻六。哪個(gè)是散戶持倉籌碼？哪個(gè)又是主力持倉籌碼？ （二）換手率對籌碼分布圖的影響
價(jià)格的漲跌對籌碼的上下轉(zhuǎn)移影響不大，籌碼的轉(zhuǎn)移主要來自于換手率的變化，當(dāng)價(jià)格在某一個(gè)價(jià)位突然出現(xiàn)較大的成交量，或者說出現(xiàn)較大的換手率時(shí)，按照籌碼衰減移動原理，該價(jià)位的籌碼就會迅速增多，同時(shí)歷史價(jià)格相對應(yīng)的籌碼也會迅速衰減。假如說控盤主力手中擁有多個(gè)賬戶，在某個(gè)價(jià)位僅僅做一個(gè)左手賣給右手的對敲行為，此時(shí)，參與市場所有投資者持倉成本在沒有發(fā)生任何變化的情況下，籌碼分布指標(biāo)卻會發(fā)生較大的轉(zhuǎn)移變化。很明顯，這種情況發(fā)生后，籌碼并未發(fā)生真正的轉(zhuǎn)移，只是主力對敲造成的籌碼轉(zhuǎn)移假象罷了。
在股價(jià)上升趨勢中，主力有時(shí)為了迷惑散戶投資者，在股價(jià)上升趨勢途中普遍采用對敲放量，促使換手率短期內(nèi)大增，從而導(dǎo)致股價(jià)相對低位的籌碼迅速轉(zhuǎn)移到相對高位，制造主力底倉已經(jīng)全部獲利出局的假象。殊不知，股價(jià)后市仍有可能再次出現(xiàn)上漲數(shù)倍的瘋狂拉升行情。
（三）主力對敲對籌碼集中度的影響
很多對籌碼分布指標(biāo)衰減轉(zhuǎn)移原理不太清楚的投資者，會錯(cuò)誤的認(rèn)為籌碼集中度相對可靠。當(dāng)股價(jià)下跌途中出現(xiàn)籌碼集中度低于10%的時(shí)候，主觀意愿認(rèn)為籌碼高度集中的低峰密集定是主力低位吸籌所致。后市股價(jià)必然大幅上漲。不可否認(rèn)，股票的上漲多數(shù)從低峰籌碼高度集中開始，但股價(jià)從相對低位的上漲與籌碼的低峰密集并非因果關(guān)系，只不過是股價(jià)從相對低位由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的時(shí)候，股價(jià)的上漲會帶動籌碼由低位開始向上發(fā)散罷了。更多時(shí)候，主力要想讓籌碼在某一個(gè)價(jià)格區(qū)間內(nèi)高度集中，僅需在某個(gè)價(jià)格區(qū)間內(nèi)對敲幾次增加換手率即可。股價(jià)下跌趨勢途中，籌碼低峰高度集中之后，后市慣性下跌的概率依然較高。
綜上所說，籌碼分布指標(biāo)有時(shí)候確實(shí)為投資者提供了一些發(fā)現(xiàn)莊家操盤蹤跡的機(jī)會，但由于籌碼分布指標(biāo)計(jì)算方法的缺陷，投資者要想通過籌碼分布指標(biāo)的轉(zhuǎn)移過程，精確計(jì)算出主力持倉成本，以及主力持倉量的多少，顯然是不可能的，主力的持倉變化情況并不能通過籌碼分布指標(biāo)真實(shí)反映出來。從而導(dǎo)致投資者在實(shí)際運(yùn)用籌碼分布指標(biāo)分析股票時(shí)，低峰密集的股票該漲不漲，低峰并不密集的股票有時(shí)候卻連續(xù)拉升。因此，建議實(shí)戰(zhàn)中的投資者，籌碼分布指標(biāo)僅能作為輔助指標(biāo)使用。千萬不能過于相信籌碼分布指標(biāo)的真實(shí)性。否則，僅憑籌碼分布指標(biāo)幻想跟莊操作，將會頻頻出錯(cuò)，進(jìn)退兩難。
