一．投資目標(biāo)的厘清
投資體系有六個(gè)要素（詳見(jiàn)博文財(cái)富課第四天—投資邏輯和投資體系的構(gòu)建 ），其中難點(diǎn)是確定投資目標(biāo)，這涉及到價(jià)值判斷，帶著這個(gè)問(wèn)題聽(tīng)完校長(zhǎng)今天的講課，我茅塞頓開(kāi)。
投資目標(biāo)可分為止盈目標(biāo)和止損目標(biāo)，可分為長(zhǎng)期投資目標(biāo)和短期投資目標(biāo)。這樣有四種組合。從邏輯上講，長(zhǎng)期投資的止盈和止損的幅度應(yīng)該遠(yuǎn)超過(guò)短期投資的止盈和止損幅度。
比如我對(duì)長(zhǎng)期投資的止盈定為長(zhǎng)期估值價(jià)值的90%，止損為本金投入的60%，長(zhǎng)期估值是目前價(jià)格的1.8倍時(shí)介入。
短期投資的止盈定為短期估值價(jià)值的88%，止損定為本金投入的98%，目前價(jià)格低于短期估值的85%時(shí)可介入。
那么，對(duì)我來(lái)講，現(xiàn)在要研究的核心轉(zhuǎn)移到估值上了，估值是難點(diǎn)也是重點(diǎn)。
校長(zhǎng)在估值時(shí)，總是先確定自己的研究方向，對(duì)行業(yè)的源頭和商業(yè)邏輯進(jìn)行深入理解，再通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)字、親身接觸、相關(guān)新聞等方法分析比較企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理情況，如神探一般對(duì)企業(yè)予以估值，并根據(jù)事實(shí)的變化推斷出其他可能的結(jié)果。
網(wǎng)上也有各種估值方法，結(jié)合校長(zhǎng)的講解，我目前的確定是：
對(duì)長(zhǎng)期估值，盈利增長(zhǎng)率采用歷史平均，采用PB、PE不變或達(dá)到行業(yè)正常水平來(lái)計(jì)算價(jià)值。
對(duì)短期估值，采用市場(chǎng)已給出的價(jià)格為宜，比如可轉(zhuǎn)債品種已給出的轉(zhuǎn)股價(jià)格。
各位讀者請(qǐng)參考。
二．買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)的確定
投資基礎(chǔ)確定是否買(mǎi)入賣(mài)出，投資目標(biāo)確定買(mǎi)入賣(mài)出的時(shí)機(jī)。上面已確定長(zhǎng)期估值是目前價(jià)格的1.8倍時(shí)介入長(zhǎng)期買(mǎi)入，短期估值是目前價(jià)格的1.15倍時(shí)介入短期買(mǎi)入，賣(mài)出則根據(jù)自己的止盈止損來(lái)確定。
買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)既要有外在數(shù)據(jù)的確定，也要有內(nèi)在心理的確定。相信很多朋友都飽受貪婪、恐懼的折磨，面對(duì)波動(dòng)心神不寧。校長(zhǎng)告訴我們八字投資心經(jīng)“忘記價(jià)格，只看價(jià)值”。從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，買(mǎi)入時(shí)要考慮價(jià)格相比價(jià)值是否便宜很多，買(mǎi)入后，價(jià)格成為已經(jīng)過(guò)去的沉沒(méi)成本，要關(guān)注的是價(jià)值的回歸程度。這樣講可能還是有些不深刻，大家可看下面的例子：
某君對(duì)民生銀行估值15元，在10元買(mǎi)入，市場(chǎng)跌至5元，他發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在民生還是估值15元，浦發(fā)現(xiàn)在估值30元，但浦發(fā)現(xiàn)在價(jià)格是8元，于是他4元賣(mài)出民生，8元買(mǎi)入浦發(fā)。大家覺(jué)得某君是否推翻了他之前的投資邏輯？
三．投資風(fēng)險(xiǎn)控制
股市有風(fēng)險(xiǎn)，這絕不是虛話。
1.吳同學(xué)分享同期炒股的30多人的操盤(pán)精英團(tuán)隊(duì)，只剩下幾個(gè)人還留在股市拼搏，大多數(shù)投資失敗已經(jīng)遠(yuǎn)離股市；
2.據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前上海證交所90%資金賬戶零資金零操作，說(shuō)明絕大多數(shù)股民投資失敗退場(chǎng)。
3.有同學(xué)分享她曾有十萬(wàn)在半小時(shí)內(nèi)消失。
4.對(duì)股票進(jìn)行估值是我們很難勝任的事情。即便是股神巴菲特，都用了40年的時(shí)間才有把握。那我們呢可能一輩子都學(xué)不會(huì)？不知道股票的價(jià)值而進(jìn)入股市，就是盲目入市，投機(jī)心理，被如狼似虎的主力幾次洗盤(pán)就完了。
5.主力可以通過(guò)操縱交易軟件、停電、炒作虛假題材、合股、操縱股價(jià)（專(zhuān)門(mén)讓權(quán)證/港股渦輪在到期前變得一錢(qián)不值，讓你自動(dòng)放棄行權(quán)）等手段，洗劫散戶。而看了幾個(gè)莊股后，發(fā)現(xiàn)即便莊家，有時(shí)也都血本無(wú)歸。我們的資金、投資經(jīng)驗(yàn)、團(tuán)隊(duì)、消息能和莊家相比嗎？
6.羊群效應(yīng)和人的本能：金融大鱷索羅斯的必殺技是：羊群效應(yīng)是我們每一次投機(jī)能夠成功的關(guān)鍵。如果這種效應(yīng)不存在或相當(dāng)微弱，幾乎可以肯定我們難以成功。股市獵手懂得：心理因素才是控制市場(chǎng)的關(guān)鍵，只有掌握住人的本能才能控制住市場(chǎng)。人的本能是貪婪——進(jìn)入股市都是為了賺錢(qián)，還有就是恐懼——股市變幻莫測(cè)不可掌控。人被本能控制，也被大鱷們掌控，成為待宰的羔羊。
當(dāng)我們身上存在很多的缺陷時(shí)，就一定有人利用我們的缺點(diǎn)來(lái)對(duì)付!不完善的人格,必然有不完善的人生,也必然有不完善的投資結(jié)果。
承認(rèn)自己的缺陷和無(wú)知，承認(rèn)自己的局限條件，我們?nèi)僦挥幸环N情況：不和他們玩投機(jī)，不和他們玩消息，不和他們玩概念等任何虛的東西，只在市場(chǎng)發(fā)生嚴(yán)重偏離，根據(jù)投資基礎(chǔ)看到出現(xiàn)確定性投資機(jī)會(huì)時(shí)再入手，然后采取烏龜戰(zhàn)術(shù)，面對(duì)波動(dòng)，忘記價(jià)格，只看價(jià)值，長(zhǎng)線投資股權(quán)，才能有所收獲。各位讀者，我們能做到嗎？能堅(jiān)持嗎？每個(gè)人如果沒(méi)有弄清這些基礎(chǔ)邏輯，還是不要參與這個(gè)美麗的股市游戲吧！
