本幣升值影響理財(cái)方式

2010年06月22日07:54　來源：

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　　央行6月19日宣布，決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。理財(cái)專家表示，這一政策變化對我國居民的個(gè)人理財(cái)也將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。若人民幣升值，將對人民幣資產(chǎn)構(gòu)成直接利好，理財(cái)產(chǎn)品方面，QDII受到的影響最明顯，部分銀行以人民幣投資、外幣計(jì)價(jià)的產(chǎn)品將更受到青睞。

　　人民幣升值利好商品貨幣

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　　盡管分析人士對人民幣是否升值仍存分歧，但不少市民已經(jīng)針對人民幣升值預(yù)期調(diào)整了投資策略。人民幣升值無疑對以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)構(gòu)成利好，因此，不少市民考慮將外幣換成人民幣。不過，理財(cái)專家表示，我們常談起的“人民幣升值”是針對美元而言，并非所有外幣都會在這個(gè)過程中貶值，事實(shí)上即使是在2005年匯改至今年一季度人民幣對美元升值21.24%的同時(shí)，對日元依然貶值0.49%。顯然只要持有的外匯較美元足夠強(qiáng)勢，便可抵消人民幣對美元升值的影響。如外匯市場中有關(guān)人民幣匯率的聲明就被視作利好澳元和紐元等商品貨幣，主要原因是對中國的出口前景改善。從周一外匯市場亞洲交易時(shí)段也可以看出，澳元/美元最高攀升近1.9%，至一個(gè)月高位0.8858，紐元/美元大漲至五年高位0.7139美元附近。多數(shù)亞洲貨幣也走高。相比澳元、紐元等商品貨幣，歐元、英鎊等近日對美元走強(qiáng)的貨幣的投資價(jià)值略顯遜色，當(dāng)然，如果歐元、英鎊等其他貨幣兌美元的升值幅度大于人民幣的升值幅度，持有相關(guān)幣種依然可以獲得一定的正收益。

　　對QDII構(gòu)成直接利空

　　從理財(cái)市場來看，人民幣升值對QDII構(gòu)成直接利空。理財(cái)專家表示，如果人民幣升值了，由于有匯兌損失，那或多或少會侵占QDII的投資收益。對于投資海外股市的QDII來看，如果預(yù)測國外股市表現(xiàn)大于匯兌損失部分，那么，投資者可以繼續(xù)保留QDII；反之則是贖回為佳。對于投資海外債券市場的QDII，如果預(yù)期的收益水平與人民幣穩(wěn)健收益型理財(cái)產(chǎn)品相差不大，或不及人民幣穩(wěn)健收益型理財(cái)產(chǎn)品，在考慮人民幣升值的幅度，則更應(yīng)該及早換成人民幣穩(wěn)健收益型理財(cái)產(chǎn)品。

　　QDII自面世以來，表現(xiàn)一直差強(qiáng)人意，據(jù)普益財(cái)富不完全統(tǒng)計(jì)，在不考慮人民幣升值的匯兌損失條件下，目前運(yùn)行期在1年以上2年以下的QDII理財(cái)產(chǎn)品有29款，自運(yùn)行以來的平均累計(jì)收益率為-3.39%。而運(yùn)行期在2年以上的QDII理財(cái)產(chǎn)品共182款，自運(yùn)行以來的平均累計(jì)收益率為-13.36%。當(dāng)然，投資QDII的一個(gè)目的是獲得收益，另一個(gè)目的是為了分散風(fēng)險(xiǎn)，從分散風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，如果QDII投資收益高于人民幣升值幅度，仍具備一定的投資價(jià)值。

　　外匯理財(cái)所受影響不一

　　人民幣升值對外匯理財(cái)產(chǎn)品也構(gòu)成壓力，一款低風(fēng)險(xiǎn)外匯理財(cái)產(chǎn)品是否仍具有投資意義，很大程度上取決于投資者對于人民幣升值的預(yù)期。目前各家銀行發(fā)行的1年期美元穩(wěn)健收益型理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率為2.7%左右，1年期歐元穩(wěn)健收益型理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率在1.3%左右，1年期澳元穩(wěn)健收益型理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率為5.4%左右。假如投資者預(yù)期未來一年內(nèi)人民幣預(yù)計(jì)升值3-5%，就意味著除了澳元等高息貨幣的理財(cái)產(chǎn)品，美元、歐元等外幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率均很難跑贏人民幣升值，因此投資意義不大。

　　當(dāng)然，也有外匯交易業(yè)務(wù)可以規(guī)避人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。如交行的“滿金寶”，只要將人民幣存入保證金賬戶就可以進(jìn)行外匯交易。這樣，至少本金不會因?yàn)槿嗣駧派刀a(chǎn)生匯兌損失。傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務(wù)，由于需要持有外匯資產(chǎn)，就需承受對應(yīng)幣種相對人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。如某投資者持有1萬美元，一年內(nèi)只進(jìn)行了1筆交易獲利300美元，雖然賬戶資金變成了10300美元，但是當(dāng)年人民幣對美元升值3%，所以以人民幣衡量不過是打平。但以“滿金寶”交易便不會有這樣的問題，由于投資者持有的是人民幣保證金，外匯貶值的風(fēng)險(xiǎn)僅存在盈利部分結(jié)算時(shí)，僅僅300美元盈利的部分因?yàn)槊涝刀潛p3%，整個(gè)投資依然獲利。